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研究报告:国海证券-投资策略周报-060731

研报作者:钟精腾,黄进勇 来自:国海证券 时间:2006-07-31 13:18:27
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    kq***82
  • 研报出处
    国海证券
  • 研报页数
    9 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    330 KB
研究报告内容

荡不安 006年第1期 总第1期 投资要点: 上周大盘大幅震荡,上证指数拉出较长的上下影 线,跌幅为0.2%,呈价跌量增。

预计近期大盘仍将 以震荡整理为主; 本周“融资融券”创新业务将实施。

从理念上讲, 融资融券助涨也助跌; “国海股票池”股票上周逆市上涨。

本周投资者 可继续关注股票池中与近期热点主题有交集的个 股; 迈入八月份,市场将迎来中报披露的高峰期,中报 因素将成为个股分化的主导因素。

一些二季度业绩 环比锐增的中报“预喜”股,在中报披露前后可能 存在“脉冲”机会; 相关研究: 《国海股票池》 主编:钟精腾 黄进勇 (0755)83716750 zhongjt@ghzq.com.cn A股市场 2006年7月31日 2006年第14期 总第14期 投资策略周报 关注“自主创新”类个股 买股票就是买未来,而公司较强的自主创新能力将 成为未来公司业绩可持续增长的保障,近日此类个 股潜流暗涌,可重点关注; 鉴于目前大盘可能转入中期调整,故建议投资者逢 高减持,半仓或轻仓操作。

已出局的资金本周可积 极参与新股申购; 它山之石,可以攻玉。

继续关注基金经理或大券商 的深度分析。

【一周大盘热点分析】 大盘调整将续 关注“脉冲”机会 表一:上周市场表现一览 市场表现资金流向强势板块弱势板块 名称收盘(元) 涨幅 (%) 名称 换手率 (%) 涨幅 (%) 名称 涨幅 (%) 名称 涨幅 (%) 上证B指92.790.38日用化工15.441.38石化2.26石油炼化-4.32 国海股票池8476.110.1酒店旅游15.170.69医药2.01传媒-3.6 上证指数1662.03 -0.2化纤14.66 -0.38食品1.41中小板指-3.26 上证50 1050.64 -0.57农业14.610.28日用化工1.38煤炭-3.04 上证180 3058.01 -0.62建筑业13.75 -1.4振兴东北1.21供水供气-2.97 沪深300 1341.39 -1.08元器件13.71 -1.28 ST板块1.19金融-2.41 深证B指289.57 -1.29微利股12.720.24未股改预"喜" 1.18深证成指-2.35 深证综指422.8 -1.45小盘价值12.280.25稀缺资源0.94贸易-2.33 深证成指4080.63 -2.35综合12.08 -0.2中报高成长0.85高送配板块-2.18 中小板指2145.34 -3.26化工12.02 -1.12有色0.8 A含B指数-2.14 受央行再度提高“银行准备金”的影响,上周大盘大幅 震荡,上证指数拉出较长的上下影线,周跌幅为0.2%,呈价 跌量增。

上周大盘凸现以下特征:首先,提高准备金利空兑现后, 市场并未出现6月初急跌缓升的格局。

相反,目前市场追高 极为谨慎,上周申购资金冻结后也未见回流二级市场,投资 者观望气氛浓厚;其次,近期上市的新股高开后大幅走低对 市场的负面压力日显;第三,个股及板块反弹多为“弹”花 一现,追涨者屡屡被套,市场的赚钱效应匮乏严重打击了投 资者的信心;第四,目前新股发行速度明显加快(本周有三 只,下周有四只),一级市场新股申购中签收益率的大幅提 升更是加剧了资金的分流,使得二级市场雪上加霜;最后, 中行A股等超级大盘股的反弹成为其它获利丰厚股回吐的烟 雾弹。

