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研究报告:申银万国-大赢家综合版-071227

研报作者:于洋 来自:申银万国 时间:2007-12-27 14:00:04
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    (PDF)
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    zy***jf
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    申银万国
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    11 页
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研究报告内容

本研究报告仅通过邮件提供给东吴证券有限责任公司东吴证券有限责任公司(sz88066@gsjq.com.cn)使用。

1 综合版 2007年12月27日 星期四 网址:Http:// Http:// 【本期摘要】 【A股市场大势研判】........................................2 继续震荡向上........................................................................................................................................2 【市场热点】 ...............................................2 个股普涨医药尤强.............................................................................................................................2 【潜力股推荐】 .............................................3 江中药业(600750):投资评级:买进;期限:中线................................................................3 南京水运(600087):投资评级:买进;期限:短线................................................................3 长电科技(600584):投资评级:买进;期限:中线................................................................3 【异动股点评】 .............................................3 金风科技(002202)...........................................................................................................................3 黄山旅游(600054)...........................................................................................................................3 海正药业(600267)...........................................................................................................................3 南京水运(600087)...........................................................................................................................4 【荐股池】 .................................................4 【B股市场大势研判】........................................5 温和回升做多为主.............................................................................................................................5 【B股个股点评】............................................5 鄂绒B(900936) ................................................................................................................................5 机电B(900925) ................................................................................................................................6 一致B(200028) ................................................................................................................................6 【权证日评】 ...............................................6 【每日债市报表】 ...........................................6 本研究报告仅通过邮件提供给东吴证券有限责任公司东吴证券有限责任公司(sz88066@gsjq.com.cn)使用。

2 申银万国证券研究所 大赢家 2 【A股市场大势研判】 继续震荡向上 盘中特征: 周三沪深股市继续震荡反弹,前市小幅高开后冲高回落,反复震荡,下午再度走强,其中小盘股表现强于 大盘股,最终上证综指收盘报5233.35点,上涨32.17点,涨幅0.62%,深成指收盘报17427.77点,上涨228.73 点,涨幅1.33%,两市共成交1889亿元,增加47亿元。

行业方面,各行业涨幅较为平均,只有金融服务业下跌 0.46%,是唯一下跌的板块。

个股当中东盛科技等12只个股涨停,没有个股跌幅超过5%。

个股涨跌比约为9:1。

后市研判: 根据目前行情,后市大盘将继续震荡走强,延续反弹行情,为2007年顺利收官做冲刺。

首先从市场本身看,随着指数的不断反弹,市场人气明显回暖,个股普涨使个股机会大量增加,吸引场外 资金源源介入。

由于临近年末,新股扩容出现暂停,巨额申购资金部分回流,有利于改善短期市场供求。

而且, 07年行情只剩下最后两天,又是基金等机构持仓结算日,因此,虽然银行地产板块表现偏弱,但基金重仓股总 体表现不会太差,也有利于行情向上拓展。

另一方面,从技术上看,在四天上涨后周二出现强势回调,周三再次反弹向上,股指形态呈现强势向上格 局,反弹趋势不变。

同时成交量能温和放大,量价关系配合理想,后续仍有放量空间。

虽然后续反弹在60日均 线即5370点附近可能会有反复,但就布局08年的角度看,中线前景乐观,大势向好。

操作策略: 积极主动、把握机会,重仓参与二线成长及强势品种。

大蓝筹、权重股暂时回避。

(主持人:钱启敏) 【市场热点】 个股普涨医药尤强 周三两市大盘走出了振荡整理的行情,成交量在1880亿元左右和昨日基本相当。

两市的涨跌比大致为9:1, 出现了个股普涨的情况。

我们认为在一级市场处于相对真空和市场的赚钱效应逐渐溢出的情况下,大盘有望继 续向上反弹。

从行业上看,今天医药和有色金属涨幅最大,达到了2%以上的涨幅。

医药股是这次反弹行情的领头羊,其 中很多股票都陆续创出历史新高,今天上涨幅度最大的都是一些生物制药的公司,说明医药概念还在被市场进 一步挖掘和炒作。

我们认为不仅仅是医药股有被深入挖掘的机会,其他内需消费类如酒类、食品、农业、化工 等等都还有轮换上涨的过程。

这个现象的本质是,市场对未来经济发展方向的一种判断,即担心全球经济和我 们国家的宏观调控,由此规避了投资品股票、银行和地产等股票,转而投向防御性更强的消费品行业。

