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研究报告:湘财证券-每日权证报告-060719

研报作者:朱华成 来自:湘财证券 时间:2006-07-19 09:23:03
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    fl***89
  • 研报出处
    湘财证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    240 KB
研究报告内容

重要声明:本公司及其关联机构、雇员对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。

在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见仅供参考,并不构成所述证券买卖的出价或 征价。

本公司及其关联机构、雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

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2006.07.19星期三 权证研究 湘财每日权证报告20060719 认沽权证东风借势,认购权证略显犹疑 18日行情 今日大盘震荡回调,认沽权证东风借势,风光不减。

雅戈认沽当仁不让,深能认沽尾盘 拉升,海尔认沽强势力挺,成就了今日的涨幅三强。

受正股下跌影响,雅戈,长电,万 华,首创,邯钢,武钢,宝钢等认购权证也呈下跌之势,振幅在6%以内;仅有五粮认 购涨幅明显,虽尾盘上扬,也未能带动整个认购市场的活跃。

午市收盘,涨幅前十均是清一色的认沽权证。

而认购权证除五粮认购外,均在跌幅前十。

其中,G万科A(000002)昨日停牌一天,今天早上又因公布增发初次预案停牌1小时, 其认沽权证也随之停止交易。

早上10:30,万科认沽甫一复出便陡然蹿升,涨幅高达 12.07%,但2分钟后开始震荡下挫,仍然维持了午盘涨幅前二。

另一方面,G宝钢今日发布公告,就宝钢认购权证行权有关问题作出说明并向投资者提 示风险。

市场对此反应谨慎,钢铁板块处于弱势匍匐状态。

受此影响,认购权证市场略 显犹疑,走势低迷。

大盘近日由于受加息等市场传闻影响,有所震荡,投资者行事谨慎,观望气氛比较明显, 两市股指尾市有所上扬,权证市场还将是近期关注的焦点。

后市展望:权证市场,焦点继续 近日权证市场备受关注,曾连续三天几近全线飘红,认沽权证更是风光尽显。

相较之下, 认购权证的半壁江山有些失色。

然而,从昨日之星钢钒认沽和机场认沽冲高回落的表现, 到今日雅戈认沽,深能认沽的强力上扬,认沽权证的品种轮换炒作明显。

另一方面认沽 权证溢价率普遍上升,上涨动力较前几天略显不足,盲目跟风有潜在风险。

风险承受力 好的投资者,可以看准时机介入那些剩余续期较长、估值水平较低的认沽权证,但是建 议见好就收,不要持仓过夜。

万科认沽等高风险品种建议不要介入。

明天建议参与品种: 华菱认沽:估值最低,时间较长,有较大炒作空间 沪场认沽:龙头品种,估值还有上升空间 今天尾盘五粮认购权证大幅拉升,后市有望继续看高,投资者可以介入。

明天建议参与品种: 万华认购\五粮认购\鞍钢认购 湘财证券研究发展中心 金融工程小组: 朱华成 首席数量分析师 复旦大学数学所理学博士 Tel:021-68634518-8507 E-mail: zhc1761@xcsc.com 李强 数量分析师 计算机学士、经济学硕士 Tel:021-68634518-8613 E-mail: lq2001@xcsc.com 湘财证券研究发展中心 金融工程小组: 朱华成 首席数量分析师 复旦大学数学所理学博士 Tel:021-68634518-8507 E-mail: zhc1761@xcsc.com 王利利 实习生 复旦大学数学所理学硕士 E-mail: LilyWang1009@163.com 2 2006.07.19 湘财每日权证报告 今日认购权证品种价值指标分析 权证品种名称截至日期最新价格 内在价 值(元) 时间 价值 溢价率 (%) 行权 价格 行权比例 剩余 存续 580005.SH万华HXB12006071811.9567.774.1865.02646.381.40972830 030002.SZ五粮YGC1200607188.5956.611.98514.7256.8716251 030001.SZ鞍钢JTC1200607183.412.331.0818.88113.3911411 580000.SH宝钢JTB1200607180.82600.82621.1084.21445 580006.SH雅戈QCB1200607183.3062.061.24621.7833.6613081 580003.SH邯钢JTB1200607181.6290.810.81923.1352.7312612 580001.SH武钢JTB1200607180.8220.020.80230.3782.6211283 580002.SH包钢JTB1200607181.2240.430.79433.5021.9412561 580007.SH长电CWB1200607183.16112.16134.0315.3513112 580004.SH首创JTB1200607182.1490.21.94942.3694.412802 今日认沽权证品种价值指标分析 权证品种名称截至日期最新价格 内在 价值 时间价 值(元) 溢价率 (%) 行权 价格 行权 比例剩余 038003.SZ华菱JTP1200607181.240.980.266.86024.7715933 580996.SH沪场JTP1200607181.19801.1989.672313.612321 580998.SH机场JTP1200607181.3080.31.00815.0448711585 580999.SH武钢JTP1200607180.6580.190.46817.72732.8311284 038005.SZ深能JTP1200607180.86800.86819.80726.6911018 580991.SH海尔JTP1200607180.87900.87921.97784.3913035 580994.SH原水CTP1200607181.02401.02422.0392512104 580995.SH包钢JTP1200607180.5900.5924.89452.3712564 038001.SZ钢钒PGP1200607181.13801.13828.01833.161.5342901 038008.SZ钾肥JTP1200607181.98701.98729.386115.113479 580997.SH招行CMP1200607180.48100.48130.77245.5914111 580992.SH雅戈QCP1200607180.83700.83743.12944.0913086 038002.SZ万科HRP1200607180.18200.18243.41313.731493 580993.SH万华HXP1200607181.77101.77143.71949.221.4092835 038006.SZ中集ZYP1200607181.23401.23443.80771014941 580990.SH茅台JCP1200607181.43201.43244.557830.30.253161 038004.SZ五粮YGP1200607181.48901.48952.51487.8916259 3 2006.07.19 湘财每日权证报告 附录: 指标说明及应用 内在价值:认股权证内在价值=标的证券价格-最新执行价格, 若标的证券价格<=最新执行价,则内在价值为0; 认沽权证内在价值=最新执行价-标的证券价格, 若标的证券价格>=最新执行价,则内在价值为0。

时间价值:时间价值=权证实际市场价格-内在价值,任何权证的价格都是内在价值和时 间价值的和,投资者可以时时计算内在价值,但时间价值随着权证上市不断减少,所以 投资者去判断权证价格时,应该注意随着行权时间的临近,权证价格必然要不断接近内 在价值。

溢价率:溢价率就是在权证到期前,正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者 在到期日实现打和。

溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据,溢价率愈高,打和愈 不容易。

行权价+认购权证价格/行权比例 认购权证溢价率=(--------------------------------------------- — 1 )×100% 标的证券价格 行权价-认沽权证价格/行权比例 认沽权证溢价率=( 1— --------------------------------------------)×100% 标的证券价格 隐含波动率:香港市场称为“引伸波幅”,引伸波幅是市场对相关资产在未来一段时间内 的波动性的预期,当引伸波幅上升时,认股权证的价格会调高,而当引伸波幅下跌时,认股 权证的价格将调低。

投资者应该在引伸波幅较低的时候买入,引伸波幅较高的时候卖出。

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