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研究报告:招商证券-06年6月A股行情统计月报:先抑后扬,关前踌躇-060701

研报作者:景志仲 来自:招商证券 时间:2006-07-03 11:09:54
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    王凡***23
  • 研报出处
    招商证券
  • 研报页数
    11 页
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研究报告内容

2006年7月1日金融工程市场统计 先抑后扬,关前踌躇 06年6月A股市场行情统计月报(060601-060630) 景志钟 86-755-82960739 jingzz@ccs.com.cn 主要内容 六月市场先抑后扬,上旬出现的暴跌,使多数投资者认为,市场将需要有一个较为充分的 时间和空间上的调整,但随后的11连阳行情,成交量不温不火,再次将大盘推向前期高 点。

“新老划断”下的IPO在六月已正式开闸,第一大盘股中国银行也成功发行,7月5 日登陆时的定价将对当前市场形成直接的影响。

本月市场流通市值总体涨幅为4.30%,其中沪市3.98%,深市4.71%,中小企业板最高, 为8.39%。

全市场总体换手率为59.92%,较上月低近两成。

目前市场以流通股加权均价 为5.94元,简单算术均价为6.65元,简单均价涨幅大于加权均价跌幅,显示本月大盘股 表现仍弱于小盘股。

以2005年2季度至2006年1季度一个滚动年度的净利润计算,目前两市以整体法计算 的平均市盈率为29.72倍,市净率为2.24倍,剔除亏损股后市盈率为21.01倍,剔除负 净资产股后市净率为2.24倍。

市盈率、市净率较上月继续上升,市盈率虽处于1996年 以来的低点,但同国外部分成熟市场的市盈率相比已没有明显优势。

考虑到中国经济的快 速增长,合理估值水平虽应有一定幅度的提高,但至少从静态估值水平来看,目前的国内 A股已不便宜。

在本月先抑后扬的行情中,涨幅较大的是物流、木材家具、专用设备、箱罐与包装、工程 机械、证券、通用机械、饮料、港口和农业等行业。

而旅游、有色金属、煤炭、房地产和 公路运输等行业全月表现较弱,但全球大宗商品价格的再次走高,人民币升值的再次预期 以及煤电价格的二次联动将给有色金属、房地产和煤炭等行业带来机会。

特征板块中,低价股、中盘股和G股涨幅较大,而重仓剔除、准G股、深圳40、深圳本 地股、基金重仓、上海180和深圳100等板块则表现相对较弱。

截至日前,除两批试点公司外,交易所共有38批股改公司亮相,历次股改平均对价水平 为10送3.04,平均对价水平有明显的降低趋势。

目前,已完成股改的G股公司共有844 家,正在股改的公司有205家,两者公司数占全部A股公司的77.70%,市值占全部A 股公司的82.18%。

行业研究 一、市场总貌 1、本月市场运行概况 图表1:最近两月上证指数与深圳综指相对走势 六月市场先抑后扬,上旬出 现的暴跌,使多数投资者认为, 市场将需要有一个较为充分的时 间和空间上的调整,但随后的11 连阳行情,成交量不温不火,再 次将大盘推向前期高点。

“新老划断”下的IPO在六 月已正式开闸,第一大盘股中国 银行也成功发行,7月5日登陆时 的定价将对当前市场形成直接的 影响。

353 373 393 413 433 0508 0515 0522 0529 0605 0612 0619 0626 深圳 综指 1440 1540 1640 1740 上证 指数 深证综指上证指数 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 图表2:本月沪深市场表现 本月市场流通市值总体涨幅 为4.30%,其中沪市3.98%,深 市4.71%,中小企业板最高,为 8.39%。