我们认 为这个趋势还会延续,因为外部经济环境和国内政策尚未明朗,资金流入内需消费还在进程之中。

根据以上分析,我们坚持11月底以来提出的内需消费为主线的投资策略,投资者可以轻指数,重个股,对 消费这条主线进一步挖掘。

(主持人:姚立琦) 本研究报告仅通过邮件提供给东吴证券有限责任公司东吴证券有限责任公司(sz88066@gsjq.com.cn)使用。

3 申银万国证券研究所 大赢家 3 【潜力股推荐】 江中药业(600750):投资评级:买进;期限:中线 总股本29588万股,实际流通A股16680万股,07年前三季每股收益0.33元。

公司虽然营业收入低速增长, 但毛利率提升和期间费用下降推动净利润大幅增长。

产品涨价将提升未来业绩。

公司三季度公告健胃消食片开 票价上浮10.3%,健胃消食片占公司利润的80%,年销售超过2亿盒,提价将为2008年带来4000万税前利润。

抗艾滋病创新药近期可能进入二期临床,为公司未来发展做新的储备。

预计2007年、2008年、2009年每股收 益至0.40元、0.61元、0.75元,动态市盈率较低。

持有。

南京水运(600087):投资评级:买进;期限:短线 公司已经成功完成“由江入海”的转型,将成为国内运力增长最快,资产质量最好的油运公司。

未来油运 市场复苏较明确,“国油国运”给公司带来一定保障。

公司对母公司的定向增发已经开始实施,接下去还要实 施向社会机构的非公开增发,预计年底前完成增发及收购,考虑2008年所得税并轨因素,预测2007和2008年 公司每股收益分别为0.3元和0.7元。

公司现有股价依然被低估,充分整理后后市有望继续走强,建议持有。

长电科技(600584):投资评级:买进;期限:中线 总股本37259万股,流通A股20546万股,2007年三季度每股收益0.281元。

技术突破使公司正进入全面 走向更主流市场,也具有更大市场潜力,公司正走向国际主流封测公司。

公司有5大增长点。

FPB量产水平指数 式上升,并将在近期完成扩产,稳健预估08年贡献1.68亿销售收入;基板业务进入量产,预计08年贡献3000 万销售,并将是08下半年后的增长重点;长电先进拥有更稳定的客户结构,需求旺盛,持续满载,目前单月盈 利接近200万元,计划在08年1季度完成扩产50%;新顺电子扩产后产能翻番,已迅速达产,良率较06年提高 7个百分点;分立器件稳定增长,并通过技术升级,切入附加值更高的产品领域。

