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研究报告:海通证券-每日早报-060704

研报作者:汪盛 来自:海通证券 时间:2006-07-04 11:35:52
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  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    xi***ik
  • 研报出处
    海通证券
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    11 页
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研究报告内容

宏观财经要闻 发改委:小幅调高电价旨在促进工业企业节能降耗 发改委:中国前5月经济适用房开发比重下降 香港与内地将新增11个通航点京沪两航点运力将增 市场策略 受利好刺激,大盘创出新高 行业公司 7月3日银行板块大幅上涨点评 G金发(600143)公布半年报业绩预增公告 G中企(600675)公布股权转让进展情况 基金、债券和衍生产品 中信基金华夏基金料将合并 期货、大宗商品信息 近期重点研究报告 行业公司:G泰豪跟踪报告(买入,维持) ....................詹文辉 行业公司:华鲁恒升跟踪报告(买入,维持) ........邓勇 行业公司:港口行业2006-2007年报告....................钮宇鸣 行业公司:2006-2007年度彩电行业报告..........顾青 行业公司:赛格三星调研报告(买入,调高)...................顾青 致歉:近两天来由于我们工作失误,早报未能正常发出,特此致歉,从明日 起早报恢复正常。

近两周推荐买入个股一览 股票名称代码股价06年 EPSF 07年 EPSF 08EP SF G恒升6004269.700.720.991.19 赛格三星0000685.06 - - - G泰豪6005909.510.360.510.71 G三一60003114.670.861.041.21 G金发60014319.120.720.971.21 G南糖00091112.290.991.051.13 G东软60071812.370.320.420.56 G柳化6004238.390.931.071.43 G上汽6001045.860.400.430.53 最新研究与资讯 每每日日早早报报 2006年7月4日星期二 海综指走势图 1146 1152 1158 1164 1170 1176 1182 1188 9:3010:3011:2913:5814:58 海通综指分 时走势 海通风格指数 名称 日涨跌%周涨跌% 06年涨跌% 海通大盘指数 海通综指 1.94 4.34 61.21 海通六成 1.99 4.36 55.68 海通风格指数 大盘100 2.35 5.00 44.40 小盘200 1.93 3.33 62.27 海通G股 2.15 4.61 51.17 表现最好前五行业 有色金属 4.80 11.12 135.9 金融指数 4.65 7.17 60.50 综合行业 4.05 10.72 71.54 房地产 3.45 6.06 53.41 信息服务 3.00 4.60 56.95 表现最差前五行业 食品指数 -0.22 -0.53 119.78 非金属 0.10 2.18 40.24 石油然气 0.35 3.90 42.72 商业贸易 0.45 2.92 96.83 农业指数 0.51 1.99 83.92 策略分析师 汪盛 电话:021-53594566-7301 Email:wangs@htsec.com 每日早报·最新研究与资讯2 宏观财经要闻 发改委:小幅调高电价旨在促进工业企业节能降耗 新华网报道,国家发改委最近将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分,从 而实现第二次煤电联动。

国家发展和改革委员会副主任张国宝在日前召开的国 务院新闻发布会上表示,煤电联动并不是“一比一”的关系。

此次电价上涨的 目的之一,是为抑制高耗能产业盲目发展,促进结构调整和产业升级。

另外, 将继续对高耗能产业实施差别电价政策。

点评:首先,目前我国的煤炭价格机制,只反映煤炭的开采成本,而资源成 本、安全成本以及环境成本没有计算在内,因此,煤炭资源的不可再生性将导 致煤炭生产成本和煤炭价格的持续走高。

