概况:税期,流动性边际收敛 9月15-19日,税期三日(15-17日)资金利率持续攀升,直至税期最后一日R001、R007分别升至1.55%、1.55%,累计较税期前上行16、8bp。不过同比来看…
股债收益相关性是构建多资产组合前的核心考虑因素之一。假设构建一个80%投资于中债-国债总财富(总值)指数、20%投资于中证A500全收益指数的“82组合”。假设上述两个指数的相关…
本周A股市场有所调整,行业轮动小幅加速。此前涨幅靠后的汽车、煤炭等本周涨幅居前,电子行业继续表现强势。然而多数行业的估值并未较前一个月有大幅抬升,本轮牛市集中性较高。…
观点 周度ECI指数:从周度数据来看,截至2025年9月21日,本周ECI供给指数为50.03%,较上周回落0.01个百分点;ECI需求指数为49.91%,较上周环比持平。从分项来看,ECI投资指…
海外市场复盘(9.15-9.19) 本周美股三大指数集体收涨、再刷历史新高。前半周,市场等待美联储FOMC会议,美股呈波动走势;但周四周五美股连续上涨,创下历史新高,英伟达入…
核心观点:本周美联储如期降息与中美TikTok谈判顺利带动美股上行;但鲍威尔对未来利率路径的鹰派表态打压降息预期,美债利率上行,10年期美债利率升6.31bps至4.127%。本周9月FOM…
“十四五”( 2021-2025年)行将收官,即将到来的“十五五”时期(2026-2030年),是我国基本实现社会主义现代化、实现2035年远景目标的决定性五年。 本文在分析“十四五”…
回顾:寻找题材共识 9月15-19日,类权益市场在走强后回落。截至2025年9月19日,万得全A收盘价为6209.37,较9月12日下跌0.18%;中证转债同期下跌1.55%,估值回落状态延续。 …
2025年8月以来,债市先后经历了两轮重要的政策调整。一是财政部推出了债券税收调整方案,对国债、地方债、金融债等品种恢复征收利息所得的增值税;二是证监会时隔13年再度修订了…
大类资产表现 A股大势研判:上周A股整体震荡上涨,日均成交金额为2.49万亿元,较前周小幅放量。两融余额为2.40万亿元,较前周小幅上升,融资买入占比小幅上升。美联储降息落…
元首通话对于市场最大的意义是什么?一个关键词“稳定”。市场关注的元首互访问题虽然被推迟,但昨晚两个多小时通话比6月更长、触及的实质性问题也更多,而背后透露的最核心的基…
全球资产价格:国债收益率普遍上行。股市方面,本周全球股市涨多跌少。美股三大指数来看,本周标普500、道琼斯指数和纳斯达克指数分别上涨0.7%、0.7%和2.2%。债市方面,全球国债…
核心观点:从一般性存款向非银存款转化的贡献看,居民和企业存款“搬家”和银行同业业务共同推动非银存款增加,从存款“搬家”驱动看,居民部门定期存款或是2025年7月至8月“资…