公司现行所得税率为33%,如 果下降到15%,将对业绩提升产生积极影响。

预计07-08EPS为0.38,0.71元。

持有。

(主持人:李念) 【异动股点评】 金风科技(002202) 周三上涨263.89%。

公司是国内风电主机制造的龙头企业,市场占有率达到33%。

风电作为一种清洁能源具 有极其广阔的运用前景,目前风电装机量占我国所有装机量的0.42%,未来成长空间巨大。

公司最近六年主营业 务收入保持100%的增长,因此投资者对该公司极为看好,上市首日出现了较大的涨幅。

我们认为,公司兆瓦级 产品的产能释放还有一个过程,加之市场竞争因素,公司要继续保持100%的增长较为困难,目前的股价恐怕很 难支持基本面的因素。

建议逢高减磅。

黄山旅游(600054) 周三上涨6.56%,07年3季度每股收益0.32元。

黄山风景具有不可复制的垄断性,在国内旅游资源中首屈 一指。

国内居民收入的提高和海外游客的增长为公司的业务长期增长奠定了坚实的基础。

目前公司的奖金激励 政策已经到位,管理能力和效益的提升将值得期待。

从走势上看,股价近日一路向上推升,均线系统已经全面 多头排列。

后市有望挑战前期高点,建议投资者中线持有。

海正药业(600267) 周三上涨9.99%,07年3季度每股收益0.21元。

公司是我国化学制药行业具有很强研发实力的企业。

经过 本研究报告仅通过邮件提供给东吴证券有限责任公司东吴证券有限责任公司(sz88066@gsjq.com.cn)使用。

4 申银万国证券研究所 大赢家 4 2005、2006年调整期后,公司在2006年三季度经营见底,走出了逐步向上的态势。

公司产品线比较齐全,研发 能力也比较突出。

我们认为今后两年公司内外部环境都会得到改善,未来业绩的增长可以预期。

走势上,今天 放量涨停,我们认为股价还有进一步上冲前期高点的动能。

南京水运(600087) 周三上涨5.13%,07年3季度每股收益0.29元。

公司是主营海上油运,目前正在收购母公司油船。

一旦收 购完成,公司的运力将爆发式增长,资产质量也将大幅提高。

目前的油运市场有望走出低谷,开始进入景气周 期。

走势上看,股价稳步向上推升,均线系统处于多头排列状态,未来有望挑创出新高,我们建议投资者逢低 吸纳,中线持有。

(主持人:姚立琦) 【荐股池】 代码名称推荐日推荐理由操作建议 600350山东高速071225 对德济高速的收购将于08年完成,资产注 入后将增厚公司业绩 以10.60元买入,中线持股 600779水井坊071221 品牌价值巨增,产品供不应求,业绩增长 前景良好 以27元买入,中线持有 601006大秦铁路071221 有注资、整体上市预期,9月12日推荐, 目前突破盘局挑战前高点,再次推荐 9月份21.6元均价建仓继续持有,现强 势上行,短线回档25.5-26元仍可吸纳 600528中铁二局071220 建设京津城铁,题材面好,业绩预增260 %,基本面支持 23元买入,持有 600251冠农股份071214 钾肥行业前景看好,公司未来业绩增长预 期高 38.4元买入,持有 000767漳泽电力071212 区域可能煤电联动先行,公司PE低估值有 增长空间 11.7元买入,持有观望 600750江中药业071211 内需拉动消费,行业前景看好,公司新品 利润贡献加大,业绩有望保持较高增速 16.9元买入,中线持有 000926福星股份071210 武汉地产龙头,武汉获批综合改革配套试 点题材支持,价值有重估潜力 14.8元买入,二次探底,有待观察是否 企稳 600855航天长峰071206 大股东在股改里已作资产注入承诺,目前 重新走强,60日线已为支撑 13元买进,下一目标前高点15.5元一线 600087南京水运071203 转型海上油品运输,定向增发通过将提升 公司竞争力 20.5元买入,中线持有 000625长安汽车071203 未来业绩增长值得期待,盘底已改变下行 通道走势 17.77元买入,19元以上高抛做成60日 均线附近回补,中期底仓持有目标24元 600584长电科技071126激励计划出台,未来增长明确。

14.67元买入,中线持有。

600050中国联通071123 安全边际相对较高,回调企稳有增量资金 吸纳迹象 9.3元买入,中线持有 002133广宇集团071120中小板地产第一股,业绩预增成长性良好24元买入,中线持有 000785武汉中商071115商业地产增值,持股武汉商业银行,重估8.70元买入,持有 本研究报告仅通过邮件提供给东吴证券有限责任公司东吴证券有限责任公司(sz88066@gsjq.com.cn)使用。

5 申银万国证券研究所 大赢家 5 价值大,存在集团资产整合预期 600183生益科技071105二线蓝筹,价值低估,明年增长预期良好14元买入,持有 002147方圆支承071101 新能源概念,新疆金风上游,风电零部件 供应商,行业进入壁垒高,业绩增长稳定 均价41元买,趋势好转,持有 000858五粮液071015产品有涨价预期,提升基本面估值 买入均价46元,30日均线38.30元补仓, 中线持有 000400许继电气070824业绩良好,产品盈利能力提升调整充分16元买入,持有 (主持人:王晓亮、单永志) 【B股市场大势研判】 温和回升做多为主 周三两市B股稳步回升,上证B指报收363.14点,上涨0.75%,深证B指报收5382.04点,上涨0.78%, 沪市量增24.8%,深市量增26.7%。

