投资要点: 全国经济运行情况:2026年8月,经济供给端边际改善而需求端继续回落。当月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%,生产结构仍然呈现“新动能活跃,旧动能磨底”的…
周期性波动,切换为由财政收支结构转型驱动的"结构性调整"。我们认为,2025年作为"十四五"收官与"十五五"开局的关键衔接点,财政在收入端、债务端、支出端三个维度加速方向性的"…
报告要点 我们认为,基于当前技术扩散趋势和历史类比推演,AI已具备通用目的技术属性,并有较大可能形成工业革命级经济影响。认知能力正在成为低成本、可规模化调用的生产投…
事件描述 北京时间9月17日凌晨,美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%,12票一致通过。 事件点评 美联储鹰派加息,后续紧缩尚未结束。北京时间9…
2026年上半年,全球增长有所放缓,但许多国家仍表现出韧性,尽管其中东地区的冲突产生了不利影响。庞大的石油库存、海湾经济体以外额外供应以及政府自主支持措施均有助于缓解对…
投资要点: 本期报告统计周期为2026年9月1日-9月15日,覆盖“未来产业”的量子科技、生物制造、脑机接口、具身智能、氢能、可控核聚变、6G等前沿赛道,以及新能源、新材料、…
核心观点 大类资产总览:市场风险偏好短期仍偏低。 本周,权益市场先抑后扬,走出一定反弹态势。前期市场受外部加息影响,交投情绪偏低,风险偏好也仍处于相对低位,成…
2026年,全球数字经济正经历一场前所未有的深刻变革。人工智能从“对话交互”全面迈向“自主执行”的智能体时代,数据要素的市场化配置从制度探索进入规模化落地的新阶段,数字…
核心观点 全球:上周美联储、日本央行相继加息,全球债市收益率多数上行。股市表现分化,美股道指跌1.7%,纳指涨0.7%,日经涨1.6%,A股小幅反弹,欧股普遍下跌。美元指数反…
理论逻辑:新经济以信息化和全球化为背景,由科技创新与制度创新驱动,以新技术、新产业和新业态为核心,知识与创新成为关键生产要素。2016年,“新经济”一词首次出现在《政府…
研究结论 924政策发布两周年之际,我们重新回顾过去两年的政策演进与经济变化发现,市场此前可能低估了部分政策的中长期效果。我们认为,924政策并非依赖增量资金直接刺激…
研究结论 924的意义不只是扭转了一轮市场下跌,更重要的是资本市场在宏观经济中的角色发生变化。资本市场由经济基本面、市场预期和交易结构的结果映射,逐步纳入宏观政策传…
投资要点: 近期,美国债务规模突破40万亿美元,美债收益率持续攀升,市场对美国债务可持续性的关注度逐渐升温。美国当前的化债选择较为狭窄,正处于在货币信用、财政压力与…
事件:1-8月,全国一般性公共预算收入当月同比增速4.68%,上月值为11.72%。全国一般性公共预算支出当月同比增速-0.13%,前值为0.48%。 财政收入边际放缓,完成预算目标进程…
研究结论 现房系列新政出台后,市场探讨已经很多,主要集中在削弱预售以往所扮演的“影子银行”功能、更多关注项目而不是股东、行业格局头部化等等,但我们认为,新政策对地…