其次,电力企业节约潜力巨大,国家 出台的煤电联动政策,是希望电价随煤价的升高而适当调整,同时通过电力公 司淘汰落后机组而消化一部分升高的煤价。

再次,为实现“十一五”单位GDP 能耗降低20%左右的目标,我国将优先安排可再生、节能、高效、低污染机组 发电。

最后,对电解铝、电石、水泥等高耗能产业实行差别电价政策,有利于 以价格杠杆淘汰落后产能。

发改委:中国前5月经济适用房开发比重下降 新华社记者3日从国家发展和改革委员会获悉,今年前5个月经济适用房 投资占房地产开发投资的比重仅为2.6%,比去年同期下降0.5个百分点。

而同 期包括经济适用房在内的所有商品住宅投资占房地产开发投资的比重为68.8 %,比去年同期上升了2个百分点。

数据显示,1到5月经济适用房完成投资 149亿元,同比有所增长,但仅仅为3%;而同期商品住宅投资比去年增长25.4 %。

点评:首先,由于房地产背负着经济和社会的双重功能,因此在市场经济导 致房价过快增长的情况下,天平显然需要向满足社会功能倾斜。

其次,经济适 用房对于中低收入者意义重大,新近出台的房地产新政强制市场增加经济适用 房的建设,但是关键问题是增长的比例和幅度要合适。

再次,尽管长期看好优 质房地产企业的发展,但是调控带来的短期影响仍不可忽视。

最后,调控给优 质房地产企业的规模扩张带来了难得的机遇。

香港与内地将新增11个通航点京沪两航点运力将增 国家民航总局3日发布消息说,内地与香港之间将新增11个通航地点,从 而使内地与香港通航的城市达到56个,覆盖了内地大部分主要城市。

新安排增 加的11个通航地点是:海拉尔、延吉、佳木斯、齐齐哈尔、牡丹江、威海、西 双版纳、拉萨、喀什、银川、宜昌。

点评:首先,随着中国内地经济的快速发展,以及香港和内地经济往来和联 系的不断加强,相互间的促进发展早已成为一种趋势。

其次,此次新安排的通 航地点都是边远内陆地区,表明香港与大陆之间的合作已经向纵深发展。

最后, 民航总局与香港进一步开放两地空运市场的安排,在促进经济文化交流的同时, 将为国内市场启动新一轮的航空运输业的发展。

每日早报·最新研究与资讯3 其他财经要闻 1、保监会银监会联合发文叫停银保销售误导等行为 2、 06年度审计项目计划安排完毕效益审计项目占多数 3、美国最新报告称中印将成国际能源主要需求国 (宏观分析师谢盐) 市场策略 受利好刺激,大盘创出新高 本周一,受融资融券试点8月启动的利好刺激,大盘延续上周的升势,并创 下本轮行情的新高点1697.28点,涨幅1.49%,个股热点纷呈。

在金价反弹至 600美元上方后,国内黄金股双双涨停报收。

工程机行业、消费电子行业、通 讯行业均表现良好。

短期内,大盘的上升势头不会逆转。

中行将于本周三上市,短期内会对市场造成一定的振荡,但不会对市场产生 趋势性影响。

应当关注的是,在中行上市之后,管理层是否会推出新的大型IPO 发行计划。

近期在中行上市前夕,利好不断。

先有保险资金入市比例提高,现在融资融 券试点的8月启动。

应该说,在A股市场即将接纳有史以来最大的个股中行时, 管理层还是对其小心呵呼的。

(策略分析师 陈久红) 行业公司点评 7月3日银行板块大幅上涨点评 1、7月3日,银行板块整体走强,招行、民生、浦发、华夏和深发展,分 别上涨3.24%、4.12%、3.94%、7.10%和7.14%,平均上涨5.11%,涨幅较上 证指高3.61个百分点,较深证成指高2.86个百分点。

2、香港上市内地银行股的大幅上涨是A股银行板块上涨的催化剂 建行、中行和交行三支内地在香港上市的银行股6月以来一直呈上升趋势。

特别是即将在A股上市的中行上涨幅度最大,7月3日中行收盘于3.625港元, 当天上涨2.84%,较6月30日上涨7.25%。

中行上涨会直接导致其5日A股 交易价格的上升,如果我们假设中行A股上市首日交易价较3日港股收盘价高 5%,那么中行5日的交易价会达到3.92元人民币,按此价格计算2006年P/E 和P/B分别达到29.4和2.59倍,大幅高于目前A股银行的估值水平。