这显示市场仍有消化浮码的要求。

因此,我们认为,近期大盘仍将以震荡整理为主。

在新 股股价定位与二级市场老股股价接轨以及中行等超级大盘股 在低股放量启动前,建议投资者可继续逢高减持,半仓或轻 仓操作,已出局的资金积极参与新股申购。

本周“融资融券”创新业务将实施。

从理念上讲,融资 融券助涨也助跌:即在涨势中融资的资金放大功能将进一步 加剧市场的涨势;而在弱势中,融券的做空功能也会加剧大 盘的跌势。

当然,新业务对市场的影响是一个渐进的过程, 即目前的影响有限。

但国内证券市场首个做空机制融券的推 出,将会加剧个股的两极分化,垃圾股的加速价值回归将成 趋势,这点应引起我们投资者的高度重视。

故操作上,投资 者应积极调整持股结构,摒弃一些缺乏业绩支撑的垃圾股, 转持一些价值低估的防御型蓝筹股。

迈入八月份,市场将迎来中报披露的高峰期,中报因素 将成为个股分化的主导因素。

故投资者可关注一些业绩较市 场预期好的个股(见本刊相关分析);另外,买股票就是买 未来,而公司较强的自主创新能力将成为未来公司业绩可持 续增长的保障,近日此类个股潜流暗涌,可重点关注(详细 分析见本刊相关专题)。

【基本面选股】 国海股票池股票跟踪分析 为了更好地跟踪我们股票池中50只股票,我们编制了“国 海50指数”。

指数对比显示,上周“国海股票池”股票逆市 上涨,跑赢大市。

我们根据近期资金流向、热点演绎、股改题材、及主题 机会等,在股票池中精选出了与近期潜在主题机会有“交集” 的个股,以期在中长线分享基本面超额收益的同时,去追逐 一些阶段性的主题机会。

统计显示,上周本栏所推荐的个股 平均走势基本与大盘同步。

表二:与近期市场热点主题有交集的股票池股 EPS(元) 简称所属行业 05年06年E 07年E 投资机会 推荐原因 G泸天化 000912 化肥及 煤化工 0.780.951.20 公司拥有年产100万吨合成氨、160万吨 尿素生产能力,目前为全国最大的尿素生产企 业,属国家政策重点扶持的特大型化工基地和 我国西部地区国家重点鼓励发展的产业。

公司 是煤化工行业的龙头,子公司绿源醇业公司(持 股36.92%)投资10.55亿元的年产40万吨甲 醇、10万吨二甲醚项目在05年12月份投产, 项目达产后将新增产值8亿元。

本 周新调 入个股 G三爱富 600636 氟化工0.460.560.80 公司在国内有机氟的几乎所有主要领域均 处于领先地位:氟聚合物市场占有率达17%, CFC市场占有率达50%以上,CFC替代品市场 占有率达70%以上。

CDM(清洁发展机制)题材: 持股70%的下属子公司中昊化工与世界银行签 订了核准的减排购买协议,约定世行购买中昊 化工在2007--2013年间产生的减排量,如果 2007年达产,自2007到2013年连续7年内, 企业每年将获得2.19亿元收益。

本 周新调 入个股 G大牛 000961 特殊钢0.050.080.15 军工概念:企业是国家尖端性高科技产业 的特殊钢材料的生产基地,是 我国重点特钢 企业和军工重点生产企业。

东北特钢集团,是 我国北方钛合金材料的生产基地,“神五”、 “神六”,以及国产“运八”飞机,长征系列 运载火箭等使用的钛合金就由东北特钢集团提 供。

以G大牛为主体的东北特钢有整体上市的 可能。

本 周新调 入个股 【本周机会展望】 寻找中报的“脉冲”机会 迈入八月份,个股将进入中报披露的高峰期,中报业绩 将成为热点演绎的主导因素。

因此,寻找近日(如本周及下 周)中报披露的“脉冲”机会成为目前投资者当务之急。

整 体而言,中报因素对市场的影响是中性偏淡,即依靠中报业 绩大盘难以走出业绩浪,但围绕中报业绩预期所进行的个股 比价调整将会加剧。

而大量的“2006年中报业绩预告”及中 报预约披露时间等信息不失为我们寻找中报“脉冲”机会的 捷径。

对于中报的预亏股及预降股,我们应回避。

投资者可关 注中报预增股以及预盈(扭亏)股,但仍需辩证看待,方能更 好地把握中报“先机”:统计显示,中报预增或预盈的个股 大多是一季报预增或预盈的个股,其中不少个股中报预增预 盈主要是基于一季报完成的利润已大幅度超过去年上半年完 成利润,此类个股业绩已被市场消化;但有些个股中报之所 以预增或预盈主要是因为二季度业绩大幅增长所致(即二季 度环比利润大幅增长),其业绩增长的利好未在(或未完全) 在股价中体现。

