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研究报告:申银万国-晨会纪要-060809

研报作者:肖琳 来自:申银万国 时间:2006-08-09 09:29:14
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    yc***on
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    申银万国
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    7 页
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研究报告内容

2006年8月9日 星期三 收盘涨跌(%) 指数名称 (点) 1日5日1年 申万A指957.7082.60 -2.7242.7 上证指数1580.572.14 -1.2540.0 深证综指391.2762.90 -2.7145.6 香港恒生17048.20.560.8113.2 香港国企6882.360.311.8829.5 道琼斯工11173.59 -0.410.435.83 纳斯达克2060.85 -0.56 -0.06 -5.37 日经15464.62.050.1531.4 收盘涨幅 重点公司涨幅前5名 (元) (%) G大杨(600233) 3.3910.06 G新纤(000949) 2.889.92 G澄星(600078) 6.038.65 G龙净(600388) 8.048.06 G东软(600718) 12.077.96 收盘跌幅 重点公司跌幅前5名 (元) (%) G经纬(000666) 3.34 -32.3 G振华(600320) 8.62 -5.27 G新安(600596) 9.93 -3.78 苏宁电器(002024) 44.00 -0.90 G博瑞(600880) 13.90 -0.43 涨幅 申万行业涨幅前5名收盘 (%) 信托581.396.15 旅游综合837.745.68 景点1,924.4.84 饲料789.224.49 证券1,655.4.41 跌幅 申万行业跌幅前5名收盘 (%) 生物制品781.800.23 专用设备1,603.1.28 铁路运输1,006.1.29 食品加工2,084.1.36 电力1,047.1.40 责任编辑:肖琳 电话:63295888-364 市场表现及策略 股票市场 周二沪深股市在国航减少发行量的影响下出现较为温和的上升态势。

终 盘两市分别收于1580.57点和3868.70点,涨幅为2.14%和2.33%。

日K线都 是光头上升阳线,成交额达199.21亿元,二十余只股票涨停,仅四十余只下 跌,申万行业和风格指数并无明显的特征,个股普涨,可视为超跌反弹。

(魏 道科) 周二上证B指小幅回升,上涨0.52%,深圳成份B指上涨1.12%,沪市 东信以6.1%位居涨幅首位,高价股振华以4.55%居于跌幅之首,深市深物业 以4.3%居于涨幅首位,ST中华跌停居于跌幅之首,目前阶段个股机会不多, 轻仓观望为宜。