全市场总体换手率为 59.92%,较上月低近两成。

目前市场以流通股加权均价 为5.94元,简单算术均价为6.65 元,简单均价涨幅大于加权均价 跌幅,显示本月大盘股表现仍弱 于小盘股。

两市涨幅沪市涨幅深市涨幅 中小 企板 涨幅 股票数目 1297795452 50 总市值 462272.85% 333162.52% 12116 3.35% 7959.66% 流通市值 155634.60% 100945.14% 5172 3.40% 2977.91% 简单均价 6.650.22% 6.940.31% 5.70 0.36% 10.720.56% 加权均价 5.94 -0.08% 5.96 -0.17% 5.73 -0.14% 11.37 -0.04% 成交额 8837 -16.6% 5513 -17.0% 3059 -16.7% 265 -4.41% 涨跌幅1 6.72 -19.7% 6.52 -19.7% 6.93 -20.3% 8.05 -13.1% 涨跌幅2 4.30 -16.0% 3.98 -15.7% 4.71 -16.7% 8.39 -13.2% 换手率 59.92 -18.9% 57.47 -19.1% 63.22 -18.9% 105.2 -14.9% 市盈率1 29.723.76% 25.331.55% 55.86 15.61% 34.159.73% 市盈率2 21.011.24% 19.750.73% 24.97 2.48% 33.959.75% 市净率1 2.271.63% 2.220.85% 2.34 3.26% 3.769.65% 市净率2 2.241.42% 2.210.75% 2.28 2.72% 3.769.65% 流动性 2.759.46% 2.739.04% 2.55 9.80% 4.9015.8% 资金流1 97.12 -65.2% 94.33 -65.8% 107.7 -64.0% 45.90 -68.4% 资金流2 12.18 -79.1% 10.75 -0.8114.33 -77.5% 15.59 -61.9% 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 行业研究 2、目前估值水平 我们以2005年2季度至2006年1季度一个滚动年度的净利润计算,目 前两市以整体法计算的平均市盈率为29.72倍,市净率为2.24倍,剔除亏损 股后市盈率为21.01倍,剔除负净资产股后市净率为2.24倍。

市盈率、市净 率较上月继续上升,市盈率虽处于1996年以来的低点,但同国外部分成熟市 场的市盈率相比已没有明显优势。

考虑到中国经济的快速增长,合理估值水 平虽应有一定幅度的提高,但至少从静态估值水平来看,目前的国内A股已 不便宜。

图表3:1996年以来市场市盈率走势图表4:1996年以来市场市净率走势 0 20 40 60 80 9697989900010203040506 P E 全部公司P/E剔除亏损P/E 0 2 4 6 9697989900010203040506 P B 全部公司P/B剔除亏损P/B 数据来源:天相系统、招商证券研发中心数据来源:天相系统、招商证券研发中心 二、行业表现 图表5:本月涨跌幅(前10后5名)与换手率比较 在本月先抑后扬的行情中, 行业表现有所分化。

涨幅较大的 是物流、木材家具、专用设备、 箱罐与包装、工程机械、证券、 通用机械、饮料、港口和农业等 行业。

而旅游、有色金属、煤炭、 房地产和公路运输等行业全月表 现较弱,但全球大宗商品价格的 再次走高,人民币升值的再次预 期以及煤电价格的二次联动将给 有色金属、房地产和煤炭等行业 带来机会。

-4.00 6.00 16.00 26.00 物流 木材家具 专用设备 箱罐 与包装 工程机械 证券 通用机械 饮料 港口 农业 公路运输 房地产 煤炭 有色金属 旅游 涨幅 ( % ) 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 换 手率 ( % ) 涨跌幅2换手率 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 行业研究 图表6:本月资金流入(前10后5名)与股票流动性比较 证券行业连续4月表现出较 明显的资金流入特征。