目前A 股银行板块的估值水平在市场中处于较低水平,市场对中行A股上市交易预期 价格的提高,成为A股银行板块估值水平上升的催化剂。

3、对06、07年银行利润增长预期的提高是银行板块上升的根本因素 2006年1至5月,2006年我国经济和工商企业利润快速增长,M2和信贷 增速大幅提高,信贷的高速增长和利差水平的扩大为银行业全年净利差收入增 长打下了坚实的基础,并且我国银行业的资产质量仍将保持较好的水平,拨备 支出压力下降。

我们预计2006年上市银行中报利润将保持快速增长,部分优 秀银行,如招行利润增长将在40%左右。

剔除财务重组的影响,2006年我国 银行业利润增长将略高于2005年,2007年利润仍将保持较高增长,这是支撑 每日早报·最新研究与资讯4 银行板块走强的根本性因素。

从估值和基本面两个方面银行板块股价都有进一步上升的趋势,我们维持对 银行业“增持”评级。

(银行行业分析师邱志承) G金发(600143)公布半年报业绩预增公告 G金发今日公布业绩预增公告,预计公司2006年半年度净利润同比增长超 过50%。

点评:公司2006年生产经营状况良好,一季报净利润同比增长超过30%, 此次半年报业绩预增幅度更大,体现了公司今年业务发展速度逐渐加快的趋势。

公司业绩大幅增长的主要原因是主营业务收入增长和成本下降。

2005年上半年 公司共实现净利润7238万元,则今年半年报实现净利润在1亿元以上, EPS0.34元以上。

考虑到公司业务成长性良好,市场开拓持续进行,我们预计 全年业绩增长仍能维持这一速度。

(基础化工行业研究员杨慧) G中企(600675)公布股权转让进展情况 内容:G中企公告已经完成重庆中华企业房地产发展有限公司的股权转让的 工商登记变更手续。

点评:G中企6月13日公告其与其控股子公司上海古北(集团)有限公司 所持有的重庆中华企业房地产发展有限公司70%股权。

股权受让方中置(北京) 企业管理有限公司,股权转让价格为4.24亿元,目前已经完成工商登记变更手续。

(房地产行业分析师张峦) 基金、债券和衍生产品 中信基金华夏基金料将合并 事件:中信证券今天发布公告称,公司收购华夏基金股权事宜日前已获中国 证监会批准。

证监会在《关于同意华夏基金管理有限公司股东股权转让的批复》 中,同意北京市国有资产经营有限责任公司、北京证券有限责任公司分别将其 持有的35.725%、5%的华夏基金股权转让给中信证券。

转让完成后,华夏基金 的股东及出资比例为:中信证券40.725%、西南证券35.725%、北京证券20%、 中国科技证券3.55%。

从公司股东持股结构上来看,完成股权受让后的中信证 券无疑跃居华夏基金的第一大股东。

点评:在收购华夏基金之前,中信证券已经持有中信基金49%的股权,是 其控股股东。

同时,其旗下的中信信托也已作为信诚基金公司的参股股东,持 有33%的股权。

按照《证券投资基金管理公司管理办法》规定,一家机构或受 同一实际控制人控制的多家机构参股基金公司的数量不得超过两家,其中控股 基金公司不超过一家。

因此,中信证券完成对华夏基金的股权收购后,必会对 参控的基金公司进行整合。

2005年底,华夏基金的基金净资产值401.66亿元, 管理规模市场占比为8.56%;而中信基金的基金净资产值102.11亿元,管理规 模市场占比为2.18%。

如果两家合并成功,新公司的市场份额将升至南方基金 之后,列第2位。

(基金、指数分析师单开佳) 每日早报·最新研究与资讯5 期货、大宗商品信息 近期重点报告摘要 G泰豪跟踪报告(买入,维持) 国际维和部队2亿大单超出预期。

G泰豪今日重大合同公告,公司与浙江康乐 集团进出口有限公司签订合同,浙江康乐集团进出口有限公司根据联合国标号 2005UN-RFPG303项目以及联合国PD/C0034/06合同,向G泰豪采购发电机组, 主要供联合国维和部队使用,合同金额20108万元人民币。