(陆洁华) 周二港股在外围股市带动下小幅上涨,恒指收报17048.2点,涨0.55%; 国企指数收6882.36,涨0.31%。

电讯股表现抢眼,中移动、网通和联通涨 幅均超过1%;油价又走高,石油石化股获买盘支撑,上海石化上涨4.2%。

随 着美联储的暂停加息,前期观望中投资者将拉动市场有一轮上涨。

(安昀) 债券市场 周二债券市场走势平稳,报收109.62点,上涨0.03点,中长期品种反 弹明显。

银行间1天和7天回购分别下降1.04bp和1.57bp。

央行公开市场 操作,1年期央票招标数量为171.30亿,收益率2.7961%,同时进行7天正 回购,规模为450亿,招标利率2.35%,当日净回笼资金421亿。

(李坤元) 周二16只转债,除国电转债停牌外,10涨1平4跌,平均上涨0.82%。

成交2929万元,比上个交易日大幅度减少。

华西转债涨幅居前,上涨5.16%; 华电转债跌幅居前,下跌0.30%。

今日柳化转债公布上市公告书,将于8月 10日上市,凯诺科技刊登转债发行公告,将发行4.3亿元转债。

(提云涛) 权证市场 周二两市权证共成交65亿元,成交量与昨日基本持平。

受正股强劲反 弹的带动,权证市场形成认购权证相对强势、认沽权证相对弱势的格局。

10 只认购权证9涨1跌;17只认沽权证6涨10跌1停牌。

涨幅靠前的有邯钢 JTB1、五粮YGC1和包钢JTB1,而跌幅较大的有沪场JTP1、机场JTP1和原 水CTP1。

(朱康平) 申银万国晨会纪要 1 涨跌(%)涨跌(%) 数据项目昨日收盘 1日5日1年 原材料、商品昨日价格 1日5日1年 日元/美元115.540.210.763.00 WTI原油76.31 -0.871.8722.47 美元/欧元1.2788 -0.350.013.54布伦特原油77.92 -0.902.5827.74 港币/美元7.77690.000.030.07黄金价格641.1 -0.23 -1.5647.38 新台币/美元32.8130.03 -0.162.71伦敦铜(3个月) 7890 -0.501.54121.19 NDF 7.708 -0.05 -0.03 -0.84伦敦铝(3个月) 25650.391.1836.04 人民币SPOT /美元7.9740.010.03 -1.66费城半导体指数405.72 -0.690.29 -13.89 LIBOR 4.750.005.565.56 Cootlook A指数60.050.763.277.14 美国基准利率5.250.000.0061.54波罗的海干货36790.6810.25102.25 欧洲基准利率30.009.0950.00波罗的海油轮1283 -0.08 -6.1429.33 日本基准利率.40.000.00300.00 香港基准利率6.750.000.0042.11 中国1年贷款利率5.850.000.004.84 以上表格数据来自申万研究所数据库、BLOOMBERG 宏观财经信息及评述 中证报头版,金融监管协调委员会呼之欲出 消息人士透露,即将于下半年召开的全国金融 工作会议的一个重要议题就是金融协调监管,有关 调研报告八月底上报国务院。

中央组织召开的金融工作会议第一次是在1997 年11月,第二次是在2002年2月,这两次会议都是 在特殊的背景下召开的,都对中国的金融体制改革产 生了至关重要的影响,调整范围之广都在市场预期之 外。

1997年时逢亚洲金融危机爆发,在人民币不贬值 的承诺下,开始大幅度改革国内的金融体制,人民银 行改成大区制,成立证监会、保监会和四家资产管理 公司。

02年初在入世的背景下,规划十五期间的金融 改革,核心是商业银行的股份制改革。

银监会、汇金 公司相继成立,专属于四大行的倾斜性政策快速推 进。

此次会议的两个关键词应该是“开放”和“混业”, 入世过渡期结束,金融分支机构的改革路径基本厘 清,以资本为基础的市场改革应该提上议事日程。

根 据前面两次会议推断,这次会议可能有许多出乎意料 的东西,建议持续关注。

(分析师:李蓉 862163295888分机335) 中证报头版,国务院批复天津市城市总体规划 国务院批复后的天津城市总体规划指出,天津 是环渤海地区的经济中心,要以滨海新区的发展为 重点,将天津市建设成为国际港口城市,北方经济 中心和生态城市。

这次的城市定位中将国际港口城市放在了首位, 有别于以前的制造业中心,对港口和物流及相关行业 和企业的发展将起到积极的推动作用,关注滨海新区 板块的表现。

(分析师:李蓉 862163295888分机335) 其他宏观财经信息 金融监管协调委员会呼之欲出,有关调研报告 八月底上报国务院(中证报) 3800亿热钱一级市场快进快出,借贷资金占主 导(上证报) 国航A股瘦身考量工行上市,工行内部人士称 上市计划不因市场短期因素改变(上证报) 公司行业信息及评述 招商银行(600036)06年中报点评:个人金 融和中间业务不负众望,盈利能力有进一步 提升的潜力,建议积极增持 期末资产规模8243亿元,同比增长22.8%。

存款 规模增长26.1%,贷款规模增长17.5%,主营收入增 长30.1%,拨备前利润增长26.3%,净利润增长31.1%。

不良贷款率2.29%,呆帐准备金覆盖率123%。

公司实 现净资产收益率8.55%,EPS0.23元。

各项指标与我 们的预期一致。

申银万国晨会纪要 2 个人金融和中间业务的提升不负众望。

非利息净 收入同比增幅高达80%,占收入比例首次超过10%。

银行卡业务发展迅猛。

不良贷款比例下降29bp,余额仅增加1.34亿元, 拨备覆盖率明显提高。

贷款行业投向稳定。

受升息影 响,一般贷款投放较大,贴现贷款收缩显著。

上半年利率差扩大1bp,升息的正面作用将在下 半年和明年逐步显现。

成本收入比呈现稳中略降,公 司盈利能力有进一步提升的潜力。

招行未来3年可实现每年25%规模、收入和净利 润增长,06年PB2.14倍,PE21倍,07年PB1.98倍, PE为17倍。

股价将随业绩的增长出现持续的上涨,H 股的发行很可能成为股价上涨的催化剂,建议积极增持。

(分析师:励雅敏 862163295888分机438) 莱钢股份(600102)调研简评 近日我们调研了莱钢股份,并与公司财务总监、董 秘等高管进行了交流,得出以下初步结论。

