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　　作为今年美联储的收官会议，12月议息后的政策走向已成为当前市场核心焦点。结合纽约联储行长威廉姆斯等官员此前的鸽派信号，以及市场对降息的高度一致预期，本次会议如期降息25…

2025-12-11 11:14 宏观经济陶川，林彦，邵翔 6 页

　　核心观点：12月FOMC如期降息25bps，点阵图指引6名FOMC成员不赞同本次降息，2026全年降息1次，整体偏鹰；但同时美联储超预期宣布启动轻量扩表，且由于反对票、鹰派点阵图已被市场…

2025-12-11 10:57 宏观经济芦哲，张佳炜，韦祎 8 页

　　2025年11月，CPI同比增长0.7%，较前月上涨0.5个百分点，居民消费价格增速小幅上行，但整体依然位于底部区间，居民消费需求有待进一步上行。低基数效应叠加鲜菜价格增速大幅上涨…

2025-12-11 10:00 宏观经济蔡含篇 9 页

　　事件：美联储于北京时间12月11日凌晨3点发布12月FOMC会议声明，宣布降息25bp。　　声明及发布会要点　　1.美联储在此次会议上宣布再次降息25bp，降息后利率水平在3.5%-3.75%区…

2025-12-11 09:55 宏观经济何宁，潘纬桢 9 页

　　事件概述　　北京时间12月11日凌晨3时，美联储公布2025年12月FOMC会议声明。相关点评如下：　　主要观点　　美联储操作：降息25BP，实现利率三连降　　美联储降息25BP，实现…

2025-12-11 09:02 宏观经济孙付 6 页

　　12月11日，美联储降息25bp，至3.5-3.75%。资产表现方面，黄金、美股上涨，美债收益率下行。点阵图显示2026年仅降息25bp。数据预测显示，对26年的通胀担忧降温，同时对增长更为乐…

2025-12-11 08:45 宏观经济肖金川 7 页

　　11月CPI同比0.7%，与预期持平，前月0.2%。CPI环比-0.1%，前月0.2%。　　剔除食品和能源的核心CPI同比1.2%，前值1.2%。核心CPI环比-0.1%，前月0.2%。　　PPI同比-2.2%，低于预…

2025-12-11 08:45 宏观经济肖金川 8 页

　　事件：11月CPI同比0.7%，预期0.7%，前值0.2%；PPI同比-2.2%，预期-2.0%，前值-2.1%。　　核心CPI环比连续两个月超季节性　　11月CPI同比较前值上升0.5个百分点至0.7%；环比较…

2025-12-11 08:14 宏观经济何宁，郭晓彬 8 页

　　摘要　　继美联储在2025年9月重启降息、10月再次降息之后，12月连续如期降息，年内已累计降息75个基点。北京时间2025年12月11日凌晨，美联储公布年内最后一次会议决议，如期降…

2025-12-11 07:43 宏观经济罗志恒，范城恺 19 页

　　复盘与思考: 　　12月10日，债涨股跌的跷跷板效应依旧延续。股市延续剧烈分化状态，昨日领涨的科技概念今日低开高走，政策预期引领下，地产板块与概念异军突起。债市暂未出现显…

2025-12-10 22:54 宏观经济刘郁，谢瑞鸿 4 页

　　事件：11月CPI同比0.7%，预期0.7%，前值0.2%；PPI同比-2.2%，预期-2.0%，前值-2.1%。　　核心CPI环比连续两个月超季节性　　11月CPI同比较前值上升0.5个百分点至0.7%；环比较…

2025-12-10 22:39 宏观经济何宁，郭晓彬 8 页

　　2025，跌宕起伏　　不同于2023-2024年的一帆风顺，2025年的债市可谓是极具挑战。长端利率的下行趋势早在年初便被打断，之后种种事件接力成为债市定价主线，多空双方频繁上演“…

2025-12-10 19:43 宏观经济刘郁，谢瑞鸿 32 页

　　全球资产价格：全球债市收益率上升。股市方面，本周全球主要股市涨多跌少。债市方面，海外主要市场债市收益率普遍上涨，10年期美债收益率上涨12bp，10年期日债收益率上涨14.3bp…

2025-12-10 19:11 宏观经济马乐怡 10 页

　　核心观点　　事件：11月CPI同比上涨0.7%，预期(Wind）0.7%，前值0.2%。11月PPI同比下降2.2%，预期(Wind）降2%，前值降2.1%。　　CPI同比创2024年3月以来新高。涨幅扩大的驱动…

2025-12-10 17:58 宏观经济张伟，万琦 10 页

　　◆11月REITs整体跑输大类资产　　截至2025年11月底，当前市场共有上市REITs基金77支，较上月新增1支REIT基金，总市值合计2198.85亿元，流通总市值1174.50亿元，流通总市值占比…

2025-12-10 17:27 宏观经济刘庆东 21 页