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研究报告:东方证券-每日投资早参-060707

研报作者:杨宝峰 来自:东方证券 时间:2006-07-07 10:03:13
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    艾军***18
  • 研报出处
    东方证券
  • 研报页数
    13 页
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研究报告内容

晨会点评 11.. 中中国国将将从从88月月11日日起起下下调调钢钢铁铁产产品品出出口口退退税税 22.. 中中国国玻玻纤纤((660000117766))股股改改方方案案 33.. GG长长电电上上半半年年电电量量公公告告 1.中国将从8月1日起下调钢铁产品出口退税 根据Mysteel信息,政府将在8月1日把钢铁产品出口退 税额度从11%下调至8%,这项政策目标是低附加值产品,23 种高附加值钢铁产品出口退税额度不变。

我们认为:1、由于上半年中国钢材出口的迅速增加、不鼓 励高耗能产品出口的政策倾向和对贸易反倾销的担忧,钢铁产 品出口退税下调早在市场预期之中,近期国内钢材价格的走弱 已经对此预期做出部分反映,3%的下调幅度低于前期市场预期 中的6%。

2、由于目前国际钢材价格的高位运行和近期国内钢 材价格的回落,3%的出口退税下调并不足以改变有利于国内出 口钢材的价差环境,我们预计在国际钢材价格明显回落前,国 内钢材净出口高水平将持续。

3、近期国内钢材价格明显回落, 特别是建筑钢材下跌幅度较大,国内对投资和房地产的紧缩调 控以及高温与多雨的季节性因素使近期国内钢材需求减弱,出 口退税下调预期也对钢价产生负面影响;由于在进出口中比重 较大,国内板材价格受国际价格支撑明显,其价格下跌幅度低 于建筑长材。

4、由于净出口仍维持高水平,目前国内板材资源 供给仍然十分有限,虽然出口退税下调中板材价格面临短期调 整,但从全球范围内资源供需基本面和国内外的板材价差分析, 在国际钢材价格回落前,国内板材价格回落空间有限。

5、短期 我们仍对钢铁行业仍谨慎乐观,钢铁公司盈利能力随出厂价格 上调明显增强,即使钢价的回落,优势钢铁公司仍会保持可观 的盈利空间,其估值相对于市场仍处于具备吸引力的水平。

钢铁行业分析师: 杨宝峰 50367888×2048 yangbf@orientsec.com.cn 每每每日日日投投投资资资早早早参参参 2006年7月7日星期五 今日焦点 中中国国将将从从88月月11日日起起下下调调钢钢铁铁产产品品 出出口口退退税税。

国内市场表现 指数名称收盘涨跌% 上证指数1741.471.33 深证成指4348.451.33 上证基金1215.771.45 国债指数 109.47 -0.05 海外市场表现 指数名称收盘涨跌% 香港恒生16440.991.07 香港国企6797.071.18 道琼斯11225.300.66 S&P5001274.080.25 NASDAQ 2155.090.08 日经 15321.40 -1.30 东方行业指数涨幅前5名 行业指数收盘涨幅% 信息传媒1494.374.47 交通运输设备 560.833.93 电子材料925.503.22 综合910.872.89 电子元器件869.362.79 东方行业指数跌幅前5名 行业指数收盘跌幅% 金融1070.640.32 有色金属1131.961.00 黑色金属724.541.30 商贸1567.331.35 食品饮料1389.331.62 资料来源:东方证券研究所 投资早参 2.中国玻纤(600176)股改方案点评 中国玻纤(600176)今日发布调整后的股改对价方案,送股比例上调后折合每10股流通股 获送2.75股。

我们认为:中国玻纤(600176)调整后的对价方案为流通股股东每10股获得2.0股股份和 3.5元现金,折算成送股相当于流通股股东每10股获送2.75股。

虽然2005年年报和2006年一季报均明显低于预期,但本次暂时维持前期预测中国玻纤 2006-2007年每股收益0.42元和0.48元的预测。

以15倍2006年EPS计算,中国玻纤不含股 改因素的合理价格为6.3元。

以公司最新收盘价7.29元计算,股改除权后的价格为5.78元, 低于合理价格约11%,将前期“买入”评级下调至“增持”。

详细分析请见今日报告《中国玻纤(600176)股改方案点评》。

05年EPS 0.2906年EPS 0.42 目前股价5.78(股改除权后) 上次投资评级买入本次投资评级增持 化工行业分析师:陈玉辉 50367888×2058 chenyh@orientsec.com.cn 3. G长电上半年电量公告 根据公司初步统计,截至2006年6月30日,公司下属葛洲坝电站2006年上半年完成 发电量约64.35亿千瓦时,较上年同期减少5.66%;三峡电站2006年上半年完成发电量约 211.17亿千瓦时,由公司与中国长江三峡工程开发总公司按照《三峡发电资产委托管理协议》 确定的分配原则进行分配,公司分配约90.50亿千瓦时,较上年同期减少6.99%。

