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　　事件概述　　北京时间9月18日凌晨2时，美联储公布2025年9月FOMC会议声明。相关点评如下：　　主要观点　　美联储操作：如期降息25BP，维持当前缩表节奏　　美联储降息25BP，…

2025-09-18 09:51 宏观经济孙付 6 页

　　FOMC决议符合预期，鸽派基调关注就业风险。美联储如期宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，为2025年首次降息。决议声明的基调符合市场预期，措辞偏向中立，但重点关注了经…

2025-09-18 09:35 宏观经济孙彬彬，隋修平 9 页

　　摘要　　北京时间9月18日凌晨，美联储公布议息会议结果，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%–4.25%，与市场预期一致。会议释放的信号凸显其对劳动力市场放缓的担忧，…

2025-09-18 09:35 宏观经济罗志恒，马家进 11 页

　　如期降息25bp。本次议息会议中，美联储决定将基准利率下调25bp至在4%-4.25%的目标范围内。在本次会议中，特朗普新任命的美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen I. Miran）是唯一反对者…

2025-09-18 09:24 宏观经济陈兴 7 页

　　事件：9月17日，财政部发布数据，1—8月，全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%。其中，全国税收收入121085亿元，同比微增0.02%；非税收入27113亿元，同比增长1.5%。分…

2025-09-18 09:02 宏观经济陶川，钟渝梅 6 页

　　事件：2025年1-8月，全国一般公共预算收入累计同比增速为+0.3%，前值（前值指2025年1-7月数据，下同）为+0.1%；一般公共预算支出累计同比增速为+3.1%，前值为+3.4%。政府性基金…

2025-09-18 08:49 宏观经济王佳雯，赵格格 6 页

　　事件：美联储于北京时间9月18日凌晨2点发布9月FOMC会议声明，宣布降息25bp。　　声明及发布会要点　　1.美联储在此次会议上宣布降息25bp，降息后利率水平在4.0%-4.25%区间。缩…

2025-09-18 08:48 宏观经济何宁，潘纬桢 9 页

　　9月18日，美联储降息25bp，至4.0-4.25%。资产表现方面，获利盘一度止盈离场，但多数资产出现V型走势，除贵金属外基本收复此前跌幅。点阵图显示年内继续降息50bp，基本符合预期。…

2025-09-18 08:34 宏观经济肖金川 7 页

　　4月以来在中美关税缓和、政策持续发力、投资者风险偏好上行、基本面维持韧性以及流动相相对充裕等利好因素的带动下，A股走出了一波亮眼的走势，截至9月12日，沪深300指数相比于4…

2025-09-18 08:09 宏观经济宋雪涛，孙永乐 7 页

　　事件：8月，全国一般公共预算收入12359亿元，全国一般公共预算支出18587亿元。政府性基金收入3325亿元，政府性基金支出8315亿元。　　狭义财政收入增幅平稳，支出力度小幅减缓 …

2025-09-17 23:34 宏观经济何宁，沈美辰 6 页

　　复盘与思考: 　　9月17日，股债双牛，股市维持“大盘慢涨，主题轮动”的状态，AI算力板块流出的资金试图在固态、储能、机器人等板块建立新的共识，创业板指再度成为领跑指数，单…

2025-09-17 23:22 宏观经济肖金川，谢瑞鸿 9 页

　　事件：2025年9月15日，国家统计局发布8月份国内宏观经济数据。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，社会消费品零售总额同比增长3.4%；1-8月份，全国固定资产投资（不含…

2025-09-17 23:18 宏观经济陈建华 11 页

　　8月M0余额为13.34万亿元，规模较上月增加约0.06万亿元，同比增长11.7%，前值为11.8%，增速放缓0.1个百分点。M0同比放缓或源于活期利率持续走低，居民持有现金及现金等价物意愿有…

2025-09-17 23:18 宏观经济郑罡 4 页

　　复盘与思考: 　　9月17日，股债双牛，股市维持“大盘慢涨，主题轮动”的状态，AI算力板块流出的资金试图在固态、储能、机器人等板块建立新的共识，创业板指再度成为领跑指数，…

2025-09-17 23:16 宏观经济肖金川，谢瑞鸿 9 页

　　9月议息会议在降息的市场共识下即将拉开帷幕，但这场政策博弈远未终结。劳动力市场降温与通胀粘性的“数据悖论”，米兰任命带来的政治博弈以及点阵图的分散化倾向，将市场对后续…

2025-09-17 17:58 宏观经济陶川，林彦，邵翔 7 页