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广州药业研究报告:广发证券-广州药业-600332-调研简报:凉茶业务将是今年业绩最大的亮点-060712

研报作者:张力 来自:广发证券 时间:2006-07-13 15:22:48
  • 股票名称
    广州药业
  • 股票代码
    600332
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    cr***ig
  • 研报出处
    广发证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    210 KB
研究报告内容

医药、生物制品/医药制造业 公司调研简报 2006年07月12日 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易,亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。

本报告中所有观点仅供参考,并请务必阅读正文之后的免责声明。

广州药业(600332)调研简报 凉茶业务将是今年业绩最大的亮点 张力 医药行业 研究员 电话:020-87555888-692 eMail:zl9@gf.com.cn 凉茶业务全面开花 凉茶原本是局限于华南地区的饮品,但其作为功能性饮料的概念已 经在全国得到越来越多的认同,并于06年5月被国务院列入国家级 “非物质文化遗产”。

红罐王老吉的销售额从02年的1.8亿,迅速 增长到05年的20多亿。

而广药王老吉的利乐包装产品也同步打开 了市场,2005年同比增长117%,2006年上半年增长将超过50%, 成为集团内增速最快的子公司。

此外,潘高寿、星群药业也陆续推 出凉茶产品,并在产品设计和定位上有所差异,随着营销计划的实 施,有望成为广药新的利润增长点。

以定位于“清肝明目”的星群 夏桑菊凉茶为例,其06年的销售收入就有望达到5000万。

中一药业营销突破 中一药业的消渴丸是公司销售额最大的单品种。

受较大基数的影响, 近年的增长速度一直较慢,但06年启动的营销改革,如原来统一的 现款提货,改为对优质客户放宽信用额度,拥有2-3周的回款期限, 并加大了市场的推广力度,06年上半年的销售增幅有望达到20%以 上,成为业绩的另一大亮点。

各子公司业绩有所差异 公司在年初对下属公司制定了较高的增长目标。

从目前来看,各子 公司的完成情况还是有所差异的。

除王老吉和中一将超过预期之外; 星群、敬修堂的情况也较好;而潘高寿、陈李济在经过05年的高速 增长后,06年上半年的增速则有所放缓。

业绩将稳步增长 对公司的调研过程中,我们深刻的感受到了公司严格的考核机制和 激励机制,这也是杨荣明董事长给公司带来的最大变化,对于广药 这一大型国企来说也是至关重要的。

具有丰富产品线的广药,在强 势领导层的管理下,在全新机制的促进下,有望实现业绩的更上一 层楼。

预计公司的年增速将在20%以上,06年、07年的每股收益将 达到0.29、0.36元。

股价走势 市场表现1个月3个月12个月 股价涨幅12.35% 2.09% 48.20% 上证综指11.79% 27.32% 71.46% 股票数据 总股本(万股) 81,090.00 流通A股(万股) 32,130.00 主要股东: 广州医药集团有限公司 主要股东持股比例60.55% 流通A股比例39.62% 财务比率 ROE 7.04% ROA 3.62% 资产负债率44.94% 每股净资产(元) 3.23 2005年报数据. 2006-07-12 公司调研简报 相关研究报告 相关信息 客服人员:张玲玲 研究中心客服电话:020-87555888-390 研究中心地址:广州天河北路183号大都会广场36楼 邮政编码:510075 2006-07-12 公司调研简报 免责声明 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确 性或完整性做出任何保证。

报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价 或询价。

广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任,除非法律法规有明确规定。

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我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提 供或争取提供承销等服务。

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本报告反映研究人员的不同观 点、见解及分析方法,并不代表广发证券或其附属机构的立场。

报告所载资料、意见及推测仅反映研究 人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其他专业人士。

未经广发证券事先书面许可,不得更改或 以任何方式传送、复印或印刷本报告。

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