由于此合同的签订完全 超乎我们以及公司的预期,使得公司2006-2007年的快速增长锦上添花。

本次订单可增厚2006与2007年EPS各0.05元。

本次订单金额巨大,且交货 期仅为10-12个月。

“三波电机”和泰豪民用电机事业部2005年的销售收入分别是 1.68亿元与1.72亿,上半年“三波电机”和民用电机事业部的订单增长都超过30% 以上,生产任务紧张,尤其是“三波电机”目前的生产场地严重受限,即将进行场地 扩建。

因此本次获得的订单具体落实到“三波电机”还是民用电机事业部生产尚无定 论。

但有一定可以确定,虽然本次订单是国际维和部队的军用电源,但由于通过浙 江康乐集团订购而不是军方采购,无论在那个部门生产均不享受军品的免增值税税 收优惠。

即便如此,由于丰厚的订单远远超过公司原有的生产预算,对各项固定生 产成本的摊薄作用非常明显。

如果按照2006年-2007年平均确认销售收入,初步 测算合同贡献的净利润可达10%以上,即本次订单可增厚2006与2007年EPS各 0.05元。

再次获得巨大军用电源订单不仅使公司的销售收入和利润大幅增长,也更 加巩固了泰豪军用电源产品的市场声誉和地位。

再次重申我们的观点,民营的G泰豪是放入国有军工体系的“鲇鱼”。

虽然G泰 豪作为民营企业介入军工体系缺乏国有军工集团强大的背景支持,但是目前我国国 防开支受国际舆论监督,不可能超常规的增长,而民营企业介入军工体系,其开支 增长不受国防预算限制,我国国防体系“育军于民”的发展趋势明显;此外,我国原 有国防体系效率低下、管理落后是不争的事实,G泰豪作为军方提高效率,引入适 度竞争的民间样板公司,深得军方支持,在特定的背景条件下,劣势反而能够转化 成为优势。

我们认为,G泰豪在这样的大背景下,完全有可能通过兼并收购的方式, 沿着军工装备信息化这条主线进行外延式扩张,从而完成自己在“十一五”期间的战 略规划,做成民间最大的军工集团。

军工产业作为保障经济发展的重要手段,长期 增长前景看好,而对于介入军工体系的“鲇鱼”则不可小视。

原材料成本涨价对公司民用产品成本有部分影响,所幸比例不大。

今年4-5月 铜价暴涨,“三波电机”和民用电机事业部的主要产品发电机及机组所需原材料铜约 占原材料成本比重20%-30%。

公司民用电机事业部的毛利率受原材料上涨影响有 所下降。

所幸民用电机2005年提供的收入贡献和净利润贡献占公司整个收入和净 利润的占比仅为20%和17%,对公司整体盈利状况的影响有限。

而军工事业部则 由于军品对产品价格的敏感性较弱,订单本身的毛利率较高且成本转嫁能力较强, 军用电源产品的交货期一般为半年左右,虽然前期订货的一些合同价格无法更改, 部分订单也会暂时出现毛利下滑的情况,但下半年的产品订单会出现相应调整,全 年业绩影响较小。

G泰豪目前的股价被低估。

我们重申前期深度报告中的观点,G泰豪作为一只 尚未被市场充分认识和挖掘的军工股,具有良好的成长性,未来三年净利润的复合 增长率高达40%以上,其中2006年军工产品提供的净利润占比高达70%以上。