2006年上 半年公司所属总发电量约154.85亿千瓦时,较上年同期减少6.44%。

我们认为:水电来水受到气候水文因素影响的作用再次显现,由于葛洲坝电站2006年第 一季度完成发电量约23.92亿千瓦时,较上年同期增加6.69%;三峡电站2006年第一季度完 成发电量约78.83亿千瓦时,较上年同期增长10.43%。

由此可以判断,二季度来水量的下降 程度达到7-8%。

在来水偏枯的情况下,左岸机组投产分水效应导致的发电量的下降更为明显。

我们前期 曾经指出,一季度的发电量对于公司全年业绩的影响较小,公司业绩主要取决于丰水季节的 来水情况。

我们认为,公司股价短期可能有进一步小幅下滑态势,但是我们认为在公司下半年蓄水 达到高程后,公司发电量将会逐步趋于稳定。

在收购资产的稳定预期下,公司目前的股价已 经凸现中长期投资价值,仍然建议6.30-6.50间积极增持。

05年EPS 0.40805年EPS 0.435 目前股价6.78 上次投资评级增持本次投资评级增持 分析师:袁晓梅 50367888×2052 yuanxm@orientsec.com.cn 政经要闻 投资早参 1.证监会首次披露分省违规占款情况 证监会昨日首次披露分省的违规占用上市公司资金统计情况。

有关人士指出,股改和清欠工作已 到攻坚阶段,有关方面必须破釜沉舟,切实做到股改和清欠工作“两不误,两促进”。

目前存在资金占用的149家上市公司中*ST公司有60家,占用额合计137亿元,这60家*ST公 司也是尚未股改公司,占未清欠、未股改公司总数的比例分别达到41%、25%。

除此之外,还有一 些未清欠且未股改的公司存在控股股东所持有的股份被冻结等问题。

证监会有关人士指出,股改和清 欠工作已到了攻坚阶段,迫切需要有关方面统一思想,以破釜沉舟的决心,综合各方力量,通过创新 方式促进问题的解决,切实做到股改和清欠工作“两不误,两促进”。

2.黄湘平表示推动更多证券公司上市 在“证券公司上市问题研讨会”上,黄湘平指出,推动证券公司上市,需要全行业共同努力。

首 先,要形成共识,把上市并做大做强作为行业发展的头等大事。

其次,各公司要苦练内功,切实进行 业务转型和机制转换,努力创造上市条件。

第三,要营造有利的舆论环境和政策环境,形成推动证券 公司上市的合力。

3.股指期货交易结算规则渐趋明朗 昨日,股指期货规则草案意见征求会在沪举行,各方关注的股指期货交易细则与风险控制管理办 法已渐趋明朗。

其中单个合约单边持仓实行绝对数额限仓,自然人持仓限额为1000手,法人持仓限 额为5000手;金交所将实行结算会员、交易会员分层管理模式;每日结算价和最后结算价的计算办 法也已基本明确。

4.油价脱缰再创历史新高近期可能挑战80美元大关 受纽约市场汽油期货价格走高和地缘政治等因素的影响,5日,国际油价大幅上涨,8月份交货 的纽约期油轻质原油收盘时飙升至75.19美元,刷新了4月份创下的历史新高。

昨日,在亚洲交易时 段,纽约期油还一度高见75.4美元,此后因获利回吐打压有所回落。

有分析师认为,在伊朗核危机 可能升级和新一轮飓风来临的综合作用下,国际油价将剑指80美元大关。

5.券商风险控制出新政融资、券获风险准备概念 继《证券公司融资融券业务试点管理办法》颁布之后,有业内人士指出,《证券公司风险控制指 标管理办法》有望7月出台。

“风险控制指标管理办法应该会赶在融资融券试点开始之前”,招商证券分析师罗毅向记者表示。

由于市场普遍预期融资融券试点有望8月启动,因而其《证券公司风险控制指标管理办法》在本月内 颁布实施的希望是很大的。

“因为《证券公司风险控制指标管理办法》的制定是为融资融券服务的”, 东方证券宏观政策分析师也这样表示。

《证券公司风险控制指标管理办法》的第二次征求意见稿与第一次相比做了大幅修改。

其中最大的 变动是引入了风险准备概念,通过规定券商按业务规模计算风险准备,实现对各项业务规模的间接控 投资早参 制,同时配合对部分高风险业务规模进行直接控制,从而建立各项业务规模与净资本水平动态挂钩机 制,以有效防范业务风险。