个股方面,两市大部分上涨,沪市下跌1家,深市下跌5家。

周三两地A股 在震荡中温和走高,个股再度普遍上涨,市场显然是在为明年布局而买进,上证指数延续某一级别的c浪反弹, 后市如果突破5300点,则可进一步看高5500点附近,两市B股跟随A股上涨。

上证B指收出上攻小阳线,大 盘经过两周左右的整固,目前进入另一段反弹过程,近日将测试上档370点的压力,当然,还是不能排除自316 点的上升已进入新升浪的第一波。

随着A股股改基本结束,解决B股问题的时机趋于成熟,近期,继建设银行 推出“宝B计划”信托产品之后,民生银行也推出了与“B股挂钩的结构性产品”,由于该类产品没有投资者限 制,这实际上表明国内机构正在以曲线方式绕道进军B股市场,这无疑为B股向国内机构开放打下铺垫;另外 纯B股公司再融资问题也是一个现实问题,是否会在明年某个时间得到管理层的批准值得关注。

我们认为,明 年某个时间管理层针对B股市场应该会有说法,无论是A/B股合并,还是转向国际板均对B股构成利好预期, 这一政策性做多机会仍值得投资者重视。

就个股看,普遍上涨,二、三线股相对活跃,目前建议适当参与短期 操作,中期则逢低买进消费板块个股。

深市方面,深证B指收出小阳线,短期大盘在5050点一带获得支撑进入 另一段反弹过程,上档5500点和5800点分别构成压力,中期则未能摆脱震荡格局。

个股大部分上涨,二、三 线股表现活跃,涨幅居前列,多数个股处于蓄势待升格局,目前阶段,宜为明年行情布局,建议买进电力、汽 车、造纸、医药等成长股,短期也可适当参与强势股。

(主持人:陆洁华) 【B股个股点评】 鄂绒B(900936) 公司前期股东大会通过公司利用自有资金收购鄂尔多斯电力冶金股份公司15%股权的议案,公司持有电力冶 金股权的比例将从45%上升至60%,该参股项目明年有望产生较大经济效益,从而将推动公司业绩增长,预计07 年全年净利润将同比增长50%以上。

该股近日蓄势待发,周三放量上涨2.4%,中期升势已经启动,建议逢低买入。

本研究报告仅通过邮件提供给东吴证券有限责任公司东吴证券有限责任公司(sz88066@gsjq.com.cn)使用。

6 申银万国证券研究所 大赢家 6 机电B(900925) 公司作为上海电气集团机电一体化的资产运做平台,06年以来公司完成3项优质资产的收购,同时剥离不 良资产上海永新彩管公司,07年前三季度每股收益达到0.54元,超过去年全年水平,未来仍有集团优质资产注 入预期,故07年将是业绩大幅增长的一年。

该股近日缩量盘整,即将启动上涨,中期具备较大潜力,建议逢低 介入,或继续持有。

一致B(200028) 公司作为母公司国药控股在南方地区的发展平台,其市场目标为整个华南地区,目前已经建立了覆盖广东、 广西和深圳的分销网络,并将继续把销售网络扩展到周边地区,07年前三季度实现每股收益0.35元,预计07 年全年净利润将同比增长50--100%。