本月物流、 航天技术、饮料、机场、箱罐与 包装、传媒、工程机械、专用设 备和港口等行业也表现出一定的 资金流入。

但资金流出行业表现 不明显。

箱罐与包装、煤炭、港口、 纸制品和纺织等行业本月流动性 较大。

-150 100 350 600 850 1100 证券 物流 航天 技术 饮料 机场 箱罐 与包装 传媒 工程 机械 专用 设备 港口 汽车 零配件 房地产 建材 银行 有色 金属 资金 流入 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 流动性 资金流入1流动性 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 图表7:不同行业市场表现: 行业证券数目 简单 均价 加权 均价 涨跌 幅1 涨跌 幅2 换手率市盈率1 市盈率 2 市净率 1 市净 率2 流动性 资金 流入1 退市17.807.8030.8730.8735.66 -989.98 -15.93 1.0030.66 物流35.575.6625.6428.4878.8668.2054.822.322.322.19480.45 转型23.433.3019.6919.9150.62 -18.95 3.903.902.23134.30 木材家具66.196.1415.2518.9468.36132.3833.192.152.152.13214.43 其他交运设备106.776.0510.3416.2368.04137.3741.073.473.292.59174.05 专用设备356.737.7912.0113.4176.0044.1528.373.253.133.10257.34 箱罐与包装66.606.899.8313.3960.6615.7915.792.572.573.89320.88 工程机械138.819.2516.2513.3287.3438.4230.713.543.542.87270.88 证券212.3913.2725.6312.2276.54125.0597.179.369.361.671072.8 通用机械276.275.8212.9211.6280.9768.4548.173.092.642.85148.56 饮料2811.2113.0414.6510.8564.0851.6845.654.524.522.11366.55 港口118.6710.018.5010.7279.0121.2421.243.453.453.50246.74 农业335.744.5911.5310.5088.28 -70.5131.202.392.352.98130.95 客运75.154.6112.7710.4464.8185.3325.652.212.212.6993.02 建筑施工275.404.6310.429.8861.5957.5028.651.651.652.7993.80 通信及广电设备307.279.008.639.7564.53 -112.1539.652.652.642.63230.63 机场49.459.835.659.4654.1321.2521.252.552.553.22358.41 汽车235.495.008.628.7657.4932.1419.731.841.842.84123.66 *ST 193.803.068.478.5749.16 -18.7750.925.423.591.8856.54 零售业559.428.857.407.5847.3079.6244.363.483.431.9495.11 其他矿物质127.026.879.837.3265.96 -82.1643.822.652.652.6942.19 行业研究 医药1127.336.378.167.1465.8180.6533.962.442.412.8994.78 贸易195.215.575.217.0262.6437.1523.102.152.152.6182.02 纸制品215.124.907.936.0571.7728.8217.881.621.563.45106.46 公用事业155.455.2612.666.0261.8736.0236.022.352.352.94185.52 铁路运输24.644.216.125.7663.88 -37.1637.252.652.652.55241.78 化工品946.336.006.085.5664.7834.5522.472.332.302.9793.50 综合类434.694.096.485.5059.25 -42.0445.442.872.452.50136.63 电气机械158.338.547.945.4766.2128.5527.722.242.243.2056.28 传媒911.5411.5312.525.4165.0655.5855.583.833.832.76283.09 纺织374.544.018.405.3396.0876.9332.711.741.743.4570.61 仪器仪表95.755.154.085.0680.95116.1952.033.443.442.8944.92 信托36.205.957.984.8560.74 -7.17306.566.296.291.9398.78 电子元器件426.415.344.904.7065.72 -37.7939.552.312.292.77136.07 水运84.394.949.954.6562.699.079.071.931.933.26132.17 化纤183.703.445.674.4964.69 -23.1548.691.571.572.5959.45 食品227.257.492.594.4572.6355.7839.312.832.832.72150.98 电子终端184.784.217.114.3164.31 -16.3030.561.981.662.6730.69 电力545.335.285.273.5846.8519.6217.241.781.782.4826.46 航空64.803.963.663.3481.75 -19.8722.572.462.463.44122.77 服装215.155.245.693.3070.8268.9529.002.132.093.0332.16 建材435.485.033.262.8358.97159.7934.582.212.212.624.60 通信服务36.082.53 -1.282.3343.6920.6217.061.111.112.7324.04 家电196.085.463.562.3144.0629.0124.981.271.272.9552.75 印刷53.773.892.051.4772.36 -43.4256.45 -2.932.672.5528.62 银行56.816.45 -0.681.3135.0518.4918.492.642.642.10 -37.76 航天技术814.4612.982.500.9687.9277.3877.384.774.772.11377.69 电力设备2610.379.136.870.8663.5927.7923.773.793.772.3650.21 汽车零配件217.026.335.990.6174.6454.5232.912.592.592.8918.93 钢铁304.233.891.260.2045.4510.499.991.131.132.8456.87 石化115.755.953.00 -0.4552.1015.4414.802.432.432.3589.33 软件及系统集成358.127.313.56 -0.7956.94 -52.5149.043.743.592.6048.91 金属制品65.414.66 -0.87 -0.8855.4236.2231.641.481.482.8164.31 公路运输185.405.200.79 -1.4342.1120.3619.231.641.642.2952.50 房地产665.535.283.93 -2.5448.3029.4523.052.242.222.438.08 煤炭167.407.17 -2.11 -3.0273.7913.6213.622.032.033.8453.30 有色金属3612.119.96 -2.62 -3.4884.7924.3422.463.373.373.19 -146.8 旅游236.527.175.88 -3.8763.4137.5034.263.083.022.7537.93 其他非金属矿物质45.396.106.58 -6.55101.4777.0828.012.992.993.01 -40.58 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 三、特征板块本月总貌 六月行情中,除全流通板块外所有特征板块均上涨,低价股、中盘股 行业研究 和G股涨幅较大,而重仓剔除、准G股、深圳40、深圳本地股、基金重仓、 上海180和深圳100等板块则表现相对较弱。

