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研究报告:东方证券-2006年大幅调整点评:休息的季度-060713

研报作者:邓宏光 来自:东方证券 时间:2006-07-14 08:48:38
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ti***ai
  • 研报出处
    东方证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    160 KB
研究报告内容

邓宏光股票策略师 8621-50366888×2048 denghg@orientsec.com.cn 市场数据(2006-07-13) 上证综指1655.77 上证1803061.92 上证501051.98 深证成指4149.06 深圳中小板2188.15 沪深3001346.09 全流通新指数1701.35 指数表现 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2005- 7-13 2005- 9-13 2005- 11-13 2006- 1-13 2006- 3-13 2006- 5-13 2006- 7-13 相关研究报告 《转折之时与转机之间2006年东方证券投资策略报告》 2005年12月22日 《柳暗花明又一村06年2季度投资策略报告》 2006年4月6日 《可持续的增长-06年下半年投资策略》(PPT版) 2006年6月30日 《可持续的增长-06年下半年投资策略》(WORD版) 2006年7月12日 策略研究 快速反应 中中国国AA股股 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

未获得东方证券研究所书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

本报告基于东方证券研究所及其研究 员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能 会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性 的影响。

休息的季节 我们的看法: 今日沪深A股的大幅调整符合预期,我们早在 6月30日发布的2006年下半年股票投资策略 (PPT版)中就明确指出第三季度将会出现先 抑后扬的形态,很有可能出现负回报,而最好 的投资机会在本年第四季度,我们重申3-9个 月内上证综指有望升至1880-1970,对应的市 盈率为22-23XP/E。

我们判断导致今日市场下跌的直接诱因是继中 行之后数个巨型IPO案的传闻、再融资的大幅 抽资以及市场对更严厉的宏观调控措施的预 期。

IPO案中包括中国石油的回归A股发行以 及实施“A+H”同步发行的中国工商银行。

我们的超额流动性模型显示,A股三季度的超 额流动性增速趋势为向下运行,市场将出现显 著的负回报,我们预计上证综指的极限调整点 位为1453点,对应市盈率为17XP/E,但此事 件发生的概率极小,最有可能完成此轮调整的 区间是1470-1580。

本轮调整将为投资者提供一个再次买入心仪的 优质股票的机遇。

我们继续建议在以下行业中 构建投资组合:自主创新型龙头企业、新兴消 费类优势企业、资源型地产、军工民品化企业、 3G受益企业、能源替代型企业、西部资源型企 业以及公用事业及高速公路。

我们首次提出三 季度的组合应剔除周期性股票及上市银行股票。

注:有关今日大幅调整的更详尽分析,请参见 明日推出的策略研究报告(全面版)。

事件:上证指数今日暴跌84.23点,为2006年目 前以来第二大调整幅度。

重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

未获得东方证券研究所书面授权,任何 人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

本报告基于东方证券研究所及其研究员认为 可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何 投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能会持有报告中提 到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬 请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。

东方证券研究所 地址:上海市浦东大道720号 联系人: 平坷 电话:021-50367888 传真:021-50366576 021-50367888#2060 pinke@orientsec.com.cn 投资评级说明 -报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; -公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率15%以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率5%~15%; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。

-行业投资评级的量化标准 看好:相对强于市场基准指数收益率5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下。

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