作 为一个小规模的民营企业,G泰豪获得了3.2亿增发资金后突破快速成长的临界点, 进入公司的快速成长期,未来几年的高速成长可期。

充分考虑原材料价格上涨因素, 我们上调公司2006-2008年的每股收益分别到0.38元、0.55元和0.71元。

在目前 的市场环境下,G泰豪的估值水平远远低于军工企业的平均水平,是值得坚定买入 每日早报·最新研究与资讯6 并持有的股票。

华鲁恒升跟踪报告(买入,维持) 拟增发不超过8000万股,投资建设20万吨醋酸项目。

公司拟发行不超过8000 万股流通股,所募集资金将用于投资建设20万吨醋酸项目。

拓展煤化工产品链。

依托公司在煤化工领域的优势,公司在完成尿素和DMF的产能扩张后,将成为国 内最大的煤头尿素和DMF生产企业之一。

为了公司更长远的发展,公司拟继续做大做强煤化工,通过发展醋酸产品,培 育公司未来的盈利增长点。

大氮肥装置的投产将有效来抵御尿素景气度下降的风 险。

公司自主投资建设的大氮肥装置目前已实现满负荷生产,由于该装置使用粉煤 浆技术,吨氨的煤炭消耗量明显下降,同时对煤种的适应性更强,降低了公司煤炭 采购成本。

该装置的使用将有效降低公司尿素生产成本,而公司尿素产品毛利率将 提升至25%左右的较高水平。

国内最大的DMF生产企业之一。

在完成装置技改后,公司DMF产能有望从8 万吨提高至15万吨的水平,成为国内最大的DMF生产企业之一。

产能的扩张有助 于公司DMF产品盈利能力的稳定。

醋酸装置预计2008年投产。

我们预计国内醋酸市场在2010年前仍将由部分供 给缺口,公司投资建设的醋酸项目将采用国外先进的技术和设备,建设周期较长, 预计在2008年完成。

如能按时竣工投产,该产品有望成为公司新的利润增长点。

比较优势分析。

(1)产能扩张,实现规模效应。

公司尿素拟增加40万吨产能,而 其他尿素企业基本没有扩产计划;(2)与气头尿素企业的天然气采购成本预计逐年 上涨相比,公司尿素生产的所需的煤炭产品价格将呈下降走势。