价格回暖,产量上升。

受益于2个1000立方米高 炉、1座80吨转炉、大型H型钢在05年下半年的投 产,06年上半年钢产量330万吨,产量同比增长30%。

06年二季度价格的回暖,导致06年上半年销售收入 同比增长20%。

产品结构有序推进,H型钢比例上升。

产品结构 上加快新产品开发速度,推动产品升级换代。

大型H 型钢05年四季度投产以来,06年上半年产量达到40 多万吨,H型钢占比提高到31%;优钢比提高到20% 左右。

技改项目达产提高内生盈利能力。

05年41亿元 的技改投入,如高炉、转炉的投产达效,不仅使公司 产能增加到接近700万吨,而且为公司的结构调整, 精益管理提供了硬件基础和技术支持。

二季度业绩大幅增长,全年业绩明显好于预期, 同比增长15%。

预计二季度每股收益提高到0.27元, 环比增长550%。

下半年两座6米焦炉的投产将使得公 司焦炭成本进一步下降,在后续行业运行较为平稳的 情况下,06年业绩明显好于市场平均预期,达到0.52 元/股,同比增长15%。

公司与昆仑证券理财纠纷已进 入司法程序,影响不大。

阿赛乐收购事项等待发改委审批,与济钢组成山 东钢铁集团由山东国资委操刀。

阿赛乐相对净资产溢 价14.8%收购莱钢38.41%的股权已报到国家有关部 门,发改委将根据外资进入钢铁行业及钢铁产业政策 进行审批,预计近期将有结果。

莱钢集团拟转让阿赛 乐后的剩余股权将由山东国资委操刀与济钢进行整 合,组成山东钢铁集团,是国家整合钢铁行业实质性 的一步,届时莱钢在内的山东钢铁集团对市场将有更 大的影响力。

股改即将进行,集团资产将逐步注入。

目前莱钢 已进入股改操作阶段,预计股改在三季度完成,预计 不低于10送3的水平。

莱钢集团银山的热轧、冷轧 项目近期也相继投产,未来将利用莱钢股份作为钢铁 行业的资本运作平台,注入上市公司。

莱钢市净率处于行业的低端,并有能实现实质性 外资并购,建议积极增持。

莱钢之行是年初以来全国 范围内大规模钢铁行业调研华东的一站,经过与企业 的深入沟通后,我们再次确认2006年一季度是钢铁 行业的底部,三、四季度有所回落,但总体将反复向 上。

莱钢06年业绩将达到0.52元/股(同比增长15%); 07年业绩有所增长,达到0.60元/股。

目前莱钢市净 率只有1.01,考虑股改平均10送3的对价水平后的 市净率只有0.78,处于钢铁行业的低端。

如果世界高 端钢铁企业阿赛乐收购莱钢股权后,将在生产技术上 给予支持,大幅提升莱钢的竞争能力。

按照1.1倍的 钢铁行业平均市净率,股价有40%的上涨空间,我们 把评级从观望上调到积极增持。

(分析师:朱立斌 862163295888分机418) 上海石化上半年业绩预亏点评 上海石化今日发布业绩预亏公告,预计上半年净 利润亏损2700万元,合-0.004元,而我们此前预测其 盈亏平衡,与我们的预测的相差不大。

公司公告称06年上半年,由于原油价格持续上 升,而下游产品价格滞涨,尤其是成品油价格受国家 定价控制,成品油与原油价格严重倒挂,造成炼油业 务亏损严重。

根据化工协会公布的数据,我国炼油行 业2季度亏损187亿元,上半年共亏损284亿元,超 过去年全年亏损。

对于市场关心的上海石化私有化问题,我们依然 认为整合是必然的趋势,由于上海石化是中石化的核 申银万国晨会纪要 3 心资产,因此不可能采取卖壳的方式,现金收购或换 股是可能的选择方式。