同时,该办法明确了融资融券的规模,即证券公司对单个客户融资、融券业务规模均不得超过净 资本的1%,并分别按业务规模的10%计算风险准备;接受单只股票质押的市值不得超过净资本的3 0%。

6.上市公司高管当黑手“掏空”公司:最高判7年 刑法修正案明确规定上市公司高管“掏空”上市公司犯罪的刑事责任:最高可判7年。

对此,上 海社会科学院法学研究所所长顾肖荣认为,法案第9条是对刑法第169条的补充。

刑法第169条规定:国有公司、企业或者其上级主管部门直接负责的主管人员,徇私舞弊,将国 有资产低价折股或者低价出售,致使国家利益遭受重大损失的……”其实这也是一种背信行为,只不 过其主体和行为都有局限性。

“刑法修正案(六)在界定‘掏空’上市公司行为的表现形式上加了一个兜底条款,即‘采用其 他方式损害上市公司利益的’”。

全国人大常委会法工委刑法室主任郎胜明确表示,“这样的规定有利 于保护广大投资者的利益。

” 另外,修正案对“掏空”上市公司的行为形成了事前预防、事中制约、事后制裁相结合,民事、 行政、刑事责任相衔接的全方位、多层次、立体化的法律控制机制。

此次刑法修正案(六)的正式通过,无疑将标志着违法违规者逍遥的日子将不复存在。

他们的背 信行为,今后将通过刑事制裁予以更严厉惩处。

无疑 这对于切实提高上市公司质量、净化市场环境 将起到积极的作用。

7.新一轮收入分配制度改革启动 中共中央、国务院决定改革公务员工资制度,同时,改革和完善事业单位工作人员收入分配制 度,合理调整机关事业单位离退休人员待遇,完善机关工人工资制度,适当提高企业离退休人员基本 养老金标准、各类优抚对象抚恤补助标准、城市低保对象补助水平。

在中共中央日前召开的党外人士座谈会上,中共中央总书记胡锦涛指出,对收入分配问题,中共 中央一直高度重视,强调要在经济发展的基础上,更加注重社会公平,加大调节收入分配的力度,规 范个人收入分配秩序,着力提高低收入者收入水平,扩大中等收入者比重,有效调节过高收入,取缔 非法收入,努力缓解地区之间和部分社会成员收入分配差距扩大的趋势。

胡锦涛强调,《中华人民共和国公务员法》今年1月1日开始实施,《公务员法》规定实行国家 统一的职务与级别相结合的公务员工资制度。

改革公务员工资制度和规范公务员收入分配秩序,是贯 彻落实《公务员法》的要求。

胡锦涛指出,在解决公务员收入分配问题的同时,要注意协调各方面的利益关系,特别是要关注 低收入群众的利益问题,使全体人民都能够享受到改革开放和社会主义现代化建设的成果。

胡锦涛强调,改革收入分配制度,规范收入分配秩序,涉及方方面面,涉及广大干部群众的切身 利益。

要加强领导、统一认识、齐心协力、扎扎实实把工作做好。

各地区各部门都要讲党性、讲大局、 讲纪律,把这项工作摆上重要议事日程,制定周密方案,完善工作机制,严格落实政策。

8.财政部国家税总下发通知个人应缴所得税将减少 投资早参 备受工薪族关注的“三险一金”到底如何缴纳个人所得税问题,现在有了明确说法。

单位和个 人分别缴纳的住房公积金的免税部分由原来的10%上调到12%,这意味着个人应缴纳的所得税会相应 减少。

通知规定,“企事业单位按照国家或省(自治区、直辖市)人民政府规定的缴费比例或办法实际缴 付的基本养老保险费、基本医疗保险费和失业保险费,免征个人所得税;个人按照国家或省(自治区、 直辖市)人民政府规定的缴费比例或办法实际缴付的基本养老保险费、基本医疗保险费和失业保险费, 允许在个人应纳税所得额中扣除。