该股中期进入稳步上行趋势,后市具备较大潜力,建议逢低买入,或继续 持有。

(主持人:陆洁华) 【权证日评】 权证名称涨跌幅价格价值 价格/价值 历史波 动率 隐含波 动率 溢价率 杠杆倍数 价内外程度 标的价格 标的涨 跌幅 到期日 五粮YGC12.40% 48.44757.2940.8555.09% 0.00% -13.74% 1.32833.65% 45.731.13% 2008-4-2 钢钒GFC1 -0.67% 10.92712.5140.8760.63% 0.00% -9.13% 1.5314.57% 13.540.15% 2008-12-11 深发SFC10% 17.23118.7020.9253.42% 0.00% -3.90% 2.1998.42% 37.7 -0.92% 2007-12-28 深发SFC20.53% 26.7919.0361.4153.42% 223.29% 21.46% 1.4198.42% 37.7 -0.92% 2008-6-27 国安GAC12.24% 11.874.4992.6455.27% 164.89% 79.52% 1.39 -7.04% 332.01% 2009-9-24 马钢CWB10.68% 6.096.8490.8963.37% 0.00% -6.45% 1.65202.40% 10.071.72% 2008-11-28 云化CWB11.62% 33.50532.0381.0557.79% 87.35% 4.69% 1.47173.82% 49.152.72% 2009-3-7 武钢CWB10.53% 7.75410.0810.7761.05% 0.00% -6.59% 2.4490.82% 18.910.80% 2009-4-16 深高CWB10.40% 7.5173.5632.1155.28% 122.86% 67.06% 1.7 -7.65% 12.790.16% 2009-10-29 日照CWB1 -0.81% 7.8213.4962.2451.13% 137.47% 45.40% 1.946.53% 15.180.53% 2008-12-2 华菱JTP1 -2.94% 1.3860267356.54.08% 334.71% 72.76% 8.82 -159.22% 12.231.58% 2008-3-1 五粮YGP1 -3.13% 2.29403E+1355.09% 374.98% 91.27% 27.95 -712.69% 45.731.13% 2008-4-2 南航JTP1 -0.48% 0.6180.003233.9266.74% 180.71% 76.79% 21.59 -259.22% 26.69 -1.80% 2008-6-20 (主持人:杨国平、刘均伟) 【每日债市报表】 每日国债报表 发行名称彭博代码收盘价成交量利率到期日期限剩余期限到期收益率 07国债(12) 010712 - - - 2008-1-260.500.08 - 本研究报告仅通过邮件提供给东吴证券有限责任公司东吴证券有限责任公司(sz88066@gsjq.com.cn)使用。

7 申银万国证券研究所 大赢家 7 07国债1901071999.2710000.00 - 2008-3-60.250.192.8964% 07国债(02) 010702 - - 2.10% 2008-3-151.000.22 - 21国债(3) 010103100.483214.003.27% 2008-4-247.000.331.7339% 07国债(09) 01070998.9016445.302.61% 2008-6-141.000.475.0068% 05国债(8) 01050899.264.601.93% 2008-8-153.000.643.1042% 07国债16019716 - - 2.95% 2008-9-131.000.72 - 07国债20019720 - - 3.66% 2008-12-131.000.96 - 21国债(15) 010115100.6016226.603.00% 2008-12-187.000.982.3628% 06国债(04) 010604 - - 2.12% 2009-4-173.001.31 - 04国债(3) 010403101.4166.304.42% 2009-4-205.001.323.2852% 06国债(10) 010610 - - 2.34% 2009-7-173.001.56 - 02国债(10) 01021098.855079.602.39% 2009-8-167.001.643.1113% 99国债(8) 009908100.451207.603.30% 2009-9-2310.001.743.0200% 06国债(17) 010617 - - 2.29% 2009-10-163.001.81 - 04国债(8) 010408100.9487.404.30% 2009-10-205.001.823.7414% 02国债(15) 01021598.1665.302.93% 2009-12-67.001.953.9250% 03国债(1) 01030197.3232.202.66% 2010-2-197.002.153.9779% 07国债(04) 010704 - - 2.77% 2010-4-163.002.30 - 05国债(3) 01050398.5028.003.30% 2010-4-265.002.333.9757% 20国债(4) 010004104.251701.60 R+0.62% 2010-5-2310.002.412.7145% 07国债11019711 - - 3.53% 2010-7-163.002.55 - 03国债(7) 01030796.4113.502.66% 2010-8-207.002.654.1099% 05国债(11) 01051194.3011.202.14% 2010-10-205.002.824.3283% 03国债(11) 01031198.4556.003.50% 2010-11-197.002.904.0718% 06国债(05) 01060593.954.802.40% 2011-5-165.003.394.3540% 04国债(4) 010404102.90136.104.89% 2011-5-257.003.413.9529% 06国债(12) 010612 - - 2.72% 2011-8-155.003.64 - 04国债(7) 010407102.49328.504.71% 2011-8-257.003.663.9565% 21国债(10) 01011096.2210972.902.95% 2011-9-2510.003.754.0517% 06国债(18) 010618 - - 2.48% 2011-10-255.003.83 - 21国债(12) 01011296.431056.903.05% 2011-10-3010.003.844.0673% 04国债(10) 010410102.31166.704.86% 2011-11-257.003.924.2019% 02国债(3) 01020394.00642.402.54% 2012-4-1810.004.314.0818% 07国债(05) 010705 - - 3.18% 2012-4-235.004.32 - 05国债(5) 010505 - - 3.37% 2012-5-257.004.41 - 05国债(9) 01050993.8912.002.83% 2012-8-257.004.664.2988% 07国债17019717 - - 4.00% 2012-10-225.004.82 - 05国债(13) 010513 - - 3.01% 2012-11-257.004.92 - 06国债(01) 010601 - - 2.51% 2013-2-277.005.17 - 06国债(06) 010606 - - 2.62% 2013-5-257.005.41 - 06国债(13) 010613 - - 2.89% 2013-8-317.005.68 - 03国债(8) 01030892.35819.103.02% 2013-9-1710.005.734.5639% 本研究报告仅通过邮件提供给东吴证券有限责任公司东吴证券有限责任公司(sz88066@gsjq.com.cn)使用。

