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富宝资讯-镍周评:下周沪镍或震荡偏弱-211025

研报作者: 来自:富宝资讯 时间:2021-10-23 13:08:10
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    天****筱
  • 研报出处
    富宝资讯
  • 研报页数
    3 页
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    173 KB
研究报告内容

镍周评:下周沪镍或震荡偏弱(10.25-29) 一、市场(10.18-22)回顾 本周镍价大涨大跌,截至目前:   伦镍收涨170至20070美金/吨,涨幅0.85%,交投区间19690-225美金/吨   沪镍收涨3940至151330元/吨,涨幅2.67%,交投区间147110-161600元/吨 影响本月镍价的因素在于: 1、供应端多方面消息显示镍产量减少,主力资金借此进一步炒高镍价。

2、印尼9月镍产品出口环比大增19%,改善市场供应预期,利空镍价,周三镍价高位回落。

3、周三华友钴业回应青山高冰镍材料仍未如期交付,对镍价构成利好影响,海关数据显示9月国内镍铁、镍矿进口减少,多头进一步炒高镍价,导致空单止损,沪镍一度上破16万。

4、由于市场普遍认为16万沪镍价格过高,周四沪镍高位大幅下得,回吐涨幅。

二、宏观面 本周公布的国内经济数据显示:三季度GDP增长4.9%,预期5%,前值7.9%;9月规模以上工业增加值年率3.1%,预期3.8%,前值5.3%。

中国9月社会消费品零售总额年率4.4%,预期3.5%,前值2.5%。

中国经济增速、工业增加值放缓,表明对金属原料需求降低,零售销售总额高于预期及前值,表明产品端需求较好。

对镍价多空影响互存,偏利空。

美国9月工业产出月率及制造业产出月率均意外下降。

而成屋销售数据好于预期及前值;新屋开工减少及营建许可减少,表明对金属需求降低。

周四初请失业人数及续请失业人数进一步下降,承受销售数据上升,加上上周公布的9月通胀数据继续走高,使得美联储收紧货币政策预期升温,美国10年国债收益率创五个月以来新高。

整体来看,宏观因素在中期范围内对镍价构成较大的利空影响。

三、供需层面 库存方面:本周伦镍库存减少3576吨,减速较之前有所放缓;沪镍期货仓单较上周减少271至5010吨。

成品镍库存并不存在很强的利好影响。

尽管国内从菲律宾镍矿进口有所减少,但本周国内主要港口镍矿库存继续大增39.3至965.3万吨,与去年同期镍矿库存差距缩小至44.4万吨。

表明国内镍矿需求出现较大程度放缓,利空镍价。

本周供应端消息面丰富: 1、英美资源三季度镍产量增加2%至1.04万吨 2、俄罗斯若里尔斯克镍业今年前9个月镍产量减少23%至13万吨。

但三季度镍产量环比大增55%至5.1万吨。

3、South32:2021年第三季度镍产量为0.96万吨,环比下降12%,同比下降4%。

但同时表示,产量下降会在年内补上。

4、菲律宾镍业协会表示:恶劣天气可能影响2021年菲律宾镍矿石产量,数据显示上半年镍产量大增39%至151646吨。

5、美国提议在边界水域禁止采矿,将影响Twin Metals铜镍矿项目 6、WBMS:2021年1-8月全球镍市供应短缺8.31万吨 7、中国9月未锻压镍进口35882吨,同比增长165%,环比增长22%;镍铁进口30.65万吨,环比降12%,同比减少10%;镍矿进口568.4万吨,环比降2%,同比将9%。

8、2021年9月中国锂镍钴锰氧化物出口量为3859.70吨,环比降幅34.66%,同比降幅6.59%。

9、必和必拓将对Noront的收购要约提升至3.39亿美元 10、淡水河谷三季度成品镍产量3.02万吨,环比减少27.2%;主要系萨德伯里工厂劳动力终端所致,预计四季度产量将达到4.5-5万吨。

11、印尼9月镍产品环比增长19%至31.7万吨 12、淡水河谷巴西矿业公司:再次停止其Onca Puma镍矿的运营,淡水河谷去年巴西镍产量16000吨。

13、必和必拓三季度镍产量1.78万吨,同比减少20%,环比减少21%。

14、华友钴业回应青山高冰镍材料尚未如期交付 综合以上数据来看,我们发现:必和必拓、淡水河谷、South32,三季度环比总计减少约1.6万吨。

但印尼镍出口量、俄罗斯若里尔斯克镍业方面的产量一定程度上能够弥补这一缺口。

供应端消息面因素确实利好,但我们不能忽略三季度因国内不锈钢减产,国外能源供应吃紧等因素影响下,镍需求也受到一定程度的损害。

而中国9月镍矿、镍铁进口环比下降,其实表明国内需求下降,加上近几周来,国内镍矿库存快速增长。

青山高冰镍若10月份不能如期兑约,对市场情绪存在一定的利好影响,不过今年硫酸镍市场供应关系获得很大改善,以至于镍豆升水大幅下调。

因此,高冰镍即便不能如期兑约,只要拖延时间不是非常长,对镍市实质利好有限。

整体来讲,因此供需方面不宜过分解读为利好,若考虑到需求放缓,则中期来看,也存在一定的利空影响。

四、技术面 从LME镍盘面来看。

此前圆弧底看涨形态预期的价格形态已经完成,伦镍大涨之后大跌,属于大阴盖大阳看跌信号。

预计镍价大跌调整后,进一步大跌概率提升下方或在1.9万美金下方,1.85万美金附近。

五、总结 综上所述,宏观因素利空,供需方面多空互存,从基本面来看,沪镍15万价格显然偏高。

技术信号转弱,预计下周镍价震荡下跌概率大。

沪镍波动区间参考14-15.5万,伦镍波动区间参考1.85-2.06万美金之间。

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