”但是,企事业单位和个人超过规定的比例和标准缴付的“三险” 部分将计征个人所得税。

通知中最引人注目的一个变化是,规定“单位和个人分别在不超过职工本人上一年度月平均工资 12%的幅度内,其实际缴存的住房公积金,允许在个人应纳税所得额中扣除。

”这里所说的“月平均 工资”不得超过职工工作地所在设区城市上一年度职工月平均工资的3倍,具体标准按照各地有关规 定执行。

而超过上述规定比例和标准缴付的住房公积金部分将计征个人所得税。

9.多部委拟联合出台土地调控政策 一位接近决策层人士告诉《第一财经日报》,为纠正各地违规用地,切实保护农民的利益,相关 部委即将联合出台有关土地调控政策的文件。

据透露,为抑制地方政府的批地冲动,该文件规定土地出让金的一部分统一由中央调配。

在土地 出让金的具体用途上,文件将土地出让金的一部分作重新分配和使用,其中规定拿出一定的比例用于 加大在新农村建设、征地拆迁补偿、耕地占补平衡等方面的投入力度。

对此,国土资源部咨询研究中心一位专家表示:“关于土地出让收益用途的调整方向,现在中央 意向很明确并为此专门下文的有两大块,一块是拿出一部分土地出让纯收益用来投入失地农民的社 保,另一块是专门用来解决城市低收入者的住房问题。

” 10.欧洲央行维持利率不变特里谢暗示将尽快加息 欧洲央行昨天在货币政策会议之后宣布维持2.75%的基准利率不变,这一决议毫无悬念。

但是央 行行长特里谢在新闻发布会上表示要“对通胀保持高度警觉”,讲话出乎市场意料的强硬。

消息令欧 元兑美元汇率立即跳升40多个基点,至1.2783,截至北京时间21:23,欧元兑美元汇率为1.2759。

他表示,要对通货膨胀保持高度的警觉,以防威胁物价稳定的风险成为现实,否则将采取进一步 的措施来改变目前宽松的金融环境。

行业公司动态 1.霞客环保:滁州霞客车间陆续停产技改 霞客环保(002015)控股子公司滁州霞客环保色纺有限公司因下半年度产品品种调整,将对现有 生产设备进行全面技改。

预计本次生产设备的停产技改将导致滁州霞客减少产量三分之一,影响霞客 环保20%的生产能力。

公司披露,技改将分三批实施:第一批将自2006年7月5日开始至8月中旬完成,将对原一车 投资早参 间的3.5万纱锭实施停产技改;第二批将自8月20日开始至9月底完成,将对原二车间的3.5万纱 锭实施停产技改;第三批将自10月5日开始至11月10日止,将对原三车间的3万纱锭实施停产技改。

霞客环保表示,公司将通过产品品种结构的调整、提高公司产品的整体附加值、扩大新产品的销 售规模来减少因本次设备技改对公司全年业绩的影响。

2. G驰宏:驳斥质疑评估机构没问题 近日有网络媒体对G驰宏(600497)有关资产收购中的中介结构资产评估资格提出质疑,G驰宏 今日澄发布清公告称,公司有关收购所涉及的资产评估不存在评估机构的资格问题,也不存在合谋或 是上当。

公告称,公司关注到网络媒体所登载的《谁为造假买单—驰宏锌锗的资产评估》一文,其作者认 为:“山东乾聚有限责任会计师事务所由于更名,已不具备资产评估资格,且公司涉嫌合谋还是上当” 等问题。

经与山东乾聚有关人员联系后,公司澄清道,山东乾聚有限责任会计师事务所于1984年6月成 立,原名山东烟台会计师事务所,1994年8月取得从事证券业务资产评估资格。

1998年进行脱钩改 制,更名为“山东烟台乾聚会计师事务所”;2000年7月更名为“山东乾聚有限责任会计师事务所”; 2005年6月经北京市财政局批准迁址北京,更名为“北京天圆全会计师事务所”。

公告称,山东乾聚有限责任会计师事务所自取得从事证券业务资产评估资格至今,由于上级相关 部门一直没有进行过资格证书的换证,因此资格证书没有进行名称变更。

目前,事务所的证券、期货 相关业务审计资格、工程造价咨询甲级资格都已变更完毕。

对于证券评估资格,公告称事务所目前正 等待上级相关部门的新规定再办理资格变更的过程中。

3. G燃气:2.2亿元收购华商传媒30%股权 G燃气(000793)拟购买实际控制人华闻控股持有的陕西华商传媒集团有限责任公司30%股权, 交易价格为22000万元。

华商传媒原名为陕西华商信息产业投资有限公司,注册资本8000万元,主营范围为传媒信息业 的投资、开发、管理及咨询服务,已经取得独家代理经营《华商报》、《新文化报》等媒体的广告、 发行、印刷业务的权利。