换手率最高的是小盘股、中盘股、重仓剔除、新增重仓和低价股等板 块,换手率较低的板块同前两月一样是基金重仓、全流通和准G股,需要 说明的是,准G股换手率低的原因主要是平均交易日数较少。

本月特征板块中基金重仓、上海50和新增重仓等板块表现出一定的资 金流入,没有明显的资金流出板块。

图表8:主要特征板块市场对比 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 全流通含 H 的 A 股 绩优股 小盘股 中盘股 大盘股 低价股 中价股 高价股 上海 本地 深圳 本地 上海 1 80 上海 50 深圳 1 00 深圳 40 沪深 3 00 G 股准 G 股 基金 重仓 新增 重仓 重仓 剔除 整个 A 股 涨幅 ( % ) 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 换手率 ( % ) 涨跌幅2换手率 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 图表9:主要特征板块市场表现 板块 流通 市值 (亿) 简单 均价 加权 均价 涨跌 幅1 涨跌 幅2 换手率 市盈率1 市盈 率2 市净 率1 市净 率2 流动性 资金流 入1 低价股3140 3.353.199.568.1663.73 -89.4323.991.581.512.73103.92 中盘股5222 6.546.417.665.9468.6494.8532.102.552.502.7289.81 G股11996 6.926.088.045.2362.6723.7520.742.142.143.06124.95 小盘股873 7.987.915.714.5971.90 -3282.4639.483.373.073.0039.73 整个A股15563 6.655.946.724.3059.9229.7221.012.272.242.7597.12 上海本地2352 6.365.326.224.0750.3423.5218.611.991.992.6391.32 高价股3954 16.0315.703.993.8153.7429.8729.484.394.392.2974.57 绩优股3526 13.569.385.303.6349.7414.9714.972.352.352.9493.13 大盘股9468 5.915.585.553.3954.9721.0517.722.092.092.61154.41 中价股8469 6.346.115.753.1758.3521.8718.362.122.112.8698.53 含H的A股754 7.046.376.093.0759.4516.9415.122.152.153.21146.38 上海503435 8.406.082.243.0543.5915.7415.292.142.142.75208.05 新增重仓413 8.708.165.922.9263.8231.7727.053.083.082.48190.25 沪深3009124 7.526.103.682.8153.0220.2017.782.142.142.63132.63 深圳1002927 9.497.354.062.6856.0521.9620.882.312.312.65138.54 上海1805745 8.586.243.062.4551.5318.4016.862.162.162.84111.94 行业研究 基金重仓2524 17.597.052.502.2835.5415.1815.182.362.362.10325.96 深圳本地1518 6.467.323.341.4347.0127.6622.092.832.692.6753.03 深圳401832 10.677.961.451.0051.3919.6319.412.332.332.6960.17 准G股1463 7.236.054.320.9239.69114.9839.282.502.491.7838.26 重仓剔除281 9.786.962.880.4365.6416.0016.001.921.923.11126.15 全流通138 4.393.931.04 -1.6541.49 -96.8941.203.252.841.354.67 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 四、基金相关板块市场表现 图表10:基金相关板块2005年10月以来市场表现 从2006年1季度基金相关板块 05年10月以来的市场表现可以看 出,基金新增重仓股和被剔重仓股 在今年1月上旬以前基本呈同步运 行,新增重仓股在去年10月下旬甚 至出现一定的诱空行情,但今年1 月上旬以后便产生分化,特别是进 入2月中旬以后,新增重仓股一路 高歌,而被剔重仓股却始终落后于 大盘,这种明显差异化的走势一直 持续到四月下旬。