(3)与其他煤头尿 素企业相比,公司采用的粉煤浆技术,将使吨氨消耗的煤炭量更低,煤种的适应性 更强,尿素生产成本更低。

股价上涨的催化剂。

业绩的稳步增长,是公司股价的有力支撑。

尿素和DMF产 能扩张的完成都将增强公司的盈利能力,成为公司股价上涨的催化剂. 提高评级至“买入”。

稳定的业绩增长,是我们给予公司股票买入评级的主要理由。

我们认为公司股票的合理价格区间应为10.15-11.29元,目前还有14.04-26.85%的 上涨空间。

港口行业2006-2007年报告 1、外贸持续高增长,但是乐观的形势随时有可能被打破。

我国对外贸易在2005 年以来仍然保持了强劲的增长势头,特别是外贸顺差翻三番,不断刷新历史记录。

但是能源价格暴涨、通货膨胀、房地产泡沫、贸易摩擦等风险因素,随时有可能打 破目前全球经济增长的良好局面,从而对我国的港口货物、集装箱吞吐量产生影响。

2、我国不同货种吞吐量的增长前景不同,原油码头的增长前景最为看好。

我国 集装箱对外一般消费品市场依赖较高,一旦欧美等主要经济体收紧银根,抑制消费, 对集装箱运输的负面影响较大。

煤炭和铁矿石受宏观调控影响,增长速度都开始明 显放缓。

由于我国开始战略储备原油,对原油的进口需求大幅增长。

但是,现有的 原油码头接受、中转能力远远不能满足需求,未来五年我国原油码头吞吐量将出现 持续强劲增长。

3、2006-2007年,我国港口行业将迎来整体上市、资产收购的高潮。

未来五年, 我国沿海港口将新增吞吐能力80%以上,而这一轮扩建热潮的资金,难以全部通过 港口自筹来实现,港口企业上市募集资金成为主流。

对于已经拥有上市公司的港口 企业集团,如果充分利用这一融资平台是主要任务。

2006-2007年,我国港口行业 整体上市或利用再融资对集团公司资产进行收购将成为主流,这也是投资港口上市 公司的主题。

4、港口公司估值取决于重组以及规模扩张的预期。

目前,A股港口上市公司 每日早报·最新研究与资讯7 的平均市盈率已经超过香港市场,但仍低于国际市场认可的并购市盈率。

未来公司 股价上升的主要动力来自于对公司未来资产重组的预期。

我们认为,对于有明确的 收购预期,且收购后盈利增长前景乐观的港口公司,合理市盈率为25-28倍。

而没 有扩张潜力,维持平稳增长的港口公司,合理市盈率水平为15至18倍。

赛格三星_调研简报(买入,调高) 玻壳产销恢复正常,年内扭亏把握十足。

公司今年二季度以来,为实现年内扭 亏目标,积极采取各项措施,增收节支。

首先,通过调整产品结构,提高盈利能力 较强的VIXLIM超薄玻壳产销规模,目前VIXLIM和普通CRT玻壳的产销比重为7: 3,玻壳产品销售价格下降趋势得到明显缓解。

其次,公司在保证玻壳质量的基础 上,调整玻璃原料配方,从而尽可能降低因碳酸锶和碳酸钾等原材料价格上涨所导 致的成本上升。

第三,面对油价的迅速上涨,采用天然气替代重油作为主要生产能 源,实现节能增效。

第四,运用六西格玛管理模式,通过裁减员工,提高劳动生产 率。

自四月份起,公司已进入满产满销的状态,玻壳月产量基本保持在130~150 万台套的水平上,库存控制在100万台套的合理范围内。

因此,四、五两个月已经 实现盈利。

我们认为,上述一系列增收节支的措施,对公司年内实现扭亏将起到积 极的促进作用。

STN-ITO镀膜玻璃四季度投产。

公司总投资2760万美元的STN-ITO镀膜导 电玻璃生产线将在今年四季度建成投产。

公司按计划将从三星康宁引进两条 STN-ITO生产线,其中第一条生产线将在10月份投产,第二条将在12月份投产。

预计,两条生产线满产后的年创利目标是3600万元左右。

我们认为,面对传统CRT 玻壳行业需求下降的发展趋势,投建STN-ITO项目是公司多元化转型的一种形式, 也是对产销趋降的玻壳业务的弥补,但是,由于该项目规模较小,对于公司主业整 体盈利状况的扭转将无显著作用。

液晶玻璃基板项目有待外方股东定夺。

作为公司的外资控股股东,三星康宁在 全球液晶玻璃基板业的领先地位是有目共睹的。

继将传统CRT玻壳业务全面转移 到赛格三星后,三星康宁先后又注入了VIXLIM和STN-ITO项目,但是,这些项目 似乎都是三星康宁的边缘业务,其技术附加值与三星康宁的核心业务液晶玻璃基板 相比明显偏低。

我们认为,以赛格三星现有的客观条件来看,地处拥有全国三分之 二彩电产能的珠江三角洲地区,坐拥12万平方米空置土地(可建八个六代线以上 的玻璃基板锅炉),最重要的是有三星康宁的技术支持,转型液晶玻璃基板业务将 有助于公司彻底扭转现有不利业务局面。