华闻控股以4900万元的出资额,持有华商传媒61.25%股权。

据审计,2003~2005年度华商传媒合并报表的主营业务收入分别为47556.50万元、66545.36万 元、80936.18万元,净利润分别为7035.29万元、6701.82万元、11635.97万元;截至2005年12 月31日,华商传媒总资产为75471.54万元,负债总额为24233.02万元,净资产值为38482.28万元。

G燃气表示,在经审计的净资产值基础上,综合考虑华商传媒的资产状况、盈利能力和发展前景, 确定交易价格为22000万元,比本次交易股权在2005年12月31日相对应的审计净资产值溢价 90.57%。

公告称,本次交易的目的是进一步优化资产配置,促进公司产业结构调整,提高公司的整体资产 质量,促使公司逐步介入传媒产业,使之成为公司今后一个新的利润增长点。

4. G本钢:整体上市落定有望实现历史性跨越 投资早参 G本钢(000761,200761)向本钢集团发行20亿股人民币普通股购买本钢集团相关资产的方案, 日前经中国证监会核准,并同意豁免本钢集团因此而应履行的要约收购义务。

此举表明,本钢集团钢 铁主体的整体上市已大功告成,并使G本钢实现历史性的跨越。

据公司有关人士介绍,G本钢是由本钢集团独家发起,采用募集方式设立的股份公司。

G本钢属 局部上市,仅包括了本钢集团钢铁生产流程中的炼钢、热轧两个工序,这样使本钢集团完整的钢铁生 产流程被人为隔断,本钢集团和G本钢各自所形成的生产、管理、组织格局缺乏整体性、系统性,并 形成大量关联交易,难以发挥规模效应和管理、研发、销售、采购等方面的协同效应,自主发展能力 受到限制,整体竞争能力难以体现。

在产业结构优化升级的背景下,为提高的核心竞争力,就必须对 本钢集团的钢铁主业资产进行必要的整合。

本钢集团始建于1905年,是我国特大型钢铁联合企业之一。

本次收购完成后,G本钢将拥有一 整套现代化的钢铁工艺设施,具有完整的钢铁生产系统和供产销系统,实现了钢铁生产的一体化,有 利于减少关联交易,丰富产品结构,进一步体现规模优势和协同效应,增强抗风险能力,提升公司的 盈利水平和行业竞争力。

预计公司2006年每股收益将达到0.71元。

公司董事长李墨华称,本次收购为G本钢全面提升核心竞争能力,参与钢铁行业的竞争奠定了坚 实的基础。

公司将继续专注于精品板材业务的发展,以市场为导向实行精益生产、集约化经营;坚持 走“高起点、少投入、快产出、高效益”的技术改造之路,加大科技创新和产品开发力度;加快结构 调整步伐;加强环境保护和资源综合利用,不断提高经济增长的质量和效益。

到2008年,形成1000 万吨铁、1138万吨钢,商品钢材1061万吨的综合生产规模,产品以汽车板、家电板、冷轧硅钢片和 不锈钢板及合金钢棒材产品为特色,涵盖热轧板、冷轧板、镀锌板、彩涂板、特钢等多个品种,全面 提高公司在国内高端市场的地位。

5.光明乳业:产品价格上涨市场份额减少 光明乳业董秘朱建毅告诉记者,上海奶源遵循政府指导价,从今年6月1日,按上海市物价局规 定,上海市生产的生奶(含脂率3.1%,含蛋白率2.95%)收购价格每公斤由2.20元调整为2.30元。

公司在上海销售的部分产品从7月1日起上调价格,调价范围既包括专供订奶用户的品种,也包括超 市销售的品种,涉及大类保鲜奶中特浓系列的AD牛奶、高钙牛奶等,平均涨幅在5%左右。

此次调价是光明乳业多年来成本积累一次微幅释放。

光明乳业发言人龚妍奇告诉记者,从1998 年至今,能源、包装材料、原奶等原材料价格都在不断上涨,但光明乳业却一直没有启动过涨价战略, 公司通过优化供应链、降低生产成本等多种途径来克服涨价压力。

她表示,截至今年二季度,光明乳 业的原材料、运输等各方面成本压力已达到了15%,压力过重,光明乳业需要上调鲜奶价格以期缓解 公司的成本压力,而调价5%后,其余压力仍由公司承担。