故在中报披露前后,此类个股有望走出“修 正”行情,值得我们重点关注(具体个股见表三)。

如预盈 的ST吉光华(000546),2006年4月,公司控股子公司苏州市 置业房地产开发有限公司就三香广场裙房已签定了意向性销 售协议,三香广场部分裙房有望在2006年6月30日前实现销 售;已预盈的G有研(600206)已预计2006年第二季度的生产 经营情况和盈利水平会好于第一季度。

表三:关注本周及下周即将披露中报的业绩环比锐增股 代码名称 预计披露 日期 收盘价 (元)( 06-7- 28) 06年一 季报每 股收益 (元) 05年中 报每股 收益 (元) 06年一 季报净 利润占 05中报 净利润 比(倍) 预警摘要 600803 G威 远2006-7-313.80.01110.070.16增长50%以上 600783 G鲁 信2006-8-13.980.0050.01090.46增长100%以上 000589 G黔轮胎2006-8-44.630.0560.0541.05上升150%至200% 000546 G光 华2006-8-93.25 -0.023 -0.0970.23盈利200-400万元 000597 G东北药2006-8-103.420.01230.0230.53增长50%以上 600497 G驰 宏2006-8-1135.90.6710.31942.1增长300%左右 600206 G有 研2006-8-127.10.011 -0.052 -0.21中期实现盈利 600606 G金 丰2006-8-127.820.0290.060.53 增长幅度将不低 于100% 关注“自主创新”试点股 近日,科技部、国资委和中华全国总工会发布《关于确 定一批企业开展创新型企业试点的通知》,103家首批创新型 试点企业名单尘埃落定。

上述试点企业中,有15家属国有大 型骨干企业,11家属企业化转制的应用开发类科研机构,77 家民营科技企业,其中涉及A股上市公司有20家。

对上述企业简单划分可以发现,20家A股上市公司中, 医药制造业所属公司最多,分别是三精制药、G云白药、G海 正、G华立4家公司;有色金属冶炼业有3家,分别是G东方 钽、G厦钨和G众和;信息技术业也有G信通、G宝信和G中 兴3家公司。

大部分行业有2家公司入选,分别是机械设备 业的G中联、G振华;电子元器件制造业的G华微和G风华; 家用电器的G长虹、厦华电子;化工行业的G金发、G万华。

剩下的2家企业分别是农林牧渔业的登海种业、交运设备的G 宇通。

作为国家积极推进自主创新的又一项实质性举措,试点 名单公布显示国家对相关企业的扶持力度进一步加大。

未来 国家对创新型企业税收优惠、财政补贴方面的优惠措施还会 增加。

同时,在争取承担更多国家重大项目和国家科技计划 项目方面,试点企业面临更多的优势,并可能给相关公司带 来更广阔的发展机遇:有益于推进上市公司打造以自主创新 为核心的竞争体系,从粗放经营转向集约型经营、从单纯追 求短期经营利润到谋求以技术立业的业绩持续增长。

但在目前的调整市道中,市场对此消息反应迟钝,大多 数公司股价表现平平,甚至出现下跌。

但我们可以预期,随 着大盘好转,这些极具市场群众基础及市场“魅力”的“自 主创新”概念将会缤彩纷呈,成为未来的阶段性热点,值得 我们重点关注。

表四:成为首批创新型试点的上市公司(20家)一览表 证券代码 证券简称 收盘价 (元)( 06-7- 28;不 复权) 流通A 股(万 股)(最 新) 每股收益 (EPS)( 元)(去 年年 报;全 面摊 薄) 每股收益 (EPS)( 元)(今 年一 季;全 面摊 薄) 每股 收益 (EPS) (元)( 今年 中报; 全面 摊薄) 每股净 资产 (NAVPS )(元)( 最新一期 (MRQ); 调整 前) 06年 中报 预警 类型 000063 G中兴25.4377571.240.035 10.58略减 000157 G中联9.99223080.6120.1419 3.5576 000538 G云白药17.78186710.7950.237 3.09 000607 G华立3.94250620.1130.011 1.86 000636 G风华3.64361430.0230.016 3.953预增 000962 G东方钽7.2188140.1060.0247 3.18 002041登海种业12.0555880.9780.48 8.03预减 600066 G宇通8.13279620.70.1294 4.9265 600143 G金发18.89106470.720.20.383.31预增 600267 G海正6.49150910.2580.061 2.749 600289 G信通10.21112640.320.06 5.37 600309 G万华13.81459400.730.210.271.66 600320 G振华10.221088550.780.23 3.2 600360 G华微11.24125000.380.09 3.25 600549 G厦钨13.93154800.7140.2116 3.71预增 600829三精制药10.8897330.3750.16 2.13预增 600839 G长虹3.271274880.1320.035 4.57 600845 G宝信10.5917690.2490.08 1.702 600870厦华电子5.32151510.1680.019 2.37预增 600888 G众和27.3844140.5660.1912 4.25 本周新股申购机会提示 鉴于目前大市未明朗,我们建议投资者本周可充分利用 闲置资金或已出局资金申购新股:从表中数据可知,本周有 三只新股网上申购,分别为周一、周三、周五。