8 申银万国证券研究所 大赢家 8 06国债(20) 010620 - - 2.91% 2013-11-277.005.92 - 07国债(01) 010701 - - 2.93% 2014-2-67.006.12 - 07国债(07) 010707 - - 3.74% 2014-5-247.006.41 - 07国债14019714 - - 3.90% 2014-8-237.006.66 - 07国债18019718 - - 4.35% 2014-11-267.006.92 - 05国债(1) 01050199.9523.304.44% 2015-2-2810.007.184.4920% 06国债(03) 01060386.015.702.80% 2016-3-2710.008.254.9397% 06国债(16) 010616 - - 2.92% 2016-9-2610.008.75 - 07国债(03) 010703 - - 3.40% 2017-3-2210.009.24 - 07国债(10) 010710 - - 4.40% 2017-6-2510.009.50 - 02国债(13) 01021384.38684.202.60% 2017-9-2015.009.734.6614% 05国债(12) 01051289.306.503.65% 2020-11-1515.0012.894.8268% 21国债(7) 01010796.00304.704.26% 2021-7-3120.0013.594.7128% 06国债(19) 010619 - - 3.27% 2021-11-1515.0013.89 - 03国债(3) 01030386.02422.503.40% 2023-4-1720.0015.314.7442% 05国债(4) 01050494.3923.404.11% 2025-5-1520.0017.384.6338% 06国债(09) 010609 - - 3.70% 2026-6-2620.0018.50 - 07国债(13) 010713 - - 4.52% 2027-8-1620.0019.64 - 07国债(06) 010706 - - 4.27% 2037-5-1730.0029.39 - 注:成交量单位为万元 每日企业债报表 发行名称彭博代码收盘价成交量利率到期日期限剩余期限到期收益率 01广核债11101698.7261.404.12% 2008-12-117.000.965.7110% 98中铁(3) 12990298.4095.304.50% 2009-10-1310.001.806.0034% 02武钢(7) 12020797.1420.704.02% 2009-11-57.001.866.0106% 05京能(1) 120517 - - 4.80% 2010-7-65.002.53 - 99三峡债12990399.0618.20 R+1.75% 2010-7-2510.002.587.0265% 01中移动12010198.3141.40 R+1.75% 2011-6-1810.003.487.1208% 01三峡1011101597.5011.00 R+1.75% 2011-11-810.003.876.7971% 06马钢债12600182.90779.901.40% 2011-11-135.003.886.5823% 06铁道07111034 - - 3.65% 2011-12-185.003.98 - 05神华债111028105.000.10 R+2.55% 2012-1-217.004.076.5710% 07武钢债12600582.00596.401.20% 2012-3-255.004.246.4295% 02金茂债12028893.881.704.22% 2012-4-2810.004.346.6456% 05京能(2) 120518 - - 4.95% 2012-7-67.004.53 - 钢钒债111500179.992543.041.60% 2012-11-276.004.926.5131% 06中化债12600277.50606.801.80% 2012-12-16.004.937.4473% 02渝城投12020591.477.704.32% 2012-12-910.004.956.4326% 05世博债12052895.758.704.00% 2012-12-287.005.015.9486% 03浦发债12030794.500.704.29% 2013-1-1310.005.056.5791% 03沪杭甬债12030894.021.204.29% 2013-1-2410.005.086.6551% 本研究报告仅通过邮件提供给东吴证券有限责任公司东吴证券有限责任公司(sz88066@gsjq.com.cn)使用。

