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研究报告:方正证券-今日投资-060718

研报作者:华欣 来自:方正证券 时间:2006-07-18 09:38:17
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ro***ng
  • 研报出处
    方正证券
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    4 页
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研究报告内容

91 Comment Page1 `。

608 Y 91 要闻点评 编辑:华欣 huaxin@foundersc.com 2006年7月18日 第559期 本刊内容基于有关公开资料,但不保证所使用公开资料的准确性和完 FOUNDERSECURITIESCUSTOMER SERVICECENTER方正今日投资 Investment Views IPO审核可能暂停一周以缓解新股不断 自7月10日以来,中国证监会网站的发 期开会审核IPO的"惯例",似乎也在本周 "IPO审核将暂停一周,除了定向增发 监管层人士的说法也印证了上述推测。

根据发审会召开程序的规定,除定向增发 的发行人名单、会议时间等内容就应该在证监 味着,不仅本周一、周三不会按上两周的"惯 周"并非虚言。

而值得注意的是,本月的前两周正是新股 "上会"。

而伴随着新股发行审核频率的加快 "暂停一周IPO审核,可能是为了给市 希望通过调节发审会的审核频率,来缓解新 "不过,估计也只是暂停一小段时间而已 在要求,待资金供求重新获得平衡、市场预 百亿央行再贷款功成身不退券商救命钱 创新类券商去年获得的央行百亿元周转 据有关券商人士透露,这笔央行再贷款到期后 意味着,此前市场担心的券商集中变现压力世 整性,也不承担因使用本刊而产生的任何责任。

发行压力 审会预告已有几天没有更新了。

两周以来一直沿袭的每周一定 被打断。

有观察人士据此认为,IPO审核或将暂停一周。

外,对其它形式再融资的审核,预计本周也会暂停。

"一位接近 无须公告外,发审委会议在召开的5日前,有关此次会议审核 会网站公布。

而截至昨日,发审会预告依然没有刷新,这就意 例"开会审核,就是本周五也不大可能再有会议召开,"暂停一 "上会"最为密集的一段时期,共有大秦铁路等10家公司先后 ,市场有关"扩容"的恐慌也渐渐加强。

场一段消化的时间,"一位资深投行人士说,"估计监管层也是 股发行给市场造成的心理影响和资金面上的压力。

" ,"另有业内人士也指出,"恢复融资功能是证券市场发展的内 期平稳之后,重开IPO审核也是应有之义。

" 可望续期 贷款将于近日陆续到期,这会给这些券商带来资金面的压力吗? ,可以选择到期偿还或延期,并没有强制偿还的要求。

这也就 并不存在。

界在变 创新不变 去年7月,一些创新类券商获得了多家银行提供的质押贷款,总金额大约在100亿元左右。

一家获得 这笔专项贷款的创新类券商自营部人士在接受记者采访时表示,专项贷款一年来运作规范,收益良好,可能 会再续期。

据该人士介绍,央行再贷款资金打入指定账号,资金在央行的监督下使用,专款专用,只能买股 票,券商必须还本付息。

这批专项贷款受到管理层严格的风险控制,运作中一直受到来自证监会、托管银行、 中登公司等的多方监管,基本没有出现违规操作。

据了解,银行对这笔质押贷款的限制十分严格。

甚至在券 商的交易系统里限制只能买股票,不能抛股票,抛售股票要经过银行的专用系统。

据该人士透露,这些专项贷款的注入,为券商解决了普遍面临的融资渠道狭窄、流动资金紧张的局面, 使得本已陷入困境的券商,获得了"新生"的机会。

有了资金的支持,券商不但提高了自营操作的效率,更扩 大了创新业务的操作空间。

像权证创设对于创新类券商无异于天上掉下来的巨大蛋糕,有资格从事这项业务 的券商,纷纷积极展开这项业务,并获得丰厚回报。

但如果没有上述贷款,在券商自营规模不足的情况下, 开展这项创新业务难度就很大。

自去年券商获得这笔专项贷款后,市场行情逐步企稳,并在今年步入稳步上升阶段。

加之创新类券商雄 厚的研究实力,券商在专项贷款上的投资收益颇丰。

据上海一家创新类券商自营人士透露,该公司获得的专 项贷款账户至今回报率接近50%。

证监会健全上市公司内控确保年内完成清欠 中国证监会日前发出《关于上市公司深入学习<刑法修正案(六)>有关事宜的通知=,要求各上市公 司在《公司章程》等相关文件中载明制止股东或者实际控制人侵占上市公司资产的具体措施。

通知要求,各上市公司要健全内部控制制度,完善尽责问责机制,规范关联交易行为,明确货币资金支 付管理审批权限,保持公司的独立性。

上市公司董事、监事及高管不得利用职务便利,协助或纵容大股东占 用上市公司资金;不得通过违规担保、非公允关联交易等方式,侵害上市公司利益。

"各上市公司应当在《公 司章程》等相关文件中载明制止股东或者实际控制人侵占上市公司资产的具体措施,明确董事、监事和高级 管理人员维护上市公司资产安全的法定义务,载明公司董事、监事、高级管理人员协助、纵容控股股东及其 附属企业侵占公司资产时,对责任人给予处分、对负有严重责任的董事予以罢免、移送司法机关追究刑事责 任的程序。