对于光明乳业而言,成本压力还无法完全 释放的同时,还将面对涨价后同业竞争的更大压力。

6.江中集团:增持ST江纸至47% 江西省国资委通过江中集团重组ST江纸的步伐,又迈进了一大步。

继去年9月收购ST江纸28%股权后,江西江中制药(集团)有限责任公司(下简称“江中集团”) 再次大举增持ST江纸。

其增持手段是通过协议转让及司法过户。

此举将使得江中集团持有的ST江纸 股权激增至47.29%,从而触发要约收购义务。

今日,ST江纸公告称,7月6日,江中集团与南昌好又多实业有限公司(以下简称“好又多”) 签署了《股权转让协议》。

好又多所持ST江纸660万股股权(占公司总股本的4.1%),将转由江中 投资早参 集团持有。

该股权转让尚待江西省国资委、江西省人民政府批准。

根据财政部财管字(2000)200号文 《财政部关于股份有限公司国有股权管理工作有关问题的通知》,该股权转让行为尚须向国务院国资 委履行申报批准程序。

除通过上述协议转让增持ST江纸,江中集团还取道司法手段,锐意增加对ST江纸的控制力。

公 告显示,根据7月4日南昌市中级人民法院(2006)洪中执字第85-2号《民事裁定书》,江西纸业 集团有限公司(以下简称“江纸集团”)以其持有ST江纸15.19%的股权,即2446.39万股抵偿江纸 集团对江中集团所欠债务。

公告称,通过上述协议转让及司法裁决,加上江中集团原持有ST江纸的股份,江中集团将合计 持有ST江纸47.29%股权,即7616.39万股。

上述收购完成后,好又多和江纸集团将不再持有ST江 纸的股权。

7.南方航空:订购50架空客A320 南方航空(600029)公告,公司董事会决定向空客购买五十架空客A320系列飞机。

7月6日,公 司与空客签订上述飞机购买合同。

根据交易合同,空客将于2009年至2010年向南方航空全部交付上述飞机。

根据空客的公开市场 报价(含发动机),此次飞机交易的价格总额约为人民币265.26亿元(约33.16亿美元)。

本次购机的 实际交易价格低于目录价格。

本次交易资金来源将全部由商业银行贷款融资解决。

上述交易尚需经国家有关主管部门审议批准,并提交最近一次公司股东大会审议 8. G三一:三一集团所持股份已超70% G三一(600031)大股东三一集团有限公司近日再次增持G三一流通股。

G三一今日公告,从2005 年10月11日至2006年7月6日期间,三一集团第二轮通过二级市场共计增持G三一股份16,639,910 股,占总股本的3.46%。

其中:三一集团增持4,017,333股,三一集团控股子公司三一汽车制造有限 公司增持12,622,577股。

公告称,目前第二轮增持尚未达到原增持计划,三一集团考虑到所持G三一股份已超过70%,经 集团董事会研究决定,剩余部分不再增持,第二轮增持计划结束。

如果需进一步增持,需报中国证监 会要约豁免批准。

第二轮增持前,三一集团及其控股子公司昆山市三一重机有限公司共计持有G三一67.35%的股 份;增持后,三一集团及三一汽车、三一重机共计持有G三一70.20%的股份。

三一集团承诺,自今 日公告之日起六个月内不出售此次所增持的流通股份。

2005年6月17日,三一集团发布增持公告称,三一集团决定在股改方案实施后的两个月之内, 择机通过上交所增持其社会公众股份,投入资金不超过2亿元,增持规模不超过其总股本的5%。

2005 年10月11日,三一集团发布进一步增持公告称,为避免G三一股价非理性波动,维护投资者利益, 三一集团决定自2005年10月11日起12个月内择机通过上交所进一步增持公司的流通股股份,投入 资金不超过2亿元,增持规模不超过公司总股本的6%。

9.威尔泰:将首发1800万A股 上海威尔泰工业自动化股份有限公司今日公布招股说明书,将发行1800万股A股,申购日期为 7月20日,发行完成后将在深交所上市交易。

投资早参 威尔泰主要从事压力变送器、电磁流量计、温度仪表等工业自动化仪器仪表生产销售和工程自动 化控制系统、仪表集成服务。

这次发行募资主要投向新建年产5万台传感器生产基地项目和新建水处 理系统集成项目,这两个项目预计总投资10899.66万元。

招股说明书显示,威尔泰的第一大股东为上海紫江(集团)有限公司,持有36.97%的股权;第 二大股东为G紫江,持有22.01%的股权。

由于紫江集团持有G紫江29.4%的股权,因此紫江集团直 接和间接持有威尔泰43.44%的股权,而紫江集团董事长沈雯通过持有紫江集团和G紫江的股权,成 为威尔泰的实际控制人。