但在五、六月份 的震荡行情中,新增重仓股的震荡 幅度也较大。

950 1450 1950 2450 0510 0511 0512 0601 0602 0603 0604 0606 上证 及基 金板 块指数 上证指数重仓市值新增重仓被剔重仓招商股票 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 图表11:基金相关板块2006年1季度样本 重仓市值股新增重仓股被剔重仓股 代码名称 持有 基金数 代码名称 持有 基金数 代码名称 上期持有 基金数 600036 G招行126600030 G中信11600004 G穗机场6 000002 G万科A 88000031 G中粮地2000618吉林化工4 600028中国石化72600675 G中企4000662 G索芙特4 600519贵州茅台61000406石油大明4600482 G风帆2 000063 G中兴81000625长安汽车2600521 G华海3 600009 G沪机场31000876 G新希望2000155 G川化2 600900 G长电24600362 G江铜2600428 G中远1 000069 G华侨城41000623 G敖东2600598 G北大荒2 600583 G海工52000006 G深振业3600160 G巨化3 600050中国联通32600690青岛海尔5600020中原高速1 行业研究 600694大商股份48000848承德露露2000539 G粤电力2 600309 G万华33000727华东科技1600439 G瑞贝卡3 600016 G民生38000612焦作万方2600770 G综艺1 002024苏宁电器34000598 G蓝清洗3600261 G浙阳光3 600320 G振华41600825华联超市1000617石油济柴1 600019 G宝钢23600754 G锦江1600060海信电器2 000895双汇发展39600031 G三一3002031巨轮股份2 000792盐湖钾肥36600475华光股份2000912 G泸天化1 600000浦发银行27600169 G太重1000423东阿阿胶2 600037 G歌华35000807云铝股份1600993马应龙1 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 五、目前股改总貌及进程 截至日前,除两批试点公司外,交易所共有38批股改公司亮相,历次 股改平均对价水平为10送3.04,平均对价水平有明显的降低趋势。

图表12:试点及交易所股改公司平均对价情况 0 10 20 30 40 50 60 试 1 试 2 交 1 交 2 交 3 交 4 交 5 交 6 交 7 交 8 交 9 交 10 交 11 交 12 交 13 交 14 交 15 交 16 交 17 交 18 交 19 交 20 交 21 交 22 交 23 交 24 交 25 交 26 交 27 交 28 交 29 交 30 交 31 交 32 交 33 交 34 交 35 交 36 交 37 交 38 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00公司数(左轴)平均对价水平(右轴) 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 图表13:目前股改进程 目前,已完成股改的G股公司 共有844家,正在股改的公司有205 家,两者公司数占全部A股公司的 77.70%,市值占全部A股公司的 82.18%。