根据申购资 金解冻日为“T+4”,因此本周一申购的资金可以滚动申购 本周五以及下周四的新股,即两周内可以反复申购三次;申 购本周三新股的资金只可再申购下周三或周四的新股,即两 周内只可滚动申购二次,但可以申购超级大盘股国航A(中签 率高但首日涨幅可能较低)。

表五:本周及下周新股申购一览表 发行量(万股) 申购 简称网上网下 发行价格 (元) 网上申购日 粤水电 (002060) 164065605.097月31日(本周一) 江山化工7603040 8月2日(本周三) 宏润建设3500 8月4日(本周五) 远光软件不超过3000 8月7日(下周一) 华峰氨纶不超过3550 8月7日(下周一) 瑞泰科技1500 8月9日(下周三) 中国国航不超过270000 8月9日(下周三) 东华合创2160 8月10日(下周四) 【本周操作策略】 策略重于预测 可以说,目前A股市场系统风险较小:股指较2001年高 位已腰折,业绩2002年以来成倍提升,股价股改以来又获得 “10送3”的对价“除权”。

但与境外成熟股市相比,目前A股 市场仍有相当大的“结构调整”空间。

随着股改的加速,证券 市场国际化步伐的加快,未来一、三线股的两分化将会进一 步加剧,未来一批“仙股”的出现并非危言耸听,而是不以 人的意志为转移的趋势。

可以说策略重于预测,因此投资者 理念要与时俱进,坚持价值投资,及时调整好持股结构。

因 此,建议投资者60%以上的仓位应以基本面选股为主,可在股 票池中选择四五只符合自己偏好的个股作为自己的投资组 合;控制好风险,短线炒作资金不应超过仓位的三成。

本周 操作策略: 鉴于目前大盘可能转入中期调整,故建议投资者逢高减 持,半仓或轻仓操作。

已出局的资金本周可积极参与新股申 购; 基本面选股中,尽量选择一些与近期热点题材有交集的 个股,即投资投机两相宜的股票; 个股主题方面投资者可关注本周或下周即将披露中报的 业绩环比锐增以及20家进入自主创新试点的个股。

【基金券商权威观点】 下半年更多关注结构性投资机会 国泰君安的下半年投资策略报告认为,从整个市场目前 的估值水平、人民币汇率变化的影响以及新股因素、业绩波 动等方面综合考虑,下半年上证综指最可能运动的区域是 1560—2000点。

在资金供求方面,预计中国的货币流动性从 7月起可能再次膨胀,但能落实到A股二级市场的资金供需将 仅呈中性的平衡。

国泰君安认为,尽管目前A股整体市场的静态估值没 有优势,但考虑增长因素,估值仍有相当吸引力,因此下半 年更多的是结构性的投资机会。

国泰君安提出“确认成长、 偏重价值、稳健配置”的投资思路。

优先看好的是大型装备 业、替代能源和新材料、铅铝黄金等有色金属、地产、消费 品和商贸渠道、估值维持地位的传统价值型行业龙头。

在成 长股方面,继续看好大型装备业的发展,包括机床、港口机 械、造船、航空航天、发电设备等;看好中国节能战略下的 节能、替代能源、新材料的发展;此外,并购、重组、整体 上市等提供了大量的成长概念,但其成长质量需要仔细甄别; 食品饮料、商贸渠道以其稳健持续的成长能很好地抵抗市场 风险;有色金属、商品价格在三季度仍有望振荡走高;地产、 保险、证券、银行仍受人民币升值的支持;价值股方面,交 通运输、煤炭、石油天然气、钢铁、电力等龙头股均被认为 是很好的配置品种。

(国泰君安证券研究所) 重要提示:本报告所引用信息均来自公开资料,我公司对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。

报告内容及观点仅供参考,不构 成任何投资建议。

我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的 公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提 供投资银行业务服务。

本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表 或引用。

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