" 通知指出,《刑法修正案》是支持上市公司董事、监事、高级管理人员自觉抵制违法行为的有力武器, 是协助上市公司维护自身利益的法律保障。

"存在资金被占用问题的上市公司要充分运用法律武器,进一步 加大清欠工作力度,确保在今年年内解决大股东非经营性占用上市公司资金问题。

" 世界在变创新不变 行业与公司点评 工行H、A同发方案已获批预计10月底挂牌上市 《第一财经日报》昨日从权威人士处获悉,中国工商银行(下称"工行")H股、A股同发方案已经获批, 将于今日正式向香港联交所递交H股上市申请,预计10月27日挂牌上市。

上市申请中的招股价定为2.76 港元。

按照发行计划,工行新发H股、A股不超过扩大后总股本的15%,募集资金约为960亿~1200亿元人民 币。

但也有说法称总募集资金最高可达1700亿元。

正如本报一周前所报,工行采用区别于稍有间隔的"H+A" 同步上市模式,目的即是同价发行。

半年报业绩不乐观有色金属和机械行业表现出色 截至昨日,深沪两市A股中共有12家公司公布了2006年中期报告。

报告显示,有9家企业实现了盈利, 其中7家企业净利润同比实现了不同程度的增长,增幅最大的为G宝能源,达到630%,其次是G人福,净 利润增长率为480%。

不过,剩下10家公司的业绩表现却并不让人满意,净利润同比增长率都在50%以下, 其中4家还出现了负增长。

总体而言,从目前公布的12家公司业绩来看,今年中期企业业绩表现不容乐观。

这12家已经公布业绩的公司中,有6家曾经发布了业绩预告,其中预增的2家,预亏的3家,预降的 1家。

值得注意的是,预增的G宝能源和G人福虽然净利润都实现了大幅增长,但增长方式却有本质差别: G宝能源的利润增长主要来自其主营业务利润,数据显示,其主营业务利润增长率达到了316%;而G人福的 利润增长则主要来自出售其持有的武汉杰士邦卫生用品有限公司70%的股权收入,该项收益占公司净利润的 85%,其主营业务利润增长率则为19%。

从行业分布上看,12家企业主要集中在原材料、医药和投资品行业,其中投资品行业的表现较为出色, 4家企业的净利润都实现了增长。

而根据截至昨日的公司业绩预告数据,投资品行业预增预盈的公司占行业 内业绩预告公司总数的比例达到60%。

数据还显示,今年预增预盈较多的还包括有色金属和房地产行业,其 中有色金属行业中预增预盈的有13家,"预忧"的仅3家;房地产行业中预增预盈的18家,预亏的14家; 另外,商业和食品饮料行业预增预盈的公司占行业内业绩预告公司总数的比例也高于50%。

对比去年同期的 业绩预告可以发现,今年上半年预增预盈的公司数与去年比较接近,去年有163家预增,今年则为154家, 不过在行业方面有比较大的变化,去年表现出色的是化工和商业板块,今年则是有色金属和机械行业。

世界在变 创新不变 方正视点 新股发行为何加快 上周四出现单日大幅下跌之后,短期迅速止跌企稳,周一市场再度上涨,全天涨幅,1.06%,仿佛经历 了一场雷阵雨后,已经雨过天晴。

近期在新股集中发行的压力下,市场依然走势强劲,表明市场持股心态稳 定,场外资金充沛。

周一市场依然热点不断,近期的房地产在G万科、G中粮地停牌的情况下,以G阳光、G范海、G陆家 嘴等二线地产股继续走强。

此外,有消息表明,近期中石化集团将斥资35亿美元,联手俄罗斯石油公司收 购秋明-BP旗下的乌德穆尔特石油公司96.86%的股份,受此消息影响,中石化昨日上午的大幅上涨,对市场 的走强起到了决定性的推动作用。

受国家即将颁布数字电视标准利好影响,清华同方、飞乐音响涨停报收。

最新6月经济数据显示,我国上半年贷款余额持续增长,外贸顺差继续加大,资金流动性过剩的最终原 因还在于人民币开始进入快速升值阶段,外汇占款激增所致,证券、房地产由于流行性好而成为投机性资金 的最大汇集地,从而成为升值的最大受益者。

国际经验表明,房地产泡沫破灭给经济带来的负面影响,要远远大于证券市场,从目前管理层出台的政 策来看,房地产是目前调控的重中之重,证券市场的发展可以吸纳大量流动性资金,从而缓解房地产价格快 速上涨的压力,近期新股发行的加速,正是扩大市场容量的具体措施,而非针对股值快速上涨而引发投机性 的打击。

从这一角度分析,房地产调控的压力越大,证券市场的政策性风险越低。

风险提示:本刊观点仅供参考,由此入市,风险自负。

本刊内容基于。

有关公开资料,但不保证所使用公开资料的准确性和 完整性,也不承担因使用本刊而产生的任何责任。

在本公司及其研究员知情的范围内,本公司及其研究员以及财产上的利害 关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。

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