22% 15%63% 未股改公司数股改中公司数 已股改公司数 71% 18% 11% 未股改公司市值股改中公司市值 已股改公司市值 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 行业研究 六、股票排行 图表14:本月低市盈率股票前10 10只低市盈率股票均为G股, 不同以往清一色的钢铁股,本期还 有化工、水运和汽车股。

平均市盈 率7.83倍,平均跌幅2.45%,平均 换手率53.77%。

涨幅、换手率均弱 于大盘。

证券代码 证券名称涨跌幅振幅 换手率 市盈率 市净率 流动性 资金流入 1 600005 G武钢0.3914.3434.896.331.082.43 -434.28 600019 G宝钢-1.8010.1419.216.961.011.90 -864.05 600428 G中远1.1213.3565.137.092.024.88138.62 600096 G云天化2.0317.7055.087.521.773.11 -190.84 600020 G中原-30.7138.3946.098.081.001.20281.09 600026 G中海2.0515.7968.238.111.854.32153.34 600087 G水运6.9616.6267.098.411.424.04295.30 000912 G泸天化0.1420.0082.218.502.044.11 -108.28 600227 G赤天化2.6217.1460.438.621.373.5231.43 600418 G江汽-7.2918.3239.378.721.552.15 -215.60 平均 -2.4518.1853.777.831.513.17 -91.33 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 图表15:本月低市净率股票前10 低市净率的10只股票均完成股 改,平均市净率为0.72,平均涨幅 为7.76%,平均换手率为56.04%。

涨幅高于大盘,换手率低于大盘。

目前,市场跌破净资产的股票 仅39只,前三月分别为43、142 和185只,说明投资者还是可以挖 掘破净公司中资产质量较高的公司。

证券代码 证券名称 涨跌幅 振幅 换手率 市盈率 市净率 流动性 资金流 入1 600810 G神马1.9418.7148.4849.920.612.59128.17 600742 G四环13.2528.7168.03 -7.520.682.3716.88 600207 G安彩36.9230.2277.84 -4.630.692.58232.54 600839 G长虹2.2717.0025.9136.720.691.52211.58 600091 G明天2.0414.7649.51 -286.440.713.35210.45 000016 G康佳A 1.0018.0535.6131.650.751.9720.89 600581 G八一4.3814.3363.2818.190.754.42215.61 000420 G吉纤-1.2022.0942.5479.180.791.93 -44.80 600637 G上广电13.1631.9097.42412.200.793.0515.32 600126 G杭钢3.8114.9751.7922.040.793.46108.14 平均 7.7621.0756.0435.130.722.72111.48 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 图表16:本月流动性最高股票前10 流动性最高的10只股票有8只 完成股改,其中5只为中小企业板。

平均涨幅6.62%,平均换手率 145.30%。

证券代码 证券名称 涨跌幅 振幅换手率市盈率 市净率 流动性 资金流 入1 000632 *ST三木7.8814.38143.38 -4.762.269.97215.69 002016威尔科技-0.8617.36140.3563.951.538.0994.23 002017东信和平1.9015.80125.27418.162.377.93 -90.38 002035华帝股份12.7819.19147.5721.152.237.69226.23 600356 G恒丰8.5915.70120.6915.231.447.69545.68 002040南京港13.3520.73159.0126.152.967.67289.17 600488 G天药13.8521.03150.9026.981.997.18125.95 002049晶源电子4.9225.57178.6151.773.586.98190.32 行业研究 000923河北宣工-2.8823.85166.52 -18.842.306.98 -91.59 600493 G凤竹6.7017.43120.6614.461.236.9262.93 平均 6.6219.10145.3061.432.197.71156.82 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 图表17:本月资金流入股票前10 本月资金流入前10只股票平均 涨幅为36.06%,平均换手率为 108.76%。