10.上港集团吸收合并上港集箱整体上市预9月成行 上港集团正在为换股吸收合并控股子公司上港集箱(600018)并最终实现整体上市紧锣密鼓地进 行准备。

按照上港集箱的董事会计划,将于下月7日召开股东大会决议此事,一位了解内情的人士向 上海东方早报记者透露,如一切顺利的话,上港集团预计将于9月登陆A股市场,成为国内第一家实 现整体上市的港口类大型集团。

上港集箱昨天(6日)晚些时候对外公布了其第二次董事会刚刚通过的决议及双方董事会关于合并 预案的说明书等。

说明书表示,合并双方将于下月7日召开关于换股吸收合并的股东大会。

如果决议 通过,该决议将等待商务部和国资委的批准,此后还要获得中国证监会的核准。

紧接着,上港集 团将完成吸收合并,上港集箱即宣布退市,上港集团发布上市公告书并最终实现上市。

据一位了解内 情的人士说,上港集团的整体上市得到了国家有关方面的大力支持,估计最快将于8月底9月初登陆 A股市场,9月份实现上市的可能性较大。

11.得润电子:发行价区间6.58-7.88元 得润电子今日公告,网下配售的发行价格区间为每股6.58元-7.88元,所对应的市盈率区间按 去年净利润及发行后总股本计算为24.49倍-29.33倍,按发行前总股本计算为17.76倍-21.27倍。

7月3日-5日初步询价期间,保荐机构长江巴黎百富勒对京、沪、深三地的询价对象进行了初 步询价。

根据初步询价结果,发行人和主承销商协商确定本次发行数量为1680万股。

其中,网下向 配售对象累计投标询价配售336万股,占发行总量的20%;网上以资金申购方式定价发行1344万股, 占发行总量的80%。

市场及策略 [股票市场] 昨日中国银行低开后横盘震荡、走势偏软,而两市大盘低开后缓步上行。

至收盘,沪综指、深成 指、上证50、中小板指数收盘跌幅分别为1.33%、1.33%、1.56%、2.76%。

依据上市首日的表现,应该说中行定位相对合理。

中行作为有望分享中国经济长期成长的大国有 银行和权重最大的A股蓝筹,可以享受一定的配置溢价。

中行A股上市,对市场中短期走势正产生 重大影响。

总体看来,中行上市定位不高具有中性偏好作用。

一方面,近日不排除中行下探至3.6至 3.75元的可能性,但即便果真下跌,下跌空间也并不大。

另一方面,中行近日短线企稳后,短期可能 再度挑战4元甚至更高一些的价位,将可能对短期市场发挥关键性的带动作用。

由于中行定位不高, 可能稍微延缓股指见顶、展开中短期调整的时间。

但需要警惕的是,近期市场成交水平与前期相比差 距较大,且盘面热点杂乱,加之潜在短期利好有限,宏观经济政策紧缩等利空似乎仍未被市场消化, 投资早参 本轮行情获利筹码也未得到充分消化,因而中短期行情可能正进入末期阶段。

建议继续关注具有重组、清欠、定向增发、资产注入、整体上市题材而股价又未充分表现过的个 股,中线关注通信、食品、传媒、金融及批零等消费服务行业中的优质股。

对短线投资者而言,可继 续精选潜力股,以适量仓位展开短线操作。

对稳健型中线投资者而言,近日仍可择股逢高减仓,暂时 降低仓位,等待更好的中线介入机会。

操作策略上,宜关注中国银行走势,市场成交水平,政策面动 向等。

看好 中性 看淡 维持评级 TMT研究组 陈刚(电子元器件) 021-50367888#2045 chengang@orientsec.com.cn 吴飞(通信、计算机) 021-50367888#2043 wufei@orientsec.com.cn 张小嘎(传媒、家电) 021-50367888#2062 zhangxg@orientsec.com.cn 行业指数走势 0.5 0.7 0.9 1.1 1.3 1.5 1.7 Ju l-0 5 A ug -0 5 S ep -0 5 O ct -0 5 N ov -0 5 D ec -0 5 Ja n- 06 Fe b- 06 M ar -0 6 A pr -0 6 M ay -0 6 Ju n- 06 Ju l-0 6 电子信息上证综指 行业研究 2006年7月6日 动态跟踪 走走向向绿绿色色制制造造的的中中国国电电子子制制造造业业 ── RRooHHSS指指令令实实施施点点评评 事件: 欧盟RoHS指令7月1日正式实施,我国电子制造企业面临冲击。