具体整合时间和价格确实比较 难判断,我们估计整合的时间点有可能在中石化股改 后,能不能在年内完成还比较难判断。

(分析师:黄美龙86216329588 8分机457) 其他行业信息 国务院批复天津市城市总体规划,将天津打造 成国际港口城市(上证报) 国务院掀起药品市场整顿风暴,《全国整顿和 规范药品市场秩序专项行动方案》发布(上证 报) 光明食品(集团)挂牌成立,G食品、G梅林、 G都市、G海博、光明乳业成“一家子” (上 证报) 申万重点公司最新信息 G民生(600016)或借定向增发引入外资,公司 董事长董文标称:H股发行推至明后年 G招行(600036)上半年净利同比增长31%, 零售银行和中间业务优势凸现,银证通手续费 收入9000万;冲刺赴港上市,招行公布本年起 三年内分红指引 天威保变(600550)太阳能电池组销售增700 %,净利增长222%,已逐步与变压器共同成为 G天威支柱产业,该公司仍受QFII青睐 昨日其他报告推荐 《石油化工行业06年2季度点评及油股中报前瞻》 黄美龙,分机457 《东阿阿胶(000423)点评报告》 罗鶄,分机456 《G首创中报点评》 周小波/黄美龙,分机411/457 《上港集团整体上市方案获双方股东大会短评》 朱安平,分机426 《中集集团(000039)点评报告》 胡丽梅,分机429 《G中原中报点评》 周萌/朱安平,分机407/426 《振华港机中报点评》 高新宇,分机441 《国航调整发行方案短评》 林瑾,分机465 《华峰氨纶(002064)新股定价报告》 童驯,分机363 《G好当家(600467)2006年中报点评》 赵金厚,分机449 《宝钢JTB1到期前后权证市场走势前瞻》 杨国平,分机355 《上海新光明食品集团重组点评》 赵金厚,分机449 申银万国晨会纪要 4 本月国内重要经济信息披露 公布日期项目申万预测实际公布与预期比较上期上上期去年同期 08/107月工业品出厂价格涨幅% 3.73.52.45.2 08/117月CPI涨幅% 1.41.51.41.8 7月份出口增速% 24.223.325.128.7 7月份进口增速% 25.818.921.712.708/11 7月贸易顺差亿美元121145130104 7月M2增速% 18.218.4319.116.3 7月M1增速% 14.213.941411 7月M0增速% - 12.5712.89.1 7月各项贷款余额增速% 15.114.3415.113.0 7月人民币贷款余额增速% 16.015.241613.1 7月份新增人民币贷款亿元30039472094 -321 7月各项存款余额增速% 17.117.1918.416.8 7月人民币各项存款余额增速% 18.218.3619.617.6 08/中旬 7月居民储蓄存款余额增速% 17.017.1217.617 08/111-7月实际利用外资增速% -2.1 -0.472.78 -3.42 08/151-7月份工业增速% 17.717.717.016.3 08/161-7月固定资产投资增速% 30.531.330.327.2 08/221-7月企业利润增速% 30.028.025.520.6 本月世界重要经济信息披露 国家(地区)公布日期项目市场预期实际公布与预期比较上期 08/106月贸易收支平衡亿美元-652 -638.35 08/117月商品零售额增速% 0.7 0 08/167月工业生产增速% 0.5 0.8 08/157月PPI增速% 0.3 0.5 美国 08/167月CPI增速% 0.4 0.2 08/016月失业率7.97.8 -0.17.9 08/026月PPI增速% 0.20.200.3 08/177月CPI增速% 0.1 欧元区 08/176月工业生产增速% 1.6 08/087月M2+存款增速% 1.40.5 -0.91.2日本 08/116月工业生产增速% 1.9 -1.3 申银万国晨会纪要 5 08/307月商品零售额增速% 0.1 08/077月外汇储备亿美元1274 1266 香港 08/177月失业率% 5.0 08/01韩国7月CPI增速% 0.50.2 -0.3 -0.2 08/07英国6月工业生产增速% 0.2 -0.1 -0.30.3 08/18英国7月M4货币供应增速% 1.6 08/23新加坡7月CPI增速% 1.4 08/28新加坡7月工业生产增速% 19.3 其他 08/28韩国7月工业生产增速% 1.2 证券发行及上市信息 新股发行 代码公司简称 发行数量 (万股) 发行价(元)发行方式日期 002065东华合创216013.50-14.50网下430万 8.4-8.7日 14.50网上1730万8月10日 002066瑞泰科技15005.38-6.03网下300万8.3-8.4日 6.03网上1200万8月9日 780111国航股份163900 2.75-2.95网下46950万8.3-8.4日 2.8网上81950万8月9日 新股上市 代码公司简称 首募A股 (万股) 总股本(万 股) 本次上市(万股) 发行价 (元) 上市日期 002059世博股份55002150044003.608月10日 002060粤水电82002200065605.098月10日 可转债发行 代码名称 发行量 (亿)发行价(元)期限(年)认购时间 704398凯诺配债4.310058月15日 733398凯诺发债 基金发行 基金名称认购时间 华夏回报二号基金7月14日至8月9日 长城安心回报基金7月18日至8月17日 巨田货币市场基金8月1日至8月11日 华安宏利股票基金8月4日至9月1日 申银万国晨会纪要 6 大成财富管理2020生命周期基金8月7日至9月8日 光大保德信新增长基金8月7日至9月8日 建信优选成长基金8月8日至9月5日 易方达策略成长2号基金8月10日至8月25日 兴业全球视野基金待定 重要声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本公司作 出的任何建议不会发生任何变更。

在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。

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