股改方案酝酿之中。

目前公司大股东正积极与外资股东磋商股改方案,预计, 对价比例应不低于市场平均预期。

盈利预测与投资建议。

我们预计公司06年的业绩表现会超出市场预期,即公司 扭亏可能会提前在二季度或三季报就实现。

公司有潜在的外资收购概念,且是股改 含权股,我们将在近期推出的深度研究报告中,对公司股改比例和年报业绩进行预 测和估值分析。

现阶段,我们谨慎调高公司投资评级至“买入”级别。

每日早报·最新研究与资讯8 附录:全球证券市场表现一览 周边主要股市收盘涨跌(%)汇率市场 比例日涨跌(%)月涨跌(%)年涨跌(%) 道琼斯工业指数11228.020.698欧元兑美元1.28 -0.0234 -0.82527.545 S&P5001280.190.786美元兑日元114.620.048 -2.0808 -2.6043 NASDAQ 2190.430.844英镑兑美元1.84380.0706 -1.51964.7822 香港恒生指数16326.660.363 美元兑港币7.76855 -0.0084 -0.13070.0708 日经225指数15675.350.666 美元兑人民币7.99820.05630.11883.4783 富时100指数5884.40.87412月RMB-NDF 7.71300.05831.8877 H股指数6792.080.11石油市场价格($)日涨跌(%)月涨跌(%)年涨跌(%) 韩国KOSPI指数1298.590.307纽约石油73.9302.21225.838 台湾综合指数6718.50.21纽约天然气221.8800.96934.595 布仑特石油73.22 -0.084.728.3 A股市场收盘涨跌(%)新加坡燃料油68.421.865.1630.45 上证综合指数1697.2821.499金属市场价格($)日涨跌(%)月涨跌(%)年涨跌(%) 沪深300指数1420.3281.891 LME铜7275 -0.615 -7.56126.918 上证180指数3235.6711.837 LME铝2605 -0.951 -1.51254.325 黄金620.32 -0.51 -2.80244.968 美国债券市场收益率(%)涨跌(Bp)白银11.195 -1.192 -7.93661.661 6个月票据4.9164.5农产品价格($)日涨跌(%)月涨跌(%)年涨跌(%) 2年期国债5.191.8芝加哥小麦4021.515 -3.71310.137 5年期国债5.1281.5芝加哥大豆601.51.135 -1.232 -9.276 10年期国债5.1451芝加哥玉米268.53.17 -5.7897.079 纽约2#棉花49 -1.508 -7.407 -18.129 国内债券市场 收盘涨跌(%)纽约11#糖16.621.7146.88185.906 国债指数109.59 -0.048其他收盘日涨跌(%)月涨跌(%)年涨跌(%) 企业债指数118.64 -0.084 波罗的海干散货29830.64118.65619.992 每日早报·最新研究与资讯9 信息披露 投资建议分布 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级,这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景 的看法。

每一种评级的含义分别为: 公司评级 买入:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅在15%以上; 增持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间; 中性:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 卖出:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级 增持:我们预计未来6个月内,行业整体回报高于市场整体水平5%以上; 中性:我们预计未来6个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,海通证券研究所力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资, 责任自负。

本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。

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上市公司投资建议分布(2006年7月4日) 公司数(家)与海通投行有业务关系(%) 买入5516 增持827 中性1829 减持30 卖出10 总数32310 右表为海通证券研究所对重点上市公司投资建议分布的汇总表。

