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研究报告:南华期货-国债期货早报-140129

研报作者:李明玉 来自:南华期货 时间:2014-01-30 08:49:12
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    sw***ow
  • 研报出处
    南华期货
  • 研报页数
    3 页
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    940 KB
研究报告内容

2013-10-8 2013-10-9 2013-10-10 2013-10-11 2013-10-14 2013-10-15 2013-10-16 2013-10-17 2013-10-18 2013-10-21 2013-10-22 2013-10-23 2013-10-24 2013-10-25 2013-10-28 2013-10-29 0.088313 -0.65587 0.070941 -1.1519 0.074176 -2.00856 0.058407 -0.26831 0.052892 -0.44357 0.049703 -0.53902 期货合约 97.8735 国债TF140692.6861300201.06085.0597.8735 国债TF140392.2981300201.0629 国债TF1409 各合约理论CTD券情况(基于中债估值) 期货合约结算价CTD转换因子资金成本IRR基差国债中债估值 92.956130020 5.05 结算价CTD 1.0577 1.05875.0597.8735 5.05 97.00585.05 5.0596.1920 96.3110 IRR基差国债现券收盘价转换因子资金成本 各合约理论CTD券情况(基于银行间收盘价) 国债TF140992.956 1月29日 撰写日期 (一)、行情回顾 国债期货合约行情走势图国债期货跨期价差走势图 1100191.0577 国债TF140692.6861100081.0503 国债TF140392.298110002 ◆周二(1月28日),国债期货重回弱势,早盘低开后一路震荡下行,三份合约收盘时 全面下跌,成交量较上一交易日减近三成。

其中,主力合约TF1403收报92.334元,跌 0.17%,成交量1905手,日减仓51手;TF1406合约报92.682元,跌0.18%,成交量111手, 日减仓10手;TF1409合约报92.956元,跌0.04%,成交量仅1手,日减仓1手。

周二央行进行1500亿逆回购操作,当日公开市场形成净投放750亿元,低于此前市场预 期总量。

受此影响,国债期货早间下降幅度较大,午后继续低位徘徊。

预计,进入2月 之后,一级市场供给压力慢慢加大,加上年前释放的流动性会慢慢被央行回笼,国债期 货重拾弱势。

91.0 91.5 92.0 92.5 93.0 TF1406 TF1403 TF1409 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 TF1406-TF1403 R007.IBTF1409-TF1403 公开市场资金投放量走势图国债期货主力合约每日结算会员成交持仓排名 (二)、资金面 各期限国债收益率走势图国债期货IRR、基差走势图 各期限SHIBOR利率走势图银行间质押式回购利率走势 中美国债收益率走势对比国债利率期限结构 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2 4.4 4.6 4.8 2013-10-232013-11-232013-12-232014-01-23 银行间固定利率国债到期收益率:5年 银行间固定利率国债到期收益率:1年 银行间固定利率国债到期收益率:7年 银行间固定利率国债到期收益率:10年 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 2013-10-232013-11-232013-12-232014-01-23 R007.IBR001.IBR014.IBR3M.IB 0.50 0.70 0.90 1.10 1.30 1.50 1.70 1.90 2.10 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 20 13 -0 2 -1 5 20 13 -0 3 -1 5 20 13 -0 4 -1 5 20 13 -0 5 -1 5 20 13 -0 6 -1 5 20 13 -0 7 -1 5 20 13 -0 8 -1 5 20 13 -0 9 -1 5 20 13 -1 0 -1 5 20 13 -1 1 -1 5 20 13 -1 2 -1 5 20 14 -0 1 -1 5 中美国债利差美国10Y国债收益率 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 2014-01-281月前1周前 (1,000) (500) 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 公开市场操作:货币净投放 公开市场操作:货币投放 公开市场操作:货币回笼 -1.5 -1 -0.5 0 0.5 1 1.5 2 -0.04 -0.02 0 0.02 0.04 0.06 0.08 0.1 基差资金成本IRR 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 2013-10-232013-11-232013-12-232014-01-23 SHIBOR1W.IRSHIBORON.IR 2013-10-24 2013-10-25 2013-10-28 2013-10-29 2013-10-30 2013-10-31 2013-11-01 2013-11-04 2013-11-05 2013-11-06 2013-11-07 2013-11-08 2013-11-11 2013-11-12 2013-11-13 2013-11-14 2013-11-15 2013-11-18 2013-11-19 2013-11-20 2013-11-21 2013-11-22 2013-11-25 2013-11-26 2013-11-27 2013-11-28 2013-11-29 2013-12-02 2013-12-03 2013-12-04 2013-12-05 (四)、新湖点评 (三)、国债期现货走势对比(四)国债期货净空持仓走势 ◆中金所盘后公布持仓数据显示,当日TF1403合约多空主力席位增仓量较上日大幅减少, 其中前二十大主力多头席位持仓3445手,较上周增仓64手;前二十大主力空头席位持仓 3759手,较上周增仓26手,主力合约的多空持仓比较上前日的0.90353增加为0.91647, 节前多头仍占据主动。

◆节前央行释放流动性的利好逐渐释放完,加之昨日投放量低于市场预期,市场对流动 性继续改善的预期减弱,受此影响昨日期债早间下降幅度较大。

昨日资金利率重新趋势 性上涨,或是本轮反弹的终结点,鉴于2月份利率债供应增多、逆回购大量到期、近期 信贷增速过快,2月份货币政策或将有所收紧。

操作上建议短期多单逢高离场,中线操 作者可逢高试空。

◆套利提醒,在满足流动性的情况下,可关注05附息国债12(上证所)与TF1403以及 13附息国债08(深证所)与TF1403的正向套利(买国债现券、卖国债期货)机会,前期 套利可继续持有。

免责声明 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。

我们已力求报告内容的客观、公正, 但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依 据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本人无关。

撰写:新湖期货研究所李明玉 从业资格证号:F0299477 电话:021-221556 E-mail:limingyu@xhqh.net.cn 89.0 90.0 91.0 92.0 93.0 94.0 95.0 91.0 92.0 93.0 94.0 95.0 96.0 97.0 98.0 99.0 100.0 101.0 TF1403.CFE 130020.IB 130015.IB 130008.IB 130023.IB -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 90.5 91.0 91.5 92.0 92.5 93.0 93.5 94.0 94.5 95.0 净空持仓主力合约收盘价

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