我们的看法: RoHS指令是指欧盟的《关于在电子电气设备中限制使用某些 有害物质指令》,主要是指在电子电气产品中限制使用6类有害 物质(铅、镉、汞、六价铬、多溴联苯和多溴二苯醚),该指令 于7月1日起正式实施。

较去年8月13日实施的WEEE指令而言,RoHS指令影响更加 直接和深远,据估测,RoHS指令实施后,整体成本将上升10%, 同时,RoHS指令还会给我国电子制造企业带来管理和技术上的一 系列压力。

不过,RoHS指令并不只针对我国电子制造企业,较其他行业 而言,我国电子制造企业竞争力较强,RoHS指令的实施将有可能 为我国企业创造提高市场份额和产品层次的机会。

同时,由于大 中型企业已基本达标,指令的实施将有利于行业集中度的提高, 龙头企业将在其中受益。

我们看好各产业的龙头企业,如G格力、 G佛照、GTCL、G中兴、G生益等。

重点公司盈利预测及投资评级 05年EPS 06年EPS (预测) 07年EPS (预测) 报告日 股价 投资 评级 G格力0.951.021.1514.03增持 G佛照0.610.680.759.85增持 G生益0.330.680.8510.8增持 G中兴1.241.42.228.05增持 张曼商贸分析师 8621-50367888×2049 zhangman@orientsec.com.cn 投资评级 买入增持中性减持(调高) 股价(2006年7月5日) 7.75元 目标价格(6个月) 8.8元 总股本/A股(万股) 110103/42506 A股市值(百万元) 85.33亿元 国家/地区中国 行业商贸 报告日期2006年7月6日 股价表现 4 5 6 7 8 9 10 05-0705-0905-1106-0106-0306-0506-07 G百联上证指数 财务预测 2005A 2006A 2007E 2008E 主营业务收入(百万) 8,9997,7867,3898,165 主营业务利润(百万) 1,7541,5861,6661,881 净利润(百万) 199284374502 EBITDA(百万) 408424572772 每股收益(元) 0.1810.2580.3400.457 净资产收益率(%) 5.607.789.6811.98 市盈率(X) 42.830.022.817.0 EV/EBITDA(X) 21.421.415.611.5 资料来源:公司数据,东方证券研究所预测 相关研究报告 《百联股份(600631.SH)研究报告》 2005年8月10日 《百联股份(600631.SH)—商业龙头价值的重新评估》 2006年4月26日 《百联股份(600631)—稀缺的稳健高增长公司 2006年5月22日 公司研究 动态跟踪 百百联联股股份份 660000663311..SSSS 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

未获得东方证券研究所书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

本报告基于东方证券研究所及其研究 员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能 会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性 的影响。

整合、发展、转型是主旋律 董秘的陈述: 公司今后工作主旋律是整合、发展及业务转型。

整合主要指单店到连锁的整合,公司目前已经 完成东方商厦4家门店的整合,公司在年底能 够实现全部门店的整合。

当然考虑到目前的自 营比重较低,因此公司的单店到连锁的整合对 业绩的影响并不明显。

整合最主要的工作是为 转型作准备,进行信息系统等相关配套的变更。

公司的发展奉行市场领先战略主要发展区域是 长三角,同时兼顾国内省会城市和发达城市。

包括集团在内公司未来每年发展综合百货(百 货和购物中心)面积不低于20万平方米,考虑 培育期问题,部分项目先在集团进行,后续进 入盈利拐点时进入上市公司。

转型主要指的是联销方式向自营方式的转变。

其中包括发展总代理、总经销和自有品牌。

公 司计划三年内将自营比重从目前的不足5%增 加到30%。

考虑到自营综合毛利率50%,如果 运营的好,公司业绩将有新的增长途径。

当然, 自营的风险也是比较大的,同时自营比重的增 加关系到买手的培养,营业员的培训等问题, 进程不可能太快。

我们认为:公司面临良好的发展机遇,在国家 大力扶持以及拥有强大股东的情况下,公司未 来发展前景良好。

在直接面对消费者的消费服 务行业,激励政策是否到位,关系重大,一旦 激励政策到位,公司发展前景极佳。

我们维持 半年内8.8元,6-18个月后12元以上的目标价位。

事件:东方06年中期策略会百联专场沟通纪要。

投资评级的说明 -报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; -公司投资建议的评级标准 买入 :相对强于市场表现15%以上; 增持 :相对强于市场表现5%~15%; 观望 :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 减持 :相对市场表现在-5%以下。

-行业投资建议的评级标准 看好 :相对强于市场表现5%以上; 中性 :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 看淡 :相对市场表现在-5%以下。

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