9 申银万国证券研究所 大赢家 9 07云化债12600375.48155.001.20% 2013-1-286.005.097.4229% 06张江债120606 - - 4.00% 2013-5-197.005.39 - 03苏园建120302 - - 4.30% 2013-7-1810.005.56 - 国安债111500270.511399.451.20% 2013-9-136.005.727.8808% 07深高债12600674.10139.701.00% 2013-10-96.005.796.5687% 06铁道01111033 - - 4.00% 2013-10-167.005.81 - 03石油债11102791.327.004.11% 2013-10-2810.005.846.0541% 03苏交通12030991.5050.404.61% 2013-11-2110.005.906.4780% 07日照债12600774.17332.101.40% 2013-11-276.005.926.8809% 03网通(1) 12031090.819.104.60% 2013-12-410.005.946.5748% 03网通(2) 12031196.210.10 R+1.80% 2013-12-410.005.946.7552% 03华能111102091.992.004.60% 2013-12-910.005.956.2978% 03华能2111021 - - R+1.80% 2013-12-910.005.95 - 07上汽债126008 - - 0.80% 2013-12-196.005.98 - 03电网(1) 12030496.408.104.61% 2013-12-3110.006.016.2777% 03电网(2) 120305100.695.90 R+1.75% 2013-12-3110.006.016.6138% 04首旅债111022 - - R+1.75% 2014-2-1910.006.15 - 04中石化12048397.3818.904.61% 2014-2-2410.006.165.8887% 04通用债12048297.951818.40 R+1.75% 2014-3-3110.006.266.9092% 04南网(1) 12048996.3826.505.30% 2014-9-1710.006.736.2404% 04国电(1) 12048596.502.805.30% 2014-9-2210.006.746.2020% 04华电1111024 - - 5.40% 2014-9-2910.006.76 - 04华电2111025 - - R+2.30% 2014-9-2910.006.76 - 04京地铁120488 - - R+2.72% 2014-12-1510.006.97 - 05申能债120501 - - R+2.70% 2015-2-210.007.10 - 05渝水务债120503 - - 5.05% 2015-4-2610.007.33 - 05苏园建债120502 - - 5.05% 2015-5-1910.007.39 - 05闽高速120523 - - 5.05% 2015-6-1010.007.45 - 05杭城建12052096.000.405.02% 2015-6-2010.007.486.1401% 05华电债120505 - - 4.98% 2015-6-3010.007.51 - 05华能债120519101.8712.205.02% 2015-7-510.007.525.1004% 05国网(2) 120510 - - R+2.25% 2015-7-810.007.53 - 05国网(1) 120509 - - 4.98% 2015-7-810.007.53 - 05中电投债120516 - - 4.98% 2015-7-1210.007.54 - 05中核(1) 120525 - - 4.98% 2015-7-2210.007.57 - 05沪建(1) 120511 - - 4.98% 2015-7-2710.007.58 - 05铁通债120522 - - 4.60% 2015-8-1810.007.64 - 05国航债120521 - - 4.50% 2015-9-710.007.70 - 05泰达债111030 - - 4.65% 2015-12-1910.007.98 - 06豫投债111029 - - 4.30% 2016-1-1910.008.07 - 06节能债111035 - - 4.05% 2016-4-310.008.27 - 06鄂能债111031 - - 4.05% 2016-5-2210.008.40 - 本研究报告仅通过邮件提供给东吴证券有限责任公司东吴证券有限责任公司(sz88066@gsjq.com.cn)使用。