G招行由于中行的即将上市而 吸引资金的光顾,G天津港则由于 滨海概念而得到了市场认同。

证券代码 证券名称涨跌幅振幅换手率市盈率 市净率 流动性 资金 流入1 600036 G招行7.8717.8530.7622.602.921.724366 600717 G天津港29.4836.19127.7816.142.953.534061 000652 G泰达84.2883.94105.8863.873.401.263381 000858 G五粮液13.0937.2667.5042.644.991.812568 000568 G老窖44.8550.4056.19127.827.501.112537 000839 G国安21.0839.1273.7257.244.091.882448 600320 G振华14.7034.7553.9321.646.181.552416 600855 G长峰12.6533.18103.89102.324.893.132018 000695 G滨能114.85128.95320.0446.455.792.481952 000878 G云铜17.7633.73147.8913.562.964.381855 平均 36.0649.54108.7651.434.572.292760 数据来源:天相系统、招商证券研发中心 说明: 1.非新股行情统计中,计算市盈率、市净率等指标时,用到的净利润为已 知的最新年度滚动净利润,净资产为最新净资产。

2.流动性缺乏公认的较好的度量指标,本月报统计中以换手率/震幅计算, 其直观的理解即为,在考察期内,相对于期初价格,价格每变动一个百 分点而引起的,或者说可容纳的,交易量占流通盘比例。

新股流动性以 自上市第二日开始的市场表现中,累计换手率与震幅的比值。

3.未特别说明时,指标单位如下:申购资金、总市值、流通市值、成交额 -亿元;总股本、流通股本、成交量-万股;涨跌、换手率-%; 4.简单均价为所有上市公司股价的简单平均,加权均价为所有上市公司的 流通市值与流通股本的比值。

5.对于资金流入的度量,缺乏较好的指标,我们提供两种计算方法,以供 参考。

资金流入1=成交金额×((均价-最低价)/(最高价-最低价) -(最高价-均价)/(最高价-最低价));资金流入2=成交量×(均 价-前收价)。

表格中数据均为以个股日资金流入平均值来计算各样本 平均。

6.市场分行业统计时不包括本月上市的新股,涨跌幅1以个股涨跌幅简单 平均,涨跌幅2以流通市值变化计算。

换手率以总成交量除以总流通股 本得到。

市盈率以总市值除以总收益得到,针对不同的统计股票总体, 对应于全部A股和全部有盈利A股,分别得到市盈率1和市盈率2。

同 样,市净率以总市值除以总净资产得到,对应于全部A股和全部净资产 为正A股,有市净率1和市净率2。

流动性为单只股票流动性简单平均, 而单只股票流动性以区间换手率除以区间震幅得到。

7.次新股板块以统计期间前一年内上市的股票计,即在 20050601-20060601期间上市的股票; 行业研究 8.低价股板块指前收盘价低于或等于4元的股票,而中价股板块指前收盘 大于4元,但低于或等于10元的股票,高价股板块指高于10元的股票; 9.小盘股板块指流通股低于或等于6000股的股票,而中盘股板块指流通 股大于6000股,但低于或等于2亿股的股票,大盘股板块指流通股高 于2亿股的股票; 10.全流通板块为总股本与流通股本相等的股票,也即通常意义下的三无板 块; 11.绩优股指满足下列条件的股票:03-05年每股收益平均大于0.40元且 05年每股收益大于0.40以及03、04年未出现亏损,03-05年净资产 收益率平均不低于12%且04年净资产收益率不低于12%。

12.上海板块指所在城市、注册地点、办公地点均在上海的上市公司,深圳 板块指注册地点在深圳的上市公司。

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