第一列为各评级的上市公司数,第二列为与海通证券有投资银行 业务关系的上市公司的比例。

每日早报·最新研究与资讯10 海通证券股份有限公司研究所 汪异明 所 长 (021)53831167 wangym@htsec.com 高道德 副所长 (021)53858609 gaodd@htsec.com 郑 卒 副所长 (021)53831173 zhengzu@htsec.com 吴淑琨 所长助理 (021)53830731 skwu@htsec.com 路 颖 商业贸易行业高级分析师 (021)53830859 luying@htsec.com 陈久红 投资策略高级分析师 (021)53594566-7109 chenjiuhong@htsec.com 李明亮 宏观经济高级分析师 (021)53594566-7501 lml@htsec.com 张 峦 房地产行业高级分析师 (021)53830892 zhangluan@htsec.com 丁 频 农业及食品饮料行业高级分析师 (021)53831230 dingpin@htsec.com 韩振国 煤炭及电力行业高级分析师 (021)53830879 zghan@htsec.com 赵 涛 造纸行业高级分析师 (021)53594566-7126 zhaot@htsec.com 顾 青 家电行业高级分析师 (021)53594566-7108 guqing@htsec.com 邓 勇 石油石化及基础化工行业高级分析师 (021)53594566-7102 dengyong@htsec.com 陈美风 计算机及电子元器件行业高级分析师 (021)53594566-7124 chenmf@htsec.com 钮宇鸣 港口及水运行业高级分析师 (021)53830733 ymniu@htsec.com 马 婴 航空及机场行业高级分析师 (021)53594566-7116 maying@htsec.com 联蒙珂 通信行业高级分析师 (021)53594566-7114 lianmk@htsec.com 陈峥嵘 宏观经济高级分析师 (021)53858540 zrchen@htsec.com 胡 倩 估值高级分析师 (021)53830873 huqian@htsec.com 娄 静 基金高级分析师 (021)53831180 loujing@htsec.com 雍志强 期货高级分析师 (021)53858541 zqyong@htsec.com 江孔亮 建筑工程行业分析师 (021)53830715 kljiang@htsec.com 胡 松 汽车行业分析师 (021)53594566-7106 hus@htsec.com 黄锦超 纺织机械、军工及铁路行业分析师 (021)53831216 huangjc@htsec.com 叶志刚 船舶及工程机械行业分析师 (021)53594566-7506 yezg@htsec.com 阎 冀 电力行业分析师 (021)53594566-6129 yanj@htsec.com 王友红 化学制药及生物制药行业分析师 (021)53858428 wangyh@htsec.com 钟 健 酒类行业分析师 (021)53594566-7123 zhongjian@htsec.com 詹文辉 电力设备行业分析师 (021)53594566-7112 zhanwh@htsec.com 杨 慧 基础化工行业分析师 (021)53594566-7125 yanghui@htsec.com 顾耀强 钢铁及机床行业分析师 (021)53594566-7122 guyq@htsec.com 邱志承 金融行业分析师 (021)53831200 qiuzc@htsec.com 贺菊颖 中药行业分析师 (021)53594566-7113 hejy@htsec.com 叶琳菲 传媒行业分析师 (021)53858531 yelf@htsec.com 傅梅望 建材行业分析师 (021)53830697 fumw@htsec.com 谢 盐 宏观分析师 (021)53594566-7128 xiey@htsec.com 杨海成 衍生产品高级分析师 (021)53831092 yhc2541@htsec.com 单开佳 指数分析师 (021)53831180 shankj@htsec.com 文 洲 债券分析师 (021)53594566-7118 wenz@htsec.com 每日早报·最新研究与资讯11 单开佳 指数分析师 (021)53831180 shankj@htsec.com 文 洲 债券分析师 (021)53594566-7118 wenz@htsec.com 王亚南 债券分析师 (021)53594566-7613 wangyn@htsec.com 汪 盛 策略分析师 (021)53594566-7301 wangs@htsec.com 王国光 策略分析师 (021)53594566-6154 wanggg@htsec.com 唐祝益 机构客户部负责人 (021)53858537 tangzy@htsec.com 耿德健 销售经理 (021)53594566-7110 gengdj@htsec.com 季唯佳 销售经理 (021)53858534 jiwj@htsec.com 高 琴 销售经理 (021)53858540 gaoqin@htsec.com 胡雪梅 销售经理 (021)53830863 Huxm@htsec.com 海通证券股份有限公司 地址:上海市淮海中路98号16 – 20层 总机:(021)53858537 传真:(021)53858543

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