10 申银万国证券研究所 大赢家 10 06国网(1) 120604 - - 4.05% 2016-5-2910.008.42 - 06合城投120610 - - 4.32% 2016-9-2010.008.73 - 01三峡债12010294.2040.605.21% 2016-11-815.008.876.1790% 07世博(1) 120701 - - 4.05% 2017-2-1510.009.14 - 02电网1511101893.805.704.86% 2017-6-1915.009.486.0944% 07长电债122000100.8740.605.35% 2017-9-2410.009.755.4132% 02中移(15) 12020389.009.504.50% 2017-10-2815.009.846.1192% 07海工债122001100.7611.905.77% 2017-11-910.009.875.7654% 02广核债11101985.60849.804.50% 2017-11-1115.009.886.6072% 02苏交通12020486.986.604.51% 2017-12-1215.009.966.3355% 03沪轨道12030193.502.304.51% 2018-2-1915.0010.155.8886% 03中电投12030691.7570.605.02% 2018-12-815.0010.956.1058% 04南网(2) 120490 - - 5.60% 2019-9-1715.0011.73 - 04国电(2) 12048699.101.505.60% 2019-9-2215.0011.745.8800% 05大唐债120506 - - 5.28% 2020-4-2915.0012.34 - 05粤交通11102698.981.205.30% 2020-6-2915.0012.515.7102% 05沪建(2) 12051299.99306.305.18% 2020-7-2715.0012.585.4183% 05铁道债120508 - - 4.85% 2020-7-2915.0012.59 - 05宁煤债12052991.733.204.90% 2020-9-1615.0012.725.9999% 05武城投120527 - - 4.70% 2020-12-2615.0013.00 - 06航天债12060392.2120.204.00% 2021-4-1815.0013.315.1098% 06沪水务120607 - - 4.25% 2021-6-2915.0013.51 - 06鲁能债111032 - - 4.40% 2021-7-3115.0013.59 - 03中铁债111023 - - 4.63% 2021-8-2518.0013.66 - 06赣投债120609 - - 4.38% 2021-9-1115.0013.71 - 07世博(2) 12070285.3111.704.15% 2022-2-1515.0014.146.1143% 02三峡债12020186.5784.704.76% 2022-9-2020.0014.736.3187% 06大唐债12060187.480.404.20% 2026-2-1620.0018.145.6411% 06冀建投120602 - - 4.18% 2026-3-2820.0018.25 - 06鲁高速120608 - - 4.10% 2026-4-720.0018.28 - 06三峡债12060583.009.804.15% 2026-5-1120.0018.375.9274% 03三峡债12030393.34316.204.86% 2033-8-130.0025.605.4925% 注:成交量单位为万元 股票投资操作建议 股票投资操作建议包括时段和操作建议两部分: 时段不超过3个月,包括短线和中线两种,短线为20个交易日以内,中线为60个交易日以内。

操作建议包括以下五种: 强烈买进: 在规定期限内预计涨幅达到10%以上; 本研究报告仅通过邮件提供给东吴证券有限责任公司东吴证券有限责任公司(sz88066@gsjq.com.cn)使用。

11 申银万国证券研究所 大赢家 11 买进: 在规定期限内预计涨幅达到3%~10%; 观望: 在规定期限内预计在-3%~+3%之间波动; 卖出: 在规定期限内预计跌幅达到3%~10%; 强烈卖出: 在规定期限内预计跌幅达到10%以上。

责任编辑:于 洋(TEL:021-63295888转) 法律声明 本报告是基于上海申银万国证券研究所有限公司(以下简称"本公司")认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的 准确性或完整性。

在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

在任何情况下,本公司不 对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本 报